爱华网微软收购雅虎共同御敌是冒险之举，但值得一试。然而，两个失败者的结盟就能变成胜利者吗
文/陆鹏
美国东部时间2月1日，微软对外宣布，它已经向雅虎董事会提交收购报价，计划以每股31美元收购后者全部已发行普通股，交易总价值约为446亿美元。虽然目前收购计划尚未完成，但这个炸弹般的收购消息足以吊起每个人的胃口，同时也将掀起微软与谷歌的新一轮角力。 一个是软件帝国的霸主，一个网络搜索的先驱，他们都有一个共同的敌人：那就是在搜索、网络广告和服务市场独领风骚的后生——谷歌。微软和雅虎独自阻击谷歌的结果都是以失败告终。于是，微软试图收购雅虎，共同御敌。然而，两个失败者结盟就能变成一个胜利者吗？购买一家未能勇敢抵挡住谷歌的公司，对微软这个表现同样拙劣的公司会有任何帮助吗？我们不得而知。但不管怎样，这是一场足以改变互联网世界格局的收购大战，它毫无疑问将是今年互联网产业的头等大事。 雅虎的没落 “Yahoo！”，表示快乐的含义。然而由于微软的收购，雅虎很可能会以一个悲剧结束。这项收购也许会结束雅虎的互联网传奇。 雅虎的衰落令人吃惊。由于现在互联网的商机比以前要大得多，要抓住这些机会，需要更尖端的技术，雅虎赖以成功的传统媒介技术是不能做到的。在网络浏览新技术大放异彩的今天，雅虎作为在线媒介的开拓者没有在这场变革浪潮中成功靠岸。 2月11日，雅虎拒绝了微软公司的收购提议，他认为微软的出价太低，达不到雅虎公司的实际价值。目前，新闻集团正与雅虎公司接洽，希望将其MySpace和其他网络资源整合到雅虎旗下，雅虎仍保持独立性。如果谈判达成协议，新闻集团将获得雅虎公司20%以上的股份。雅虎与新闻集团进行谈判，旨在抵御微软的恶意收购或迫使微软提高收购价格。而对雅虎来说，最有可能的收购仍来自微软，后者需要通过与雅虎的整合，抵抗竞争对手谷歌的强大优势。而最终，无论雅虎选择以什么样的方式走下去，它的命运都已经处在了历史的转折点上。 作为知名互联网品牌，雅虎沦落到被收购的地步，其股东甚至要求法院强制雅虎考虑微软的收购出价，对雅虎来说，这无疑是一个巨大的没落。 据称，2007年5月，微软曾面对面地向杨致远出价500亿美元收购雅虎，被杨致远断然拒绝。当初雅虎的拒绝和坚持是可以说服投资者的，毕竟当时雅虎股价尚可。雅虎投资10亿美元历时两年开发出了智能广告系统“巴拿马计划”，用以缩减与谷歌网络广告发放端的差距，没想到该计划的推进非常不顺利。为此，时任雅虎首席执行官的特里·塞梅尔黯然离职。雅虎创始人杨致远于2007年6月接掌雅虎，这多少给投资者以信心，可现实总是残酷的。 所有的事情终于在2008年1月29日爆发出来，雅虎又发布了一份令人失望的季度财报和更加黯淡的业绩展望，同时宣布打算裁员1000人。当雅虎高管们称公司还需要一年的时间才能扭转局势的消息之后，投资者们愤怒到了极点，将雅虎股票砸到四年来的最低水平。 屋漏偏逢连阴雨。在投资者对雅虎丧失信心，雅虎内部裁员，高速发展的引擎低效运转的时候，微软公开了收购要约。这对杨致远和雅虎来讲无异于“打劫”。 微软的强势 微软为何要争购雅虎？看看人们为什么这么热情地使用谷歌就知道了。市值不足微软一半的小公司，在过去几年中利用搜索引擎技术统治了互联网广告领域，股价高到不可思议的700美元。而微软的产品，好用的不免费，免费的不好用。 如今的谷歌正如日中天，而且看上去前途无量。IDC报告显示，到2011年，美国互联网广告市场规模将从2006年的169亿美元猛增至313亿美元。而谷歌占有互联网广告市场23.7%的份额。微软的股东显然希望管理层能采取适当的措施，不至于在新一轮技术变革中再次错失良机。 即将从2008年7月退出公司日常管理工作的比尔·盖茨最早预见了互联网的价值，但却没有成功将微软带入互联网世界。微软正在跨入“后盖茨时代”，包括微软首席执行官鲍尔默、微软平台和服务部总裁凯文·约翰逊、盖茨的接班人微软首席软件架构师雷·奥兹、微软总顾问首席律师史密斯在内的新领导团队，必须要做的就是向互联网更彻底地转型。更彻底的转型，需要更强的攻击性。这个新领导团队更像狼群，在收购雅虎事件上果断而且凶猛。 在收购计划公布之后，微软召开了一次电话会议。电话一端是华尔街分析师咄咄逼人的发问，电话另一端是微软高管的振振有词。在微软向雅虎发出收购要约之前，微软已经做足了准备。在这个电话会议上，微软首席执行官鲍尔默称，收购雅虎对微软来说是“一个转型的里程碑”。 作为微软首席执行官，鲍尔默冲锋在前。在西雅图的群狼作出收购决定之后，鲍尔默拨通了杨致远的电话，言简意赅，没有留出商量的时间，这个电话令杨致远非常紧张。在鲍尔默写给杨致远的信中，虽然表面看对雅虎非常尊敬，但态度也非常强硬：“取决于你们反应情况，微软保留采取必要措施的权力，以确保雅虎股东能够有机会从我们的收购提议中实现应有的价值。” 鲍尔默直率地表达了收购的目的，他承认由于微软在网络服务投入巨资，在投资回报上面临着投资者很大的压力。他表示微软的目标是在网络广告市场抢占40%的份额，而收购雅虎是短时间实现这个目标的最佳途径。尽管目前分析师对微软收购雅虎带来的效果看法不一。不过，在鲍尔默看来，收购将在扩展规模经济、增强研发能力、提高运营效率和新增用户体验四个方面产生协同作用，每年将至少增收10亿美元。 共同的对手 一年多以前，曾经有人这么提议过，如果微软、雅虎、甚至再加上eBay以某种方式联合的话，或许能同谷歌竞争。那个时候，谷歌初露锋芒，而且似乎无所畏惧地要去挑战雅虎、eBay甚至是微软在各自领域的霸主地位。现在，谷歌的挑战如数变成现实，至少目前在搜索和在线广告领域的领先地位已经难以撼动，而且还在不断通过收购来加速扩张步伐。与之相比，雅虎和微软的表现却很难尽如人意。 项庄舞剑，意在沛公。微软收购雅虎，意在谷歌。由于网络市场的快速发展以及谷歌的市场份额不断扩大，微软在互联网领域的进展缓慢使其备受压力。因此，利用两家公司的技术优势，微软试图通过雅虎打造一个软件与网络齐飞的大平台，以施展其在互联网领域的远大抱负。微软相中了雅虎。雅虎几乎拥有所有微软想要的东西──积累十四年的互联网品牌、全球数以亿计的忠实用户、优质的互联网媒体资源、完备的互联网产品线和技术储备，超过20%的搜索市场份额，等等。还有，雅虎足够大，勉强可以填满“大胃王”微软。能卖到500亿美元的互联网公司不多，切合微软自身战略规划的更少。 技术的变革必将带来计算机、互联网、移动技术和广告形式的变革。盖茨曾经说过，“未来五年内互联网将给电视带来一场革命”。一旦电视被革了命，电视广告一定也会被革了命。同样，移动技术和搜索引擎技术的变革将引发互联网技术特别是广告行为的新变革，广告的精准投放已经成为互联网技术发展的一个新方向。面对谷歌咄咄逼人的发展态势，面对技术的新变革，这或许是导致微软下定决心，并购雅虎的一个重要原因。 如果靠自己旗下的MSN去与雅虎、谷歌等这样互联网广告承载体去拼规模，那微软必定是在做一个苦活，整合处于苦难中的全球最大的门户网站，并与现在的视窗融合在一起，对微软和雅虎而言，将面临新的生机，同时也为对抗谷歌加足了筹码。 在微软看来，互联网广告业是一个规模效应的产业。在这个领域里，无论是搜索相关的广告业务还是非搜索相关的广告业务，规模经济学对其发展都是重要的指导方法论：将众多重要的发布资源整合为一个单一的广告承载平台，将会使这个广告平台的收益率大大提升。规模至关重要，一些规模经济的成长性短时间即可显现出来，另外一些效应则需经过一段时间才能显现出来。 过去二十年来，微软一直是美国新经济的代言者，但几乎是一夜之间他却尴尬地发现自己不得不追随新型互联网的脚步了，谷歌从他手中抢走了“黄色领骑衫”，他必须通过收购尽快摆好防御阵势。在这种背景下，微软和雅虎这两个跛足的难兄难弟，想走到一块抱团取暖。 被动局面下冒险一试 互联网信息传播全面，广泛，价廉，快速，与其他传媒相比优势一览无遗。微软在基础软件业具有绝对的统治地位和广泛的市场，如果跟互联网结合起来，将实现更大的价值和商业利润。正是看中了这些，微软把互联网信息作为未来自己的发展方向。 这一轮微软与雅虎之间的故事可能不会很快有答案，毕竟，500亿美元的大规模并购变数很多，并不太容易达成。但是，正如大多数分析师所提到的，如果能够顺利完成整合的话，两家公司在业务层面的合作对两家来说都大有好处。对于两家公司的决策层来说，首要担心的事情恐怕不是很多人所担心的文化整合，而是找到正确的思路来应对谷歌的竞争。美国在线与时代华纳整合的失败让人印象深刻，但是惠普与康柏并购成功可能也是一个不错的借鉴。在目前的被动局面下，微软和雅虎似乎也可以冒险一试。 在业界看来，引导个人桌面电脑革命的微软和开创了互联网门户以及搜索引擎的雅虎结合益处良多。如果不是微软对雅虎的并购，人们确实很难有机会站在如此高度来评点互联网的未来。互联网新贵们已经表现出更为良好的创新能力，当盖茨正式从微软退休之际，微软能否借并购补上自己的互联网短板，从传统的软件企业转型为更全面的互联网公司呢？ 在微软、雅虎、谷歌的这场巨人大战中，究竟谁最终能执牛耳，让我们拭目以待。 微软收购雅虎的六大理由 一、联手雅虎或可抗衡谷歌 Google已经占据了50%以上搜索份额 二、微软尴尬的互联网战略
在线部门仍处于亏损状态 三、软件部门不再是微软的“奶牛” 互联网信息工具动了软件的“奶酪” 四、雅虎重整计划连续受挫 巴拿马广告平台计划推进乏力 五、尽早钻监管的空子 赶在欧盟新规定前完成收购，会减少很多麻烦 六、雅虎是微软进入亚洲的入场券 雅虎持股阿里集团40%，还有雅虎日本等
