爱华网系列专题：《教你如何应对通货膨胀：反通胀战争》
债务问题终将蔓延至美国各个经济领域，无论是从抵押贷款延伸到信用卡，还是从信用卡延伸到抵押贷款，这种情况正在显现。 美国是全球信用卡最发达的市场之一，美联储的统计数据显示，目前美国信用卡未偿余额高达2.57万亿美元，平均每个持卡人欠债8400美元，比8年前高出了近7成。信用卡业务当前面临的问题，在很大程度上应归咎于之前的过快扩张。在房价上涨期间，发卡银行往往不断提高信用卡透支额度，这导致部分消费者过度消费，此外由于许多银行的逾期还款利率高达20%以上，消费者也为此背上更重的债务负担。 不仅仅是美国的信用卡市场泛滥，世界的其他角落也存在信用卡危机，与中国毗邻的韩国就是其中的典型代表。亚洲金融危机结束后的5年间，信用卡市场的繁荣一度成了解决韩国经济困难的灵丹妙药。但是，危机的种子已经播下——为了实现快速盈利，韩国的银行并不对客户的信用程度进行充分审查，就随意放贷，甚至很多无业者也能申请到信用卡。到2003年，韩国的信用卡渗透率达到70%，比美国65%的渗透率还高；韩国成人平均每人拥有4.5张信用卡，拥有10张信用卡的人数也已超过23万。 这一时期，由于韩国经济形式较好，再加上个人风险的累积需要一定的时期，因此，银行的坏账率并不高，信用卡公司个个赚得盆满钵满。但是，随着韩国经济陷入暂时萧条，2002年，韩国信用卡危机开始显现，当年信用卡公司出现了2616亿韩元的大窟窿。2003年1月，信用卡公司赤字总额更进一步上升到4128亿韩元，一场酝酿已久的信用卡危机已不可避免。当年9月末，350万韩国人未能按期还款，占韩国工作人口的16%，另外，信用卡欠款一个月以上的约有10%（美国仅为4%），8个主要信用卡公司的坏账率达13.5%，面临破产威胁。2003年11月23日，韩国最大的信用卡公司LG信用卡公司获得2万亿韩元（合17亿美元）的紧急救援，得以避免破产命运，这已是两年来韩国第四家需要输血的信用卡公司。为了重组，LG信用卡公司计划两年内削减9万亿韩元坏账，同时裁员2100名，占总雇员人数的25%。此外，公司还计划砍掉一半零售分支机构，以进一步削减成本。信用卡危机让韩国银行和韩国消费者都付出了沉痛的代价。 其实，所有的证券化产品，包括股票、债券、期货和期权，从本质上来看都是债务货币，甚至可以将这些现代市场经济国家引以为豪的金融产品称之为“白条产品”。通过回顾股票的起源，我们或许能够更好地理解债务货币的要义和本来面目。
从16世纪到18世纪两百年间是“重商主义”时代。当时的欧洲各国，为了对外掠夺大量的黄金白银等财富，1602年，世界上最早的股份有限公司制度诞生，也就是全世界第一家国营企业“东印度公司”。东印度公司是国有企业，是以炮舰为前导、以盈利为目的一家公司。股份有限公司这种企业组织形态出现以后，很快为资本主义国家广泛利用，成为资本主义国家企业组织的重要形式之一。伴随着股份公司的诞生和发展，以股票形式集资入股的方式也得到发展，并且产生了买卖交易转让股票的需求。这样，就带动了股票市场的出现和形成，并促使股票市场完善和发展。 欧洲各国为了对外侵略，抢占殖民地，长年累月的战争，欧洲各国政府国库亏空，民穷财尽，所以最终不得不发行战争债券，这也就是世界上债券的萌芽。但问题出来了，战争债券到期必须得归还本金。如果还不起怎么办呢？那也就只有“打白条”。英文中的stock有存量之意，还不了款的“白条”摞成一堆的存量就用stock来解决。也就是说，利用国有企业掠夺财富，而还不起的债务就叫做“存量”。政府控制着一大堆还不起钱的债券，或者叫“白条”，到最后还是要还嘛，但怎么还呢？当时的欧洲政府官员开启了人类最大的金融创造，于是就将“白条”市场化，我们翻译成股票市场的stock market（白条市场）也就从此诞生。
