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正当越南政府着手应对资本流动性过剩难题之时，国外投资却在源源不断流入
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福特汽车公司越南地区主管迈克尔·皮斯面临着一个福特在美高管做梦都想遇到的难题：越南市场需求如此旺盛，以至于他在越的汽车工厂造得没有卖得快。“我们已经达到能力极限，”皮斯说，他的公司今年前5个月销量翻了一番。皮斯计划7月给越南首都河内附近一座新扩建的制造厂剪彩。新厂的落成能让福特在越南的展示销售大厅内拥有足够多的福克斯轿车、EverestSUV和Transit货车。他说：“今年是我们迄今为止形势最好的一年。” 等一下,越南经济难道不是正在经历其最艰难的年头吗？没错，越南股市自1月以来下挫6成多，房地产价格缩水1/3。通货膨胀率狂飚至25%，贸易赤字快速膨胀，流通货币越南盾在美元和黄金抢购潮中大幅贬值。河内一家私营智库机构——发展研究所的资深专家黎登营（音译）说：“越南正在面临自20世纪80年代末经济改革启动以来最艰难的时刻。” 不过，福特并不是唯一一家毅然把赌注加倍的企业。中国台湾的重工业巨擘台塑集团已获越南政府批准，计划在钢厂、电厂和港口3个项目上一股脑投下78亿美元。今年3月，三星集团宣布斥资6.7亿美元在河内郊外兴建一座手机组装厂。三星手机业务战略主管曹志勇（音译）说：“尽管时下经济形势如此，但越南仍然非常具有吸引力。”截至目前，越南政府今年已向总额为210亿美元的外国直接投资（FDI）开了绿灯，刚刚超过2007年全年外国直接投资合同额的总和。 怎样看待国外企业的乐观态度与专家悲观预测间的矛盾？国外企业看重长远利益，从这一点上来说，没有人能否认越南的诱惑力。而越南政府已调低对今年国内经济发展前景的预期，预测国内生产总值增长率将从去年的8.5%下降至今年的7%。西贡高科技园区经理黎仲孝（音译）说：“我们仍然听到许多投资者把投资建厂计划挂在嘴边。他们均认为，越南时下经历的经济乱局只是短期现象。”英特尔公司在西贡高科技园区投资10亿美元兴建的新厂有望明年开张。 资本大潮 从越南民众的消费热情中也看不出经济下滑的迹象。据IDC报告显示，越南国内汽车今年的销售量到目前为止增加162%，电脑销量在今年第一季度增长21%至36万台。越南网络游戏行业的顶尖运营商Vinagame公司说，公司网络游戏的用户数量与1年前相比多出50%。“从我们掌握的情况看，没有迹象表明人们已经不再走进网吧、在线聊天或是玩网络游戏，”Vinagame公司联合创始人之一布赖恩·佩勒兹说。 不过，也没人能忽视宏观经济出现的问题。这其中，大部分问题缘于越南投资泛滥。跨国企业、对冲基金和私募股权投资集团去年带着数十亿美元涌入这个东南亚国家。与中国发放债券吸收美元的做法不同，越南政府反而印刷钞票换购美元，从而掀起一股现金大潮，导致银行贷款激增54%。这更加让国有企业在花钱时肆无忌惮，而投资者也争先恐后挤入股市或抢购写字楼和公寓。IndochinaCapital集团联合董事长彼得·莱德说：“这好似一桩严重的高速撞车事件。”IndochinaCapital作为投资基金于2007年3月募资5亿美元在伦敦证券交易所挂牌上市，不过它的市值自那时起至今已缩水超过50%。 “无处可逃” VoMinhHoangPhat可是深受打击。在不久前一个早上，这位32岁的建筑业咨询师呆呆地坐在胡志明市中心MHB证券公司的交易大厅内，满面愁容地望着眼前的大屏幕。他说，他2007年3月进入股市购买地产板块股票，那时几乎是越南股市最顶峰时刻。如今，他花7万美元买的股票组合市值缩水70%。“我已被套牢，我想卖掉所有股票，但却无路可逃，”他说。 越南多久才能抑制通货膨胀、重建股市信心取决于政府是否能成功解决资本流动性过剩问题、同时又不损经济增长。越南中央银行近几周内把利率从12%大幅提高至14%，并命令国有银行停止发放贷款，但越南盾的贬值速度却有增无减。越南政府还宣布削减预算，并开始揭开“机密”经济数据的神秘面纱。此前那种讳莫如深让人们捉摸不透它的心思。财政部长武文宁还主持召开一次视频会议，为国外投资者答疑解惑。 如果越南政府兑现承诺，为国内经济痛下猛药，那么国内消费就可能因此成为牺牲品，而后者恰为福特的皮斯这类人群所看重。尽管态度总体乐观，但皮斯还是预计销售进度可能在今年下半年略微放缓。他已经严格控制供应量，以避免一旦销售量突然跳水令自己措手不及。不过，他坚持认为：“越南政府时下对策得法，我们对于越南经济整体形势仍抱有信心。” 作者：包峰（FrederikBalfour），与冼扉枨（MoonIhlwan）于首尔 翻译：李正宁
