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这是一次历史性的“颠覆”，因为，中国平安彻底改变了中国股市的“游戏规则”
□文 缥缈
3月5日，在深圳进行的公司临时股东大会上，中国平安（601318.SH）再融资方案以92%的赞成率“过关”。 根据公司公告，大会现场投票及网上投票，其最后赞成率为92%，6.22%反对，其余为弃权票；分离交易可转债的投票比例为93.1958%赞成，5.6191%反对，1.1851%弃权。 对于平安本次融资，市场的相关评论已经很多，除去融资的规模巨大之外，专业性的问题主要可以分成两大部分，一是平安为什么要用股权融资的方式，面向普通流通股的股东融资？二是在新一届政府的经济发展结构之中，保险类金融企业的市场定位到底是什么？ 但是在股东大会上，上述问题基本上一笔带过。而很高的赞成比率，说明中国平安这个企业，其当前的流通股股东们，或者说在二级市场上持有中国平安股票的投资者们（无论是机构还是散户），均已被其在高位套牢——有位当天恰好在场的机构朋友对我说，1月上旬，他只是稍一犹豫，也遭此不幸，因而住进了“‘平安饭店’的总统‘套’房”。 这位朋友有10多年的市场投资历史，很长时间之内重仓并且单一持有中国平安，自宣布融资计划以来，中国平安的股票已经跌去了30%，从100元左右跌至70元不到。“跑不掉”、“出不来”之下，他也投了赞成票——除了“赞成”，他还能有更好的办法吗？呵呵。 事实上，任何专业机构在此之前均可算出，在已经过去的2007年，中国平安的投资业务“应有”远高于市场平均水平的增长（这一点有待未来的年报验证），仅以其投资的项目来说，就是极大的“诱惑”。比如，中国平安一系列的股权投资，先后投资于民生、富通、惠理、京沪高铁，以及合并自家旗下的平安银行，这些基本投资项目的收益以及其内在的长线投资价值，早已不容小觑。 平安天价再融资方案得以高票参与，而且居然获得了“通过”，再次证明了中国的资本市场以及市场机构们的“稚嫩”。参会的朋友告诉我说：看来，在很长时间之内，特别是一些特殊的时段，如果仍然重仓持有中国平安的股票，你就必须作好如下思想准备——你得在很长一段时间之内，反复地对你的股东或老板解释，他们的钱为什么“缩水”如此之快，如此之多。 在某种程度上，我们甚至可以这样评价本次“临时股东大会”——这是一次历史性的颠覆，因为，中国平安彻底改变了中国股市的游戏规则。 在网游世界里，对于一款正宗的游戏，玩家们通常可以容忍存在（并且经常接触到）一些由玩家们主动“DIY”出来的“恶搞修改版”，比如流传已久的《变态马里奥》就是其中之一。在这些毫无规则可言的“恶搞游戏”里，隐藏的各种“冷着”层出不穷，只有你想不到的，没有游戏的制作者们做不到的。若想在这种“无规则”的游戏中通过一个关卡，往往要付出超过正常成本数十倍的各种代价——看到那些“游戏达人”，可以将游戏玩家中的“强力BOSS（大腕儿）”，以超限的“打法”整得狼狈不堪的时候，真正的玩家，或者“强退”，或者痛下杀手，连根“斩仓”。 众所周知，在资本市场，股权融资，是企业取得比任何其他形式的资金都更加无法“约束”的途径，所以这种融资市场将其简称为“圈钱”。这是当代企业“来钱”的最露骨、最弱智的手段，不管这个企业将把何种产品或概念推上市，以及如何回报投资者。以我个人而言，我对有能力从容地把这种游戏玩到极致的方方面面，只有佩服，没有意见。但是，我更认定，中国股市中的圈钱游戏还远远没有完成，事情的成败，也不在于融资方对于尺度的“拿捏”——股市不是一场游戏！但当一家上市公司的股东大会只是形式上的“股东大会”，绝大多数的市场机构，第一不对本机构的股东负责，第二不对本机构的基金持有人负责，只是一种摆设的时候，那么这种“大股东”、这种“股东大会”、甚至这种“股票市场”，还有什么意义，还有什么约束，还有什么存在的意义呢？ 当然了，中国平安从今而后，如果“重拾升势”，它就可以用更加“完美”的事实“诏告天下”，完全市场化的手段也可以“千变万化”，也可以有着各种另类的玩法——只要有这样一间上市公司，拥有某种可以“修改游戏规则”的特权，那么，他就可以随意地操纵市场，并且在他愿意的时候，控制、甚至“欺侮”他的公司股东。 我无意给中国平安融资方案的高票通过预设任何道义上的标准，但规则仍然是必须强调的。我也希望中国资本市场的最高管理层，认真地想一想资本市场的发展历史，以及这样“玩”下去的结局到底会是什么。 对于资本市场来说，作为一个企业，既然选择公开上市，以极低的成本面向慷慨的社会公众进行股权融资的时候，至少也要能够保证对股东做到尽职尽责，对于市场做到尊重有加，绝不可以“想怎么玩，就怎么玩”。因为毕竟，市场不能没有规矩，游戏不能没有底线。
