爱华网系列专题：《打开经济问号：次贷飓风的未解之谜》
几个月前，中信证券还和贝尔斯登亲密接触，但听到它因为次贷危机面临破产的消息，及时中止了和贝尔斯登的合作。由于贝尔斯登旗下的两只对冲基金主要做次级贷的衍生品交易，因此随着次贷危机逐步加深、影响扩大，贝尔斯登在短短72小时内砰然倒塌。 次级贷的杀伤力为什么这么大？这场风暴影响到的仅仅是华尔街吗？它跟通货膨胀有什么关系？带着这些疑问，我们决定用电子邮件对全球顶级的经济学家和美国的普通民众进行一次特别的调查。 我们给世界上几十位著名的学者和财经大家发了邮件，希望他们能回答以下问题。 (1) 您认为美国的次贷危机严重吗？为什么？ (2) 您认为美国的经济正在衰退吗？ (3) 您对未来一段时期内美国经济形势的判断是什么？ (4) 您居住在哪个城市？您所在城市的房价有什么变化？ (5) 您认为目前美国的经济状况对全球经济，尤其对中国经济会产生哪些影响？ 不久，诺贝尔经济学奖获得者约瑟夫?斯蒂格利茨和摩根士丹利亚洲区董事长史蒂夫?罗奇率先回复。2008年3月22日中国发展高层论坛在北京钓鱼台国宾馆举行。我们见到了这两位被访者。 斯蒂格利茨：悲观主义者的预言应验 斯蒂格利茨认为，当我们回过头来看布什政府，虽然在近7年的执政时期，布什总统并未将美国推入衰退，失业率处于体面的4.6%的水平。但可以看到的是：偏袒有钱人已到可怕地步的税法，当布什卸任时可能已增加了70%的国家债务，不断肿胀的按揭违约潮，创记录的近8500亿美元的贸易赤字，比以往任何时候都高的油价，以及如此弱的美元。 情况还在进一步恶化。在这位总统当政近7年之后，面对未来，美国所做的准备比以往任何时候都少。美国未能培养出足够数量的工程师和科学家，但是为了与其他迅速崛起的国家展开竞争，美国需要这些拥有技能的人才。 对富人大规模减税，美国迎来个人破产高潮。克林顿时期并不是一种经济涅，虽然那时的全球贸易协定往往对发展中国家不公平，政府本应该在基础设施上做更多的投入，本应该加强监管证券市场，并采取额外的措施以促进节能，但因为政治和资金不足未能实现。这些是在繁荣年代自卡特时期以来赤字第一次处于政府控制之下，也是自20世纪70年代以来最低层收入的增速第一次快于顶层收入的增速，这是一个值得庆贺的基准点。当布什宣誓就职时，这个美好图景部分已经开始黯淡。科技繁荣已经结束，纳斯达克指数在2000年4月一个月内就下跌了15%。对于凯恩斯经济学而言，这是一个应将更多资金投入到教育、科技和基础设施上的合适时机，但是这些因克林顿政府发起的消除赤字运动而被推迟了。克林顿使布什处于推行这类政策的一个理想的时机。
然而布什政府有其自己的想法。布什推行的第一项重大经济计划是在2001年6月给富人大规模减税。那些收入超过100万美元的人获得了18 000美元的减税—减税额要比美国人平均减税额多出30倍以上。这种差距因为2003年的又一次减税而加剧，这一次甚至更偏向富人。在美国，贫富差距正在不断地拉大，其速度是一个世纪3/4的时间里不曾出现的。现在生活贫困的美国人比布什就任总统时多了大约530万人。虽然美国的阶级结构也许还未达到那种地步，但是它正在朝着巴西和墨西哥的阶级结构方向迈进。 占国内生产总值（GDP）2.4%的财政盈余在4年的时间内变成了3.6%的赤字。自从第二次世界大战这个全球性危机以来，美国还未曾经历过如此大的转折。一些人包括总统本人可能会大声争辩说，政府的减税政策意在刺激经济。但减税的收效惊人的低，刺激经济的工作因而落到了联邦储备委员会的头上，后者则以历史上前所未有的方式连踩“加速器”，将利率调低至1%。按实质来算，考虑到通货膨胀因素，利率实际上降到－2%。可预见的结果是消费者支出失控。到2007年夏季时，信用卡债务增加到惊人的9000亿美元。当利率上升以及按揭被证明无力偿还时，对许多家庭来说，这些后果在几年内会变得十分明显，预计有多达170万的美国人在未来数月内会失去他们的家园。而对许多人来说，这将意味着向下螺旋式地陷入贫困的开始。
