爱华网在这个“项目为王”的时代，东方摩尔把中国50家极具潜质的民营企业的100亿元资金汇集起来，通过他们的触角，去探寻二三线城市里潜伏的明日之星。东方摩尔的这一招定会让许多外资PE侧目。
记者 刘泓毅
清瘦的脸庞、坚定的神态、张弛有度的语速。这就是管理着30亿元人民币基金的东方摩尔国际投资管理股份公司(以下简称东方摩尔)首席运营官赵劲给本刊记者的第一印象。 东方摩尔，使人很快联想到英特尔公司创始人之一的戈登·摩尔(GordonMoore)，在1965年发现了集成电路芯片上所集成的电路的数目，每隔18个月就翻一番，微处理器的性能每隔18个月提高一倍，而价格下降一倍，由此诞生摩尔定律。在当代中国社会的财富管理领域，也存在一个类似的摩尔定律，表述的是当下中国各类资产价格由于正在发生急剧的市场化、证券化乃至衍生性的大变革，中国人的财富总量也会发生超级大爆炸，会呈现几何级数式的迅猛膨胀。 摩尔定律实际上体现的就是一种效率与机会，然而，作为2007年12月才刚刚成立的东方摩尔，似乎正在用自己的名字与定位去诠释中国本土PE的摩尔定律。 《投资与合作》：东方摩尔是一家怎样的投资机构？投资者背景是怎样的？东方摩尔这个名字有什么特殊的含义吗？ 赵劲：东方摩尔是由国内50多家民营企业投资设立的一家私募投资机构，目前首轮募集资金达30亿元，计划总规模为100亿元。目前股东背景来自房地产、汽车销售、矿产、旅游、连锁经营等行业的几十家企业，这些企业的资产大多在10亿元左右。本期基金最低的出资额为2000万元。目前这些企业想将资金再增值，所以众多股东都非常愿意参与进来。东方摩尔主要的投资方向是农业科技产业、文化传媒和有色矿业等传统产业，投资方式有：股权投资、IPO战略配售、定向增发等。 募集时大家都说要体现本土的特点，所以有“东方”这两个字。“摩尔”有量能势能的含义和IT行业中经常提到的摩尔定律，都代表着效率。所以我们基金的目标就是成为中国高效的投资机构，打造中国本土的顶级PE。 《投资与合作》：对于刚刚成立的基金来说，你们如何与其他PE竞争？ 赵劲：首先，我们的机制非常灵活，就像当年武侠人物霍元甲用的是迷踪拳，没有太多的套路，只求制胜。其次，我们非常了解中国市场，公司今后的投资项目可能更多地选择三四线城市的区域龙头公司，而这些是外资PE很难找到的，这是我们的一大优势。由于我们基金的股东大多在区域市场具有一定的资源，东方摩尔的股东本身也具有很强的投资价值。最后，PE所面对的拟投资市场和经济社会中企业所面对的直接市场不同，PE与被投资企业之间的关系就像是结婚。我们比外资更了解中国，我们有着本土地缘优势。随着中国A股市场的门槛不断降低和创业板的开放，国内直接融资的渠道和空间被打开，越来越多的企业会选择在国内上市，本土人民币基金的优势越发明显。随着中国经济的高增长、证券市场交投的活跃、资本市场的直接融资能力的提升，企业会更多地在国内上市。国内IPO的成本远远低于海外，上市企业也不需要做复杂的股权结构设置来回避商务部、外管局等一些行政机构的监管。对外资投资限制的行业人民币基金都可以投资等等，这也许就是我们在中国PE市场竞争中的优势。 《投资与合作》：当时是基于怎样的想法来募集这个基金的？募集资金困难吗？ 赵劲：中国需要的是为本土传统产业服务的PE。随着工业化、城市化和全球化的进展，中国需要大量能够满足家庭和企业日常需求的优秀企业，目前中国本土只有不到1700家企业在上海和深圳上市，其中还有很多质量差的企业应该退市，而美国市场上有1万多家上市公司，相比之下中国的上市公司太少了，迫切需要本土PE为企业提供融资和指导。本着这样的想法我们开始募集这个基金。我们的资金百分之百来自中国的民营企业，并且是实到资金。从有这个想法到募集成立大概用了一年的时间，当时募集还是有一些艰难的，但大家都认可中国本土PE未来的前景。 《投资与合作》：东方摩尔为什么要采用股份公司这种制度来组建？ 赵劲：这其中有三个原因，第一，虽然国际上流行有限合伙制来组建基金，但是，这样的方式并不一定适合中国。因为国外有限合伙制已经存在了很长时间，对于承诺的投资金额能够保证到位。但是在中国如果采用国际通行做法，那么有可能会有承诺的投资资金不到位。所以，我们完全按照股份有限公司的形式来组建，股东出资占用公司股份。第二，我们的投资者大都来自传统行业，相对比较保守，也容易接受这个组建方案。第三，采用股份制还有一个很重要的原因就是，考虑到将来的资金规模不断扩大时，如果采用有限公司制，那么股东不能超过50人，如果采用股份制这个问题就可以得到很好的解决。
《投资与合作》：合伙制的基金有一个好处就是能够合理避税，那么作为股份制就存在一个双重征税的问题，你们如何避税？ 赵劲：这确实是一个问题，目前是别无选择，只能双重征税。当初从有这个想法到付诸行动，我们的团队都很清楚这种机构设置会存在这样的弊端，但是，只有股份制这种机构设置才能在第一时间说服众多来自于不同背景的投资人，才能完成既定的目标，所以这也是一种取舍的结果。至于如何避税我们现在还没有考虑，不过，相信随着中国的投资环境和政策不断的完善，双重征税的问题一定可以得到解决。当前更多的精力还是考虑如何能快速发挥目前已募集到位的资金，多推动几个好的产业项目。 《投资与合作》：近50个股东成立的投资机构，你们是如何共同决策投资项目的？ 赵劲：在设立之初我们就考虑到这个问题，我们有投资委员会和董事会两个机构。在拟投资项目完整的尽职调查完成后，5000万元以下的投资，投资委员会作出决定即可。超过5000万元以上的项目投资必须要由董事会来决定。投资委员会和董事会设定的成员都是5个人，主要成员都有10年以上投融资经验的行业背景。按少数服从多数来确定结果，不会形成50个股东集体大讨论的状况，投资决策也简单有效。 《投资与合作》：中国投资是否存在过热现象？未来哪个领域会成为PE关注的焦点？ 赵劲：目前PE这个词在中国的确很火，但是我不认为这个行业存在过热，因为以当下中国的经济总量来看，PE不是太多，而是还太少，还有很大的市场空间，所以不存在过热之说。 具体哪个行业会成为热点，我觉得还是与消费品以及制造业相关的领域会受到关注，中国是全球的制造中心，虽然中国有很多制造业没有太多的核心技术和新的盈利模式，但是生产规模很大，可能这些制造行业的企业在海外上市的机会不是很多，但在我看来，投资价值还是很大的。我们基金比较关注与CPI指数相关联的一些消费类及生产制造业相关的有色矿业以及医药这几个方向。
