爱华网1. 中国股民有待成熟股市的风险非常大。《2007理论热点面对面》写道：前些时候，有些观点在股民中流传很广，说中国股市将迎来“黄金十年”、沪指将突破108197;000点等。同时，种种炒股轻松赚钱的“财富故事”也到处流传。这些给了人们一个“炒股就是赚钱”“未来只涨不跌”的印象，使得越来越多的人不假思索地拥入股市。对于他们来说，股票似乎就是印钞机，买了就能赚，永远不会赔。他们并没有真正了解股票市场其实是一个充满风险的市场。首先，风险来自你购买股票的上市公司经营状况的变化。在瞬息万变的商海中，看好的公司随时要迎接来自各个方面的挑战。激烈的行业竞争，变化的市场环境，不同的经营策略……都会给公司的未来带来很多的不确定性，一旦业绩下滑，股价也会随之跌落，股民就要蒙受损失；如果公司倒闭，股民的资金就会化为乌有。 其次，整个股票市场的潮涨潮落也蕴涵着风险。一般来说，判断市场状况有一个指标——市盈率。市盈率是反映市场中个股价值最基本、最重要的指标之一。一般认为，市盈率大约在10～20倍的区间内波动是比较正常的，此时市场风险较小。市盈率越大，则意味着股市出现泡沫的可能性增大，市场风险随之加大。数据显示，目前美国、英国、中国香港等股市的市盈率大约在10～20倍的区间内波动，日本和印度市场的平均市盈率则在23～25倍的区间内。我国目前沪深股市平均市盈率已超过40倍，风险可想而知。而2007年前几个月遭到爆炒的某些个股，其市盈率甚至达到了上千倍! 再次，“追涨杀跌”的不理智行为带来的风险也不小。有不少新入市的股民，对股市行情缺乏了解，对于股票及上市公司的情况也不清楚，有时只听从亲戚朋友的所谓“经验”，或者各种“小道消息”，据此来购买股票，结果极易造成损失；有时又随大流盲目地“追涨杀跌”，结果往往在股价最高点接手被套，或者匆忙“割肉”赔钱。这些不理智的行为可以说是自制风险、自讨苦吃。 最后，市场外的不可预测因素也会造成股市动荡，引发风险。比如国际国内经济形势变化、国家金融和产业政策调整、天灾人祸等，就极有可能导致股市的突然震荡。黄铁鹰《这就是股市，上帝也无奈》一文，写得非常生动有趣：投资股票的人最想知道未来的市场走势，全人类最聪明的脑袋都曾为此花过力气，可惜，到现在人类也没攻克这道难题。很多人都知道牛顿是大科学家，但很少有人知道他还曾当过英国皇家造币厂的厂长。当时造币厂长的年薪是2000英镑，这绝对是一大笔钱。按理说做了一辈子牛津大学的教授，退休后又能得到这个高薪职位的牛顿，经济状况应该不错，可惜他临死前经济上却很窘迫。为什么？因为炒股。1720年的英国股市同2007年的中国股市一样，大牛。其中一只股票格外出众，是大牛中的大牛——垄断南海公司。1720年1月南海公司上市，股价128英镑，之后在股民的追捧下一路高涨。4月，作为造币厂厂长的牛顿忍不住了，投7000英镑买南海股票。股票继续高涨，仅仅两个月，当谨慎的牛顿把股票卖掉后，竟然赚了7000英镑！可是刚刚卖掉股票，牛顿就踏空了。到7月，股票价格竟然达到1000英镑，增值近8倍。像所有踏大空的股民一样，牛顿后悔极了！牛顿不服输，经过严密的科学计算，决定再买入南海，并且还借钱加大投资。结果股票开始一路狂跌，到12月又跌回128英镑。牛顿没有来得及脱身，亏了2万英镑——他10年的工资！牛顿不愧是大科学家，输光钱后，他明白了股市，坦白地说：“我能算出天体运行的轨迹，但算不出人类的疯狂。”确实有不少人从股市赚到了钱，这主要是能够见好就收。当然，收也是不容易的。俗话说：“病来如山倒，病去如抽丝。”可以借用这话来形容股市行情：上涨是慢腾腾的，看得你不耐烦，比等迟到的情人还心焦，而下跌则防不胜防，一落千丈。股市也像上下山，上不去的时候，推都推不上去，而坠入深渊之时，挡都挡不住。所不同的是，有些下跌只是暂时的，也许一两分钟，也许一两天，也许一两个月，也许一两年，还有回升之日。因此，炒股者的心理素质显得很重要。心理素质好的，凡事看淡一些。就像爬山， 爬不动了，索性坐下来休息，自我调整，而避免精疲力竭一失足落千丈。比如我10元买进的股票涨到17元，有7元的赢利就够，不指望它涨到20元，因为很可能涨到18元时就一落千丈，那时想在17元或12元、10元价位抛都抛不出手。当然一般也不都那么可怕。碰上跌时，跌到16元我就抛——还赚6元哪！跌到9元时也毅然地抛——我只亏1元，而不至于亏损3元5元。《长沙晚报》报道，湖南长沙有“股神”之誉的99岁老人，股友称他是湖南年龄最大的股民。股友吴某说：“卢老虽然年事已高，但身体不错，不咳不吐，不用戴眼镜，能操作电脑，思维称得上敏捷。最难得的是心态好，在股市中不愠不火，表现不错，真的了不起。”心理素质差的，赢得起输不起那就糟了。更多人是失意时自己跟自己过不去，要么凄凄惨惨，悲悲切切，要么破罐子破摔，弄得不可收拾，如：——浙江的王某办工厂，家产达几十万。但涉足股市后，连连亏损，家产全部亏空，导致离婚。王某接受不了这个现实，给父母、儿女和兄弟写遗书，约前妻陈某出来吃饭，接着到爱心舞厅包厢唱歌，趁其不备，将陈某杀死，然后自杀。——湖南青年谭某，拿7000元投入股市，很快赚1万元。他认为股市发财很容易，想通过此道很快当个大富翁，便开始借高利贷，其中有他所在公司的100万元，亲朋好友100多人的70万元，全部投入股市。然而，股市下滑，他所购的股票全线套牢。这时，借钱给他的人开始向他讨债。他想背水一战，利用透支继续炒股，力图反败为胜。可惜股市一点也不怜悯，让他一亏再亏。到证券交易部冻结他账户时，透支额已高达120万元。这样，他被检察院拘留。他的妻子，竟然标价50万元要卖掉自己的一只肾或者一只眼球，用以赎回丈夫。——《兰州晨报》报道：2006年3月，甘肃某银行职工贾某用自己的积蓄购买3万元股票，很快赚一笔钱。从此，他几乎把所有的精力和心思都花在炒股上。到了2007年8、9月份，他的股票收益翻了几番，便加大了投入。可是，到了2008年，他的股票一跌再跌，不仅亏了收益，连几十万元的本金也所剩无几。一个偶然的机会，他发现行长姜某也在炒股，而且也亏不少，于是向姜某建议说：“我估计最近股票指数要大幅上涨。咱们把代收的机械厂800万元职工集资建房款倒出来一部分，将咱俩的仓平一下！”姜某听后表态说：“这件事你看着办吧！”贾某果真用机械厂王某存放在银行的私人印章将钱取出，用于自己和姜某购买股票。从2008年3月至11月，他们先后3次挪用公款110万元。同年11月18日，贾某又独自挪用140万元。然而，贾某自己也感到事情不妙，觉得要败露，第二天就在极度恐惧中畏罪自杀。姜某随之浮出水面，被判处有期徒刑7年。股市里的悲喜剧太多了！股市是“春天的脸”，变幻多端，令人有“股市是浓缩的人生”之叹。有一个电脑分析软件，开头便是这样的话：“行情在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在无限憧憬中成熟，在充满希望中毁灭。”这话让人不注意考察暂时的涨跌，转而注意整个市场的情绪。股市的情绪，有时候像小孩儿很淘气，有时像泼妇般撒野，有时像沙尘暴让你视野受阻，总之人类社会能有什么情绪，股市同样会有。《南方都市报》有篇文章说，股市人生有七层境界：一是我是一棵小小小小草；二是醉卧沙场君莫笑，古人征战几人还；三是会挽雕弓如满月，西北望，射天狼；四是想说爱你并不容易；五是长线是金；六是割肉的感觉很不错；七是我本英豪。甚至，有人主张炒股先要练定力。定力在佛学中是必修之道，释迦牟尼的定力也不是与生俱来的。大家本都是凡人，但他却可抛开七情六欲，达到心如止水、坐怀不乱、处惊不变的境界，一心向佛，成为一代高僧。股市就像个大染缸，三教九流，七情六欲，什么都有。很多人被它迷惑，被它改变，迷失了方向。股市也存在诱惑。一只股票被媒体或股评家宣扬得性感撩人，明知其中有诈，但很多英雄还是难过美人关。炒股又像喝酒，要学济公活佛，始终保持七分清醒。如果什么时候觉得头昏脑涨(对大盘或股票已很难判断准确时)时，不如抛开酒瓶(清仓)回家大睡一觉，当思路清楚后再作决定。如果能做到既酒醉七分又在美人缠身时却坐怀不乱的话，此人必赛济公活佛。总之，股市中的干扰很多也很难料，每天都有新的手法。在难以决定的时候不如打打坐，念念大悲咒，免得一失足成千古恨。著名经济学家萧灼基明确忠告3种人不宜炒股：
一是年老体弱，尤其是患有心脏病和高血压的人。因为炒股对他们来说不仅输不起，有时还赢不起，太兴奋了身体受不了。二是借钱或贷款炒股的人。如果用自己的钱炒股，风险不大，股票套牢是时间，只要有耐心，总会解套的；而用借来或贷来的钱炒股，要还债还要付利息，这就非常麻烦了。三是股票知识太多的人。因为这种人股票知识越多，理性思考、规范分析就越复杂，顾虑就越多，而现在的股市既缺乏理性，又不够规范。2012年5月，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心发布《中国家庭金融调查报告》显示：没上过学炒股赢利的股民占33.33%，小学占37.04%，而大学本科占19.31%，硕士研究生占22.22%。研究生炒股为何不如小学生？独立财经撰稿人皮海洲认为：因为中国股市只是一个投机市，需要的是投机炒作，炒新股、炒小盘股、炒差绩股、炒题材股，总之就是一个“炒”字。而作为硕士研究生、大学本科生这样一些投资者来说，他们更推崇理性投资、价值投资。尤其是那些金融专业毕业的研究生、大学生们，书本告诉他们的更是传统的投资理念。但A股市场却是一个缺少投资价值的市场，投资者要想在股市上获利，最主要的方式就是“炒股票”，在二级市场上博取差价。这种投机炒作的赚钱方法，显然不是受权威教育，或有着价值投资理念的研究生、大学生们所能接受的。相反，小学生们则不受这些投资理念的束缚。只要能赚钱，就是ST股他们也照炒不误。不过，海外股市也不是太理性的。台湾中国文化大学财务金融学系助理教授张锦崑，是美国路易斯安那州立大学经济学博士，够专业了，可他也无奈地对学生们感叹说：“我是经济学博士，凭我的知识应该能够很好地把握股市，可是我买哪只股票，哪只股票就跌得最惨。”新华网曾发表记者文章说，中国股民必须直面的，不仅仅是这些外在的变革，更是自身投资理念的彻底“转型”。 一是从“单边市”到“做空时代”。“买涨不买跌”，新中国股市这一与生俱来的缺陷，让投资几乎变成了一种纯粹的博弈：看多与看空的博弈，理性与非理性的博弈。中国金融期货交易所总经理朱玉辰说：“中国股市已经成为世界上波动性最强的市场，而作为股票现货的补充和延伸，股指期货是解决高震荡的有效机制之一。”从这个意义上来说，股指期货是中国股市的“必需品”，而非“奢侈品”。 二是从“半封闭市场”到“国际化平台”。因为遭遇了种种争议，尚未“破茧”的国际板注定是一个热议话题。事实上，许多中国股民本身也有投资外国公司的需求，一些人甚至利用出境旅游的机会在境外开户，以达到分散投资的目的。据悉，目前国际板的制度、规则正在紧锣密鼓的制定和修改中，相关技术问题也在不断完善。如果孕育中的国际板能够“顺产”，中国股民将得以见证并参与中国股市的又一重大转型：从“半封闭市场”走向“国际化平台”。 三是从幼稚到成熟，从盲目到理性。诞生之初，中国股市就有着“散户为主”的特征。20年间，资本市场规模的迅速壮大，更引发了一波“全民炒股”的热潮。但与此同时，专业知识的缺失、投资心态的不成熟，以及在资金实力、信息渠道方面的弱势地位，使得普通股民的投资行为常常陷入误区：听信传言、跟风炒作、盲目追涨、恐慌杀跌……如今的股民已经开始自省。特别是在经历了最近几年的牛熊转换后，越来越多的股民开始意识到，赚“傻钱”、赚“快钱”的年代已经过去，未来的投资机会将更多地建立在对基本面的观察和研究上。 2. 如何研判当前股市的走势2012年9月26日，两市大盘整体呈现低位下探格局，盘中个股普跌，午后沪指加速下探，尾盘跌破2000点，盘中最低探至新低1999.48点，截至收盘，沪指跌1.24%，报2004点；深成指跌1.1%，报8193点；沪指也创了44个月的新低，重返“1”时代。至此，上海股市市盈率已跌约11倍，较2005年跌破1000点时的约20倍还要低，估值跌至历史偏低水平。整体来看，股指近期仍处弱势，沪指在2000点上方小幅反弹后在5日均线处仍面临压力。虽然政策面有利好倾向，但投资者避险意愿使得股指近期难有改观。中国股市的最高点，是2007年10月16日的6124.04点，当时人们热盼着早日冲上10 000点，哪料5年过去却跌了三分之二强。换言之，1元钱投入只剩3毛左右，民间戏言：“鳄鱼进去，壁虎出来；蟒蛇进去，蚯蚓出来；老虎进去，小猫出来；站着进去，躺着出来。”或者说：“大富翁进去，小叫化出来；黄世仁进去，杨白劳出来；新鲜甘蔗进去，成品纤维板出来。”类似的版本还很多。据悉，最近还有官方报告显示：过去5年间中国股市投资者逾八成因投资股票致贫，成为因病致贫以后中国人最主要的致贫、返贫因素。就新低1999.48点，人们谐音说：“要救就救市吧！”横向比较也是惊心触目的。10年前，A股到达1500点时，美股为2000多点，香港为2000～3000点。而如今港股20 000点左右，美股13 000点左右，A股却仍在2000点踟蹰。为此，曾颖在《华商报》撰文说：“华尔街有句名言：‘保护中小投资者就是保护华尔街！’”这是捍卫市场的基本价值观，是一个底线。但我们的市场氛围却似乎有些相反，各种巧取豪夺正披着冠冕堂皇的理由反复上演；各种投资和致富机遇正在减少并趋向于被垄断；各种灰心和绝望正在绞杀人们追求财富的信心。这是股市低迷，市场低迷，民众投资愿望低迷的重要原因。它甚至可能会成为影响社会安定的危险因素。这种危险，越来越清晰，越来越急迫！然而，香港《经济日报》发表社评文章，认为中央救市概率不大，上证指数跌破2000点，主要是跌破投资者的心理关口，并非足以拖累金融稳定，所以非中央必须出手拯救不可的政策底。政治方面，市场一向有迷思，就是相信在重要的政治活动前夕，中央必会大力托市“维稳”营造和谐。殊不知“维稳说”近年已不再成立，如近年来每年3月份的全国人大政协两会，市场虽一再炒作两会维稳行情，但憧憬连年落空；又如，2008年北京奥运是令中国跨上国际新台阶的盛事，其间内地股市暴跌逾一成，中央亦不为所动。此因中央已将股市与政治分开，尤其中国证监会主席郭树清2011年10月上任后推动股改，提倡理性投资，目的是要洗脱政策市色彩，让股市回归市场。在此政经考量下，相信中央出重招救市的机会不大，至于再推税费减免等小规模措施则有可能，以示对股市的关注，目的主要是为市场保温，而非拨火。 网易就“您认为A股的底部在哪里”为话题进行投票，时间从2012年8月27日至2016年4月30日。截至2012年10月20日，共有49 367 人参加投票，其中认为A股的底部在2000点附近的10.5%，2000点以下的89.5%；投票人目前空仓的占50.6%，25%～50%的9.8%，50%～75%的7.4%，满仓的只有32.3%。看来，多数网友对股市前景较为悲观。当然，也有些人是乐观的。复旦大学金融研究中心主任孙立坚在《环球时报》撰文认为：造成中国股市持续低迷的原因，既有中长期的结构性问题，也有周期性调整所产生的波动问题，更有全球金融市场危机所带来的外部性问题。在结构性问题上，中国资本市场长期以来处于企业融资功能凌驾于大众财富功能之上的格局，要让它遏制惯性掉转方向，绝不是一件轻而易举的事；而另一方面，世界经济的周期下行带来的冲击更加让不健全的中国股市失去了中流砥柱。再加上近日欧债问题不断深化，以及亚洲地域局势出现紧张，让投资者心里蒙上一层厚厚的阴影。事实上，中国股市结构性问题不是短时间内就能解决的，但只要改革方向对头，减少硬着陆风险的顺序对头，我们就应该对此充满信心，毕竟现阶段的中国资本市场，有投资意愿大于消费意愿的社会大众，有国家庞大的储蓄资源，有市场化、城市化与国际化的发展空间，也有股市发展至今所留下来的宝贵的经验教训，这些“比较优势”必将成为我们今后改革成功的基础。资深股票分析专家、财经评论员李几招说：记得2011接近年底时，沪指跌破了2200点，当时也有很多人认为沪指要跌破2000点，也有人提出要跌到1800点；当时我在和讯做节目就明确指出，2011年底，2000点不可能跌破，现在就是底部了。如果当时果断建仓，到2012年4月底前，炒股的收获是非常可观的。当然，在具体炒股中，没有及时平仓或再次抓反弹被套那是后话。股市现在运行又快1年了，跌破2000点，就再次给我们带来了机遇。不必理会那些危言耸听的股评(2005年跌破1000点时候，还有人看到400点呢)。跌破了2000点，就不要再过度悲观了。当然，还要看社会的稳定情况，如果社会稳定了，再经过一段时期2000～1900点区域的震荡夯实，底部的特征将越来越明显。记得那句歌词吗：“阳光总在风雨后。”笔者更相信一句古老的话：否极泰来，泰极否来。诚如独立评论人袁剑在其《大拐点》一书所述：“由于复杂系统所具有的不可预测性，对于已经持续高速增长了三十年，已经危兆毕露的中国经济，我们可能更应该记住这样一种概率的常识，硬币正面出现的次数越多，时间越长，硬币反面出现的机会就会陡然增加。”反之亦然。 3. 资深“股神”告诫别“抄底”沃伦·巴菲特是有史以来最伟大的投资家。他依靠股票、外汇市场的投资，成为世界上数一数二的富翁，人称“股神”。巴菲特是很理性的。他曾说：“即使我左边坐着美国财政部长，右边坐着美国联邦储备局局长，他俩偷偷告诉我，美国今年将减多少税和加多少息，我也不会根据他们的信息去买或去卖股票。”他知道哪怕世界上最有经济权威的人也很难左右股票的升降。在经济危机的痛击之下，他也难免头破血流。其麾下投资旗舰伯克希尔·哈撒韦公司公布的财务报告显示，由于衍生品合约交易损失、对康菲石油公司重大投资损失及整个经济环境疲弱的不利影响，该公司2009年第1季度净亏损15.3亿美元，合每股亏损990美元，这也是伯克希尔公司自2001年第3季度以来首次蒙受季度亏损。同时，他在投资康菲石油公司股票时犯下的“重大失误”，仍在继续对伯克希尔公司的业绩产生着负面影响。根据财报，该公司在2009年第1季度因收购康菲石油股份而遭受的损失高达19亿美元。此前在2月，巴菲特在发布年度“致股东函”时承认，他在国际油价位于140美元每桶高位时做出大量投资康菲石油公司股票的决定，让伯克希尔公司损失了“数十亿美元”。数据显示，自2008年6月以来，康菲石油公司股价已累计跌去约50%。在年度股东大会上，“股神”变成了“三不知”先生。面对市场最为关心的经济何时复苏、股市是否可以抄底、未来美元汇率走势3个问题，他均答“不知道”。不过，在这次会上他另外又称：1974年时股市也是如此低迷，当时他就认识到不是价格低就必须买入，虽然他当时喜欢低价位的股票。必须看你自己的感受。抄底是不可能的，不要试图在股市“落地”的时候进行投资。应该做一些合理的分析，实际上，价格是一种游戏。逢低买入的时候，不要过分考虑价格因素。4．少女“股神”称中线投资最实际王雅媛，香港中文大学工商管理毕业的女学生，2007年2月参加中港模拟投资比赛，从1800位来自香港8所高校的参赛者中脱颖而出。用模拟100万资金投资港股，2个月获利20倍，赢得第一名。人称“美女股神”，或“女版巴菲特”。现任职于申银万国证券(香港)负责港股经纪业务，为多份报章、网站的财经专栏作家，包括香港东方日报、香港头条日报、上海证券报、台湾经济日报等。2011年3月两月内获利20倍，再度引起关注。据香港媒体报道，后生可畏的少女股神王雅媛劝诫诸位炒股一定要把握时机。王雅媛称从2008年的accumulator(累计股票期权)及迷你债券，致使很多投资者损失惨重中，悟出新看法。她说：“认识长线投资也是有其限制的，原来一间公司是可以存在很多我们表面看不到的风险。不要以为长线投资就是买来放在床底下，要不停观察其基本因素有无变化。”她较倾向于中线投资，更要看时机。即使选了好的股票，大市下跌时也会全线拖低，所以要有大局观念。她指出很多台股上市公司是做电子代工，即出租厂房、设备、劳动力给国际大毡。像出租房子一样，市场好的时候，房子租出去没有问题。但市况逆转，就要面对租金被压低、房子空置，又要维修保养的状况，日子相当难过。她认为光做代工并非良方，发展自有品牌或有出路。王雅媛的观点主要是：(1) 在上市公司的业绩发布期，王雅媛每天都要看大量的公告，从中可以发现公司一些经营细节。(2) 平时还可以多留意一些商品价格变动，例如当一只商品价格上升时，它的生产商赢利就会受惠。而当一只商品价格下跌时，利用它来生产下游产品的生产商则会受惠。(3) 业绩公布高峰期的时段，每天都阅读当天公布业绩的公司。最看重的是公司价值与它在股市上价格的比较。比方说，100 分是满分，如果一家公司市值80分，但是它的价格却是100分。我会形容为好公司，但不是好股票。另一例子，如果一家公司市值60 分，但它的价格却跌到30 分，那么我会选择这样的公司。在财务信息上，我主要看赢利和资产质量。(4) 在波动市况中投资者不宜过分贪婪，因为波动市即是代表了高风险，能够在这样的市况中不出大错误、输大钱已经算做得很不错了。因此，投资者应该有足够的耐心，等待大跌时才入货，或者找到一些有价值的股票才适宜出击。(5) 长线投资并不代表盲目地用任何价钱去拥抱一家好公司，我们可能没有巴菲特那么好的市场洞悉力。如果不理估值，死抱不放便可以成为巴菲特的话，那么满街都是巴菲特了。5. 复苏题材将成未来炒作重点天益社区有位网友称，复苏预期题材将成重点。实际上，本轮行情发动以来，由于经济数据和经济预期的压制，基金这一主力机构始终对行情发展怀有质疑和犹豫的态度。但目前经济数据的转好可能刺激和改变基金们对中期经济发展趋势的看法，尤其是国家政策的不断造势，更是大大提振了市场投资者的信心。而这些因素决定经济复苏预期由不明到乐观的偏差转变，经济复苏题材将成为本轮炒作的最大主题，而不断增发扩募的基金们无疑则是最主要的做多机构。同时，基金的活跃将最终带动大部分散户投资者的预期，从而驱动行情发展。6. 寻找能翻倍的“明日之星”有人问：如何嫁给将军？答曰：先嫁给士兵。当我们看着某股今日价格达几十元时，难免会想：当初买这股就好了！世上没有后悔药可吃。失去的让它失去，把注意力放在未来。今日的士兵可能会在明日当将军，今日的灰姑娘可能会在明日变美女，今日的小配角可能会在明日成为大明星，今日的垃圾股可能会在明日涨成大水牛。对此，很多人都深有体会。数码证券网上有篇文章说：在股票历史中，“明日之星”股在被人发现之时，往往像沧海遗珠，埋没在众多股票中，然而当“明日之星”上市公司潜质显露时，股价往往翻数倍，甚至十几倍。这显然不属投机范畴。初级市场有这种机会，成熟市场仍有这种机会。要成为“明日之星”应至少具备以下一些特征： 一是公司主营业务突出，将资金集中在专门的市场、专门的产品或提供特别的服务和技术，而此种产品和技术基本被公司垄断，其他公司很难插足投入。那些产品和技术在市场上竞争程度不高，把资金分散投入，看到哪样产品赚钱即转向投入，毫无公司本身应具有的特色，无法对产品和技术垄断，在竞争程度很高的领域中投入的上市公司很难成为“明日之星”。 二是产品和技术投入的市场具有美好灿烂的发展前景。当然对市场的前景具有前瞻的研判必不可少。比如，世界电脑市场的庞大需求使美国股票“IBM”和“苹果”成为当时的“明日之星”。中国香港因为人多地少，加上地产发展商的眼光，使地产上市公司利润和股价上升数倍。 三是“明日之星”上市公司应该在小规模或股本结构不大的公司中寻找。由于股本小，扩张的需求强烈，适宜大比例地送配股，也使股价走高后因送配而除权，在除权后能填权并为下一次送配作准备。如此周而复始，股价看似不高，却已经翻了数倍。 四是“明日之星”上市公司所经营的行业不容易受经济周期所影响，即不但在经济增长的大环境中能保持较高的增长率，而且也不会因为宏观经济衰退而轻易遭淘汰。 五是公司经营灵活，生产工艺创新，尤其是在高科技范围，比其他公司有高人一筹的生产技巧，容易适应社会转变所带来的影响。 六是公司肯花大力气进行新技术研究和创新，肯花钱或有能力不断发展新产品，始终把研究和发展新技术和新产品放在公司重要地位。只有这样，公司才有能力抵御潜在的竞争对手，使自己的产品不断更新而立于不败之地。 七是公司利润较高或暂不高，但由于发展前景可观而有可能带来增长性很高的潜在利润。这一条对发现“明日之星”十分重要，因为利润成长性比高利润的现实性更为重要，动态市盈率的持续预期降低比低企的市盈率更吸引人。 八是公司的股本结构应具有流通盘小、总股本尚不太大，且总股本中持有部分股份的大股东应保持稳定，大股东实力较强对公司发展具有促进作用，甚至有带来优质资产的可能。 九是公司仍未被大多数人所认识，虽然有人听说过公司名称，但大多数投资者都不知道该公司的股本结构、潜质、经营手法、生产技巧和利润潜力等，太出名或已经被投资者广为知道的上市公司不可能成为“明日之星”。 十是“明日之星”股在行情初起时，股价应不高，至少应在中、低价股的范围内寻找，因为从几元的股票翻倍到数十元较容易，而从几十元要涨到数百元则对大众心理压力较大。 7. 炒股的诀窍在于逃跑股票市场上常有这样的说法：“会买不如会卖。”美国炒股高手格连维尔说得更绝：“炒股的诀窍在于逃跑。”这话让人吓一跳。股市如战场，不讲怎么进攻胜利，倒是讲怎么逃跑，太“那个”点了吧？格连维尔解释说：股票市场服从于地球引力定律。正如同纽约市的帝国大厦一样，从底层拾级而上，要用2.5个小时才能到顶层，但如果从顶层跳下来，只需8秒就到达地面了。股市也如此，看它涨，望得你脖子发酸，等不耐烦，而跌下来则迅雷不及掩耳，好形势一纵即逝。大潮退后，逃得慢的鱼虾就难免留在沙滩上被晒成鱼干虾仁了。那么，股票抛出的常用方法有哪些呢？有高手总结了这么几条： 一是本利分离操作法。所谓“本利分离”，是指把本金(最初投入股票的资金)和利润区别对待。具体地说，是把本金作为短线投资，追逐在一些强势股上，而利润则作长线投资，投放在绩优股上。这样做的好处是，本金可以及时出手获利，风险小；利润放在长线股上，心理负担轻，可以静待股价向有利位置发展。 二是定点了结法。股市常常出现各种令专家“跌眼镜”的情况，对此，一种使人少伤脑筋的“卖法”就是“定点了结”，即股价升至某一点时便抛出所持股票。当然，这个点不是盲目确定的，而是根据自己所掌握的情况，进行赢利对比和发展势头等分析工作后确定的。 三是停止损失了结法。这种操作方法是将所持股票在股价回落到一定点时了结，以停止损失。比如投资人确定，不管股价如何上涨，只要回跌1元即行了结。这种方法对小股民很实用，让出了小利，却解决了无法把握股市涨势的问题，人们形象地称之为“滤嘴法则”。 四是分批了结法。简单地说，就是不一次卖光手中的股票，分批酌量出脱。这种做法是在自己判断力较弱时，对定点了结法的补充。“分批了结法”主要分为“定量分批了结法”和“倒金字塔出贷法”。8. 怎样避免被套正如前一个问题所讨论，抛出往往比买入更重要，抛得好也比买得好更难。高不攀低不就，该抛出时却没及时抛出。无论在什么情况下进入股市，股民最害怕的就是被套牢。莫木认为，只要做好以下几点基本上可以避免被套的尴尬： 一是有备而来。无论什么时候，买股之时就要盘算好买进的理由，并计算好出货的目标。千万不可以盲目地进去买，然后盲目地等待上涨，再盲目地被套牢。 二是一定设立止损点。凡是出现巨大亏损的，都是由于入市的时候没有设立止损点。而设立了止损点就坚决地执行，均不会出现大幅亏损。做长线投资的必须是股价能长期走牛的股票，一旦长期下跌，就必须卖。 三是不怕下跌怕放量。有的股票无缘无故地下跌并不可怕，可怕的是成交量的放大。有时是庄家持股比较多的品种绝对不应该有巨大的成交量，如果出现，十有八九是主力出货。所以，对任何情况下的突然放量都要谨慎。 四是拒绝中阴线。无论大盘还是个股，如果发现跌破大众公认的强支撑，当天有收中阴线的趋势，都必须加以警惕。尤其是本来走势不错的个股，一旦出现中阴线便可能引发中线持仓者的恐慌，并大量抛售。如果主力无力支撑股价，必然会跌下去，有时候主力也会借机出货。所以，无论在哪种情况下，见中阴线就应该考虑出货。 五是只认一个技术指标，发现不妙立刻就溜。给你100个技术指标根本就没有用，有时候只需把一个指标研究透彻。完全把一只股票的走势掌握在心中，发现行情破了关键的支撑，马上就走。 六是不买问题股。买股票要看看它的基本面，有没有令人担忧的地方，尤其是几个重要的指标，防止基本面突然出现变化。在基本面确认不好的情况下，谨慎介入。最可怕的是买了问题股之后漫不经心，突发的利空可以把你永久套住。 七是基本面服从技术面。股票再好，形态坏了也必跌，而股票再不好，形态好了也能上涨。最可怕的是很多人看好很多知名的股票，当技术形态或者技术指标变坏后还自我安慰说要投资，即使特大的资金作投资，形态坏了也应该至少出30%以上，等待形态修复后再买进。要知道，没有不能跌的股票，也没有不能大跌的股票。所以对任何股票都不能迷信。八是不做庄家的牺牲品。有时候有庄家的消息，或者庄家外围的消息，在买进之前可以信，但关于出货千万不能信。出货是自己的事情，是很自私的，任何庄家都不会告诉你自己在出货，所以出货要根据盘面来决定，不可以根据消息来判断。 9. 如何识别庄家洗盘与出货在股市里，庄家与散户永远是矛盾对立的双方，双方都得如捉迷藏般猜测对方的心思。散户最爱猜的谜语是庄家的目标位。一般来说，主力进货、拉升、派发、筹资、宣传等都需要耗去一定成本，一个中线庄股，从启动至高点一般需有100%的升幅，主力才有可能达到坐庄目标。那么，如何识别庄家是在震仓洗盘还是在拉高出货呢？侯建国认为，庄家洗盘一般有以下几种方式： 一是股价依托均线系统支撑呈横盘走势，即使股价跌破支撑位也不会继续大幅下跌，而会在较短的时间内重返支撑位之上运行。 二是股价自阶段性高位快速下跌至均线系统支撑位处即止跌，K线组合呈阴阳交错状，但均线系统中短期均线呈自下向上攻击支撑位趋势，相对应的成交量每日变化不大。 三是股价依托均线系统震仓洗盘完毕后，新的升势开始，随着股价上升，成交量开始逐步放大，短期均线上穿股价支撑位，其后股价在短期均线之上震荡上行。 四是主力通常选择破某关键心理位洗盘。这些关键位或是均线系统，或是通道货箱体，或是股价百分比。特别是股价百分比，过去通常是通过杀跌10%或20%洗盘，最近则30%的也不少见。五是洗盘时在低位停留时间不长，只需少量买盘便可轻松拉高。 相对于震仓洗盘，主力出货则具有以下特征： 一是庄家经过震仓洗盘后，快速拉抬股价，股价连续创新高，相对应的成交量放大，当股价突破前期高点(或创新高)时，相对应的成交量放出巨量，其后出现“破高反转”K线组合形态时，庄家开始高位派发筹码出货。 二是当股价在高位(或阶段性高位)呈横盘走势，股价重心开始小幅下移时，可运用短期均线系统。若3日均线掉头向下穿过5日均线，表明近期庄家开始高位派发筹码。 三是当庄家的筹码派发得差不多时，股价重心已经开始下移，庄家会借势将股价回调至某均线处采取护盘行为，使股价暂时止跌并呈横盘走势，继续诱使散户投资者追入，从而继续派发筹码，此时相对应的成交量大幅萎缩，随后股价破支撑位一路下跌。 四是借助于某些有意制造或刻意宣传的所谓利好，加速高开上扬，并上下宽幅振荡。 五是在出货过程中放大量打压股价，制造换庄的假象，全天低位交易，尾市上拉股价。 了解了庄家的底细，就像摸清了老虎的脾气，庄家老虎也就不那么可怕。有人甚至认为，可以像钓鱼一样钓大庄，像驯虎一样让老虎乖乖地听指挥。 10. 换股不如捂股 常言道：“炒家不如藏家，换股不如捂股。”许多股民在被套时采取的措施就是捂股，一些介绍炒股方法的文章也说要选择成长性好的股票捂着。但是对于经验不足的股民来说，选股就是一大难题，因此只用这一招很难取得较好的效果。如果采取一些配套措施，就能减少选股的困难和被套的危险，取得较好的效果。吴浩是一位年轻的老股民。5年时间里，不管是涨势还是跌势，他的收益率每年都在稳定而迅速地增长。但是他的炒股手法却相当简单，只有两个字：捂股。他曾以9.3元买3000股太原刚玉。大盘上涨，太原刚玉却总是小阳小阴地慢步前进。当时这只股票刚上市不久，流通盘不大(只有5500万)，有传闻说这只股票业绩会有大幅增长，并且有大比例送股的可能。他心里打起鼓：“涨幅这样缓慢，后市会有很大的上涨潜力吗？”不久，在成交量的配合下，太原刚玉涨到12.00元左右。他禁不住庄家的几次震仓打压，在11.8元抛掉手中的股票。就在他抛出的第二天，太原刚玉露出黑马本色，开始飞奔起来。真是“不涨则已，一涨惊人”！十几个交易日，股价就涨到18元。看着一匹黑马股就这样从手中溜走，回想起刚入市时的情景，他觉得好的股票还是要捂住。从此以后，他每年只选两三只股票做中长线。他觉得这样做，既轻松，获利又很稳定。玉华谈了3点自己的具体经验：一是尽量在较低的价位购买股票。为了在较低的价位购买股票，首先要知道各种股票的历史最低价位或近一两年的最低价位。刊登有最低价位的表格或报刊可在交易所或报摊处择机购买。当某股票的价格接近历史最低价位或近一两年的最低价位时，就是理想的买入时机，而不必考虑其是否为成长性好的股票，因为黑马不一定是众人认为成长性好的股票。二是同时购买多种股票。同时购买多种股票的作用在于降低风险，这个道理人人明白，可多数人认为最多只宜同时购买四五种股票，理由是精力有限。但经验不足者就要同时购买多种股票，才可以用辛苦换来收益。笔者刚入股市时最多曾同时握有11只股票，只要配有股票机，休息时看几遍，下班后再看看电视台的信息，同时照顾11只股票并不觉得太累。虽然这11只股票先后被套，但笔者均捂住不动，几个月后逐个获利出局，在不到一年的时间里这11只股票总的收益率为22%。三是采取适当的卖出策略并坚决执行。采取适当的卖出策略极为重要，不能采取可有可无的态度。初学者可以查阅有关书报或请教专家，选择适当的卖出策略。一旦选定就要坚决执行，以免三心二意，错失良机。笔者建议的策略是：熊市获利10%出局，牛市获利20%出局，遇涨停收市则推迟一天出局。11．炒股功夫在股市之外被称为“中国散户第一人”的杨百万，原名杨怀定，在上海铁合金厂当工人，1988年辞职。辞职前每月工资60元。当时改革开放已经10年，外面的世界很精彩，他也想出去闯荡一番，但是做什么呢？当时心中并没有底。辞职前，他自己订了72份报纸，从报上看到中央将开放国债市场的消息。1988年4月21日，上海国债市场交易的第一天，他便携带前几年帮部队企业推销产品攒下的2万元资本下海，第一天就赚了800元。后来全国共有8个城市开办国债市场，同样的国库券有不同的价格，他便异地买卖国债，利用自己的2万元本钱加上借一些钱，一年下来居然赚了50万。同时，他也注意起股票。1988年7月1日，他买了108197;000股电真空，一直到1989年6月，他共买进 20万股电真空。由于当时银行储蓄保值贴补率很高，很多人都抛股票将钱存入银行，所以他买的电真空都在面值以下，最低时100元面值的电真空只花89元。当时的股票和现在的不一样，分红率在8%以上，一般都按15%分红。想不到 1990年股票暴涨，他以每100股850 元的价格抛掉手中的电真空。年底，上海证券交易所成立，开业的第一天，电真空每100股以374元开盘，他又买回10万股，一直到每100股涨到2300元时又抛掉。他刚开始做国债时，由于买卖量比较大，就有不少人称他“杨百万”，实际上，做股票后“杨百万”才名副其实。他回忆说：从1988年7月1日买电真空股票算起，我的“股龄”已10年有余。有许多人问我成功的经验，我的经验是人家不参与我参与，人家疯狂我退出。当然股票市场是一个综合智力的竞技场，我现在判断行情，就把基本面、消息面、技术面综合起来考虑，然后从盘面观察主力的进出。我的学历只是初中，但由于平常喜欢学习，加上有实战经验，所以，1993年3月沈阳财经学院请我去做兼职教授。我现在每天8:00起床听电台的财经新闻，9:15启动电脑看行情，11:30—13:00午饭、休息，13:00—15:00看行情，15:00后看电脑咨询，17:00 看晚报，17:50看中央台财经报道、晚饭，20:00看书，22:00盘面复查。每天花在股市上的时间并不少于8小时。每个月出去旅游一趟，看看各地的风土人情。日子过得悠闲自得。做一个股民没有年龄限制，我想就这样一辈子做下去。回顾我这10年的经历，我非常感谢改革开放出现了证券市场，否则，我现在很可能面临下岗的危险，或者已经在自由市场卖菜卖鱼了。当年我辞职时，工厂里的同事都劝我不要去冒险，到后来，他们也去炒股票，但大多数人输多赢少，所以除了好政策外，有主见也必不可少。杨百万说，现在炒股不能再像刚入市那会儿“小米加步枪”，炒股已经进入“博弈”时代，没有工具和技巧可不行。他从1997年开始学电脑，没上过培训班，完全是自己摸索，不懂就问儿子，需要用什么就学什么，现在，什么股市软件、上网炒股、网上订票、E-mail、网上聊天……杨百万都玩得转。对股民，杨百万要说的也是这个：刷新思维方法。从1999年到现在，大盘指数已经上涨了不少，可有些人还在输钱，就是没有克服人性上的四大障碍：盲从、轻信、贪婪和恐惧。“炒股功夫在股市之外”是杨百万的切身体会，也是国内外千千万万炒股高手的经验之谈。股市是经济发展的晴雨表，也敏感地反映着社会的动态。影响股市的因素很多，有经济因素，也有政治因素。国内、国外政治环境稳定与否，国内重大事件如政府首脑变动等，都会对股市产生影响。即使是经济因素，也是复杂的，不仅企业的经营状况及股利的分配，国内外经济环境包括利率、汇率、税率、通货膨胀、生产周期等也会有影响。因此，股民光有资金和时间还不够，还要及时收集、研究国内外各类资讯，特别是要每天看报纸、电视的股票消息，经常翻阅投资股票的杂志，收集上市公司的资料，了解每个公司的经营业绩、市盈率、派息率，等等。12. 如何解读公司年报一般而言，董事会报告由公司经营情况、公司财务情况、公司投资情况、新业务发展计划、董事会日常情况、高管人员任职情况、利润分配方案等内容构成。相对于财务报表，这部分内容倾向于以文字表述为主，更加便于投资者了解上市公司信息。在真正理性投资决策之前，基本面分析无疑占据着举足轻重的地位，而解读上市公司的财务报表，又无疑是基本面分析的一个重要组成部分。红宇总结了一个“三步曲”：第一步：走马观花先粗读。由于财务报表需要较强的财务专业知识背景，对财务知识不甚了解的投资者，在拿到一堆财务报表后，往往不知如何下手。此外，在年报集中披露的时候，往往一天要公布数家乃至数十家的年报，如果一一去细读，无论时间上还是精力上都不允许。因此，走马观花式先粗读一下很有必要。粗读，也是精挑细选，为进一步细读打基础。值得注意的是，粗读其实亦不简单，并非仅看每股收益这样一两个简单的指标。在管理层规定的上市公司年报披露格式中，第二大项是“会计数据和业务数据摘要”，这才是我们粗读的对象。在该摘要中，又有两小项内容，第一小项为“本年度利润总额及构成”，该小项主要是让投资者了解本年度内本公司的利润组成情况。一般情况下，我们需要注意该上市公司的主营业务利润是否占据着主导地位，及其现金流量净额有多大，与利润总额间有多大的落差。 第二步：前后对比看进度。众所周知，万事万物都有诞生→发展→顶峰→衰退→消亡这么一个过程，上市公司也不例外。当然，在衰退的时候，如果能及时转型，未尝不可重获新生。正因为如此，在我们投资决策的时候，投资一些处于发展，甚至是高速发展趋势中的上市公司，无疑会收到较好的回报。而要想知道某上市公司是处于何种趋势之中，前后对比地看其财务数据，无疑是相当关键的。 第三步：静心细读看来路。经过一番粗略了解之后，我们一般就可选定目标，锁住一些值得去进一步了解的上市公司，认真读其财务报表。由于财务报表有较强的专业性，数据又枯燥无味，加之财务数据难免会有所调整，对于广大的非专业的中小投资者而言，完全读懂不太容易，也没有必要，但其构成原理及某些重要数据还是必须了解的。那么，哪些内容最重要呢？相关高手认为：一是第二部分“会计数据摘要”。在其中可以看到最常用的每股收益、每股净资产、净资产收益率。以上数据可以看出公司的基本赢利能力。在这些数据中有一条叫“每股经营活动所产生的现金流量净额”，这一指标可以体现出公司在经营过程中是否真的赚到了利润，投资者应高度重视。我们的市场有很多绩优公司不但不给投资者分红反而每每提出融资方案。仔细考察的话，这种公司的该项指标往往和每股收益相去甚远，也就是说公司只是纸上富贵，利润中的水分很大。 二是第三部分“股东情况”中可以找到一条“报告期末股东总人数”。可以用流通股数量除以股东人数，看看每一个股东的平均持股量，从中了解是否存在主力活动。 三是第五部分“公司财务状况”的3项要看：①“公司财务状况”可以看到主营业务利润、净利润总额的同比增长率，从中可以看出公司的发展趋势。 ② 公司投资情况。特别是一些新股、次新股，要注意其投资项目的进展状况。 ③ 新年度的发展计划，寻找公司的发展计划中是否存在与市场热点吻合的地方。 四是第八部分“财务会计报告”，主要包括3张报表：利润表、资产负债表、现金流量表。其中的利润表中会列出营业费用、管理费用、财务费用(即通常所说的三费)，由此考察公司的内部管理能力，可以把三费的同比变化与第五部分中的净利润增长率加以对比，如三费的增幅高于净利润的增幅则说明公司的管理尚待加强。 现在，每家公司都会在自己的官方网页上公布自己的财务报表，相关的股票网站也会提供，查询很方便。
