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作者：■海通期货 李潼军 10年前的九月，华尔街大佬们频繁穿梭会议，是为了拯救伤痕累累的长期资本管理公司LTCM，以避免它的倒闭产生连锁反应。有意思的是，10年后，当年的拯救者美林、雷曼兄弟、AIG，却已因次贷危机的深入发展而轰然倒下，而另一位10年前因袖手旁观备受同行和媒体嘲讽的投行贝尔斯登也已在6个月前被JP摩根收入麾下。除此之外，更多的美国中小银行处于破产边缘，华尔街重新大洗牌的大幕已经开启，国际金融市场将进入一段动荡期已无法回避，用格老的话来说就是美国正处于百年来最糟糕的金融危机当中，破产、清算、合并的规模将史无前例，硕果仅存的高盛和摩根也出现了唇亡齿寒的迹象。这场危机的损害到底有多大，投行业务是否会萎缩直至消失，监管政策会做怎样的调整，中国经济会受到什么样的影响，股市和期货市场下一步如何演变，金融创新是否就此倒退等一系列问题都需要我们认真思考，做出自己的最佳判断。 毫无疑问，美国政府过于宽松的金融政策造成了次级贷款及其衍生品的漫延，此次危机告一段落后就算政府也想马虎了事。如果以金融危机的出现就断定美国经济从此一蹶不振，进而失去全球超强地位的话，恐怕也不太现实。写到这里很自然地联想到了鹿与狼的故事：20世纪初叶，美国亚里桑那州北部的凯巴伯森林还是松杉葱郁，生机勃勃，大约有4000只左右的鹿在林间出没，凶恶残忍的狼是鹿的大敌。美国总统西奥多·罗斯福很想让凯巴伯森林里的鹿得到有效的保护，繁殖得更多一些。他宣布凯巴伯森林为全国狩猎保护区，并决定由政府雇请猎人到那里去消灭狼。经过25年的猎捕，有6000只狼先后毙命。很快，森林中的鹿增多了，10万多只鹿在森林中东啃西啃，一切能被鹿吃的食物都难逃厄运。森林中的绿色植被一天天在减少，大地露出的枯黄一天天在扩大。灾难终于降临到鹿群头上。先是饥饿造成鹿的大量死亡，接着又是疾病流行，无数只鹿消失了踪影。两年之后，鹿群的总量由10万只锐减到4万只。到1942年，整个凯巴伯森林中只剩下8000只病鹿在苟延残喘。 美国金融危机加深了人们对金融衍生品的负面看法，处于初级金融阶段的中国市场由于涉入不深进而会延缓监管部们对金融创新的热情与步伐。不过原央行副行长、全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵本周表示“我们应该在美国的监管问题上吸取正确的教训，而不应该因此关掉了我们进一步发展衍生产品的大门”算是一种呼吁吧！
