爱华网银行把以理财产品募集的美元资金,通过拆借市场先拆出再拆入,最终完成放贷博取利差,涉嫌违规
作者:本刊记者 杨练/文
与美元对人民币持续贬值不同，进入4月以来，商业银行发行的美元固定收益理财产品收益率却持续走高。按照一般逻辑，在美元持续贬值和降息的过程中，美元固定收益理财产品的收益率应该逐步走低。 以美元6个月固定收益理财产品为例，4月份该类产品平均年化预期收益率达到了6.18%，而同期LIBOR(伦敦银行同业拆放利率)仅为3%。4月以来，国内商业银行共推出约30款各期限美元固定收益理财产品，最低和最高年化预期收益分别达到4.5%和6.7%。 业内人士分析，近期美元固定收益理财产品与LIBOR背离差异的主要原因就在于，商业银行用理财产品募集的资金主要投资于国内美元同业拆借市场，拆入方则将资金用于放贷。 美元需求强劲推高收益率 一般来说，固定收益类理财产品，无论是人民币还是外币计算，其收益回报都比较稳定，且应该与本币的利率走势正相关，基本比同币种定期存款利率稍高即可，如果能高50到100个基点就算很不错的理财产品了。 在今年3月以前，国内商业银行美元固定收益理财产品的平均收益率基本与LIBOR持平，基本在3.5%至4%之间。然而今年4月以来，国内商业银行发行的美元固定收益类产品，期限从3个月至1年不等，其年化预期回报水平均超过1年期LIBOR200到500个基点不等，而同期，由于美联储最近两次降息后，美元利率是不断下降的，美元理财产品的收益却表现出与LIBOR严重背离的态势。 如建行推出的汇得盈美元产品，3个月期限的收益率为5.25%;兴业银行推出的外汇通美元产品，6个月期限的收益率达到了7.8%;中行发行的三款6个月的汇聚宝美元产品，收益率分别为4.5%、5%和6.3%。总体来看，目前美元理财产品收益率仍有逐渐上升的趋势。 5月份，兴业银行发售的汇利灵A、汇利灵B两款美元理财产品，尽管措辞已由“预期年化收益率”改为“正常运作情况下的参考年收益率”，但在收益率水平上还是创出了近期的新高，分别为7.5%、8%。 考虑到目前国内美元1年期定期存款利率为3%，1年期LIBOR利率为3.01%左右，据此，美国国债的利率水平最多也就比LIBOR再稍高一点，而美元固定收益类理财产品的主要投资对象就是美国国债等低收益、低风险投资品种。 这样的利率水平是无法为美元理财产品提供6%以上平均回报率的，唯一合理的解释就是上述理财产品的资金并没有投向美国国债等投资品种，而是另有别的能获取更高收益的投资渠道。 在美元利率不断走低的形势下，国内银行间美元同业拆借利率却逆势上行，进入4月后，国内6个月美元拆借利率与LIBOR的差距一直维持在300到400个基点，最高一度达到500个基点。即，近期国内美元同业拆借利率最高达到8%。
2008年以来，一方面监管部门大量削减银行外债的额度规模；另一方面国内银行的美元存款增速缓慢，导致各银行普遍缺少美元，对美元的需求强劲。在存款的路径无法走通的情况下，补足美元资金缺口只剩下靠理财产品募集美元一条道。 “既然美元储蓄持续走低，但企业对美元的贷款需求并没有减少，银行就把以美元理财产品募集的美元资金，通过拆借市场先拆出再拆入的方式，把融来的美元资金再放贷出去，导致了美元理财产品收益率的高企。”民生银行贸易融资部人士透露。 理财资金靠拆借完成放贷 按照规定，理财产品募集到的资金不允许用于放贷，银行要想完成放贷行为，就必须要借助中间环节，类似过桥的角色，而扮演这一角色的就是美元同业拆借市场。
