爱华网■胡东辉 红周刊
也许是一种巧合，就在本周沪深股市出现深幅回调的时候，突然爆出了“大小非”接二连三违规减持股份的新闻，于是“大小非”又成过街老鼠，人人喊打。众所周知，本轮反弹属于“讲政治”行情，而“大小非”在利益驱动下，急吼吼地抛股兑现利润，触犯众怒在所难免。不过仔细分析这几例“大小非”的减持，发觉各有各的情况，需要平心而论。既然要“讲政治”，那我们也不能出于义愤而不分青红皂白。否则痛快一时，没了规矩则可能痛苦一世。 中小企业板是否属于主板 先看深市冒出的“大小非”违规减持第一单。深圳证券交易所公告称，中小企业板上市公司冠福家用于2008年4月21日至5月6日期间通过深交所竞价交易系统，累计违规卖出限售股135.96万股，占该公司总股本的1.19%。对此，深交所决定，从5月7日～27日止，对该证券账户实施15个交易日的限制交易，禁止该账户在上述时间内买入和卖出深市全部交易品种。同时，对其进行进一步的纪律处分，并记入诚信档案。 这里存在一个疑问，冠福家用系中小企业板上市公司，而《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》第一条明确规定：“本意见中的存量股份，是指已经完成股权分置改革、在沪深主板上市的公司有限售期规定的股份，以及新老划断后在沪深主板上市的公司于首次公开发行前已发行的股份。”既然特别指明“主板”，那就不应该包括中小企业板，否则这个限定纯属多余，只需指明沪深上市公司即可。因此，冠福家用本来应该是不受《指导意见》约束的，但是现在深交所将冠福家用“大小非”的减持列为违规，说明深交所认为中小企业板上市公司也在《指导意见》的规范范围之内，给人的感觉是《指导意见》可以随便解释。 “一个月”的期限怎么算 再看开开实业的“大小非”违规减持。开开实业的“大小非”中石化上海石油零售分公司，在4月21日～5月7日期间，通过竞价交易系统累计减持了377.69万股，减持数量占开开实业总股本比例达到了1.55%。上交所认定其减持行为违规，对其进行公开谴责，并限制该账户在3个月内不得买卖在上交所挂牌交易的所有证券，记入诚信档案，并提请中国证监会继续查处。 这里需要特别指出的是，上述减持行为发生的时间段是跨月的。在一般人的概念中，一个月的界定应该是按自然月来划分的，而不是从中间任意一天起算。《指导意见》对此没有明确的规定，只是说“预计未来一个月内”，一般人都理解为是以自然月为标准的。但上交所不是一般人，其理解却是以首次减持日来起算一个月的。上交所没有详细说明上述超比例减持账户在此期间每一个交易日的详细减持数量，但既然需要跨月计算，那就说明在自然月中该账户减持的数量并没有超过1%。上交所显然是以该账户从4月21日发生减持行为的日期来计算一个月的期限，这样就一直算到了5月7日。但这样计算“一个月”存在明显的弊病，如果各个“大小非”减持都从每个月的不同日期来计算一个月的期限，这怎么算得过来？ 什么叫“预计未来一个月内”？打一个比方，某“大小非”计划要在6月份和7月份各减持不超过1%的股份，正常情况下，这并不是说一定要从6月1日就开始减持的，完全可以根据二级市场的股价走势来决定首次和以后减持的日期。如果其在6月30日减持0.99%的股份，又在7月1日也减持0.99%的股份，虽然是连续两天总共减持了1.98%的股份，但这属于在两个月内分别减持了不超过1%的股份，应该说并没有违规，不过要按上交所的算法这就违规了。如果是这样，那就等于逼“大小非”在6月1日赶快先抛100股，先把一个月的起算日期确定好，然后再根据股价走势确定真正抛售0.99%股份的时机，这样同样也可以在6月30日减持0.99%的股份，然后在7月1日再减持0.99%的股份，而不算违规。这不是一回事吗？ 违规减持也有积极意义 最后特别要提到的是宏达股份的“大小非”减持，虽然这是最没有争议的违规行为，却是最具有积极意义的。4月29日，当短线投机资金故技重演又来表演从跌停板拉升到涨停板时，宏达股份的“大小非”多园房产公司和平原实业公司趁机分别减持了751.36万股和696.23万股，减持数量分别达到了1.46%和1.35%。“大小非”在这个时候大量减持沉重打击了短线投机资金的气势，打乱了他们的如意算盘，虽然当天宏达股份确实从跌停到几乎涨停，但第二天便又走软了。如果没有“大小非”的搅局，短线投机资金几乎就得逞了。这件事如果发生在去年“5·30”的时候，那就会受到赞赏，只是现在市场形势已经发生了根本的变化，要“讲政治”，于是这样的行为就要受到谴责。 既然现在是全流通时代，那就一定要让炒家明白现在的股市已不是过去的股市，再要像过去那么炒作是不行的。像宏达股份这样的“大小非”存在，就是悬在炒家头上的利剑，是对炒家的一种威慑，一种制衡，否则炒家又要以狂炒来制造陷阱了。这大概就是其积极意义之所在。
