爱华网作者：■王卓玮 自美国政府采取救市的应对措施后，各国也纷纷开始量身订做救市方案，然而，这些救市政策都未能阻止住相关国家证券市场的指数下滑，纷纷跌至近年来的低点。 截至10月10日发稿时止，道琼斯指数下跌678点，收于8579点，日跌幅达7.3%，周跌幅达13.3%。与9月15日雷曼公司宣布破产时相比，道琼斯指数跌幅达21.4%，英国FTSE100跌17.1%，创5年新低，日本日经225跌28.7%，创5年新低，香港恒生指数跌19.1％，创2年新低。其他国家如俄罗斯RTSI指数跌33.9%，冰岛ICEXI1510跌22.9%，印尼JCI跌15.5％，全球资本市场均陷入一片凄风苦雨中。 美国救市引发全球救市潮 受次级债影响，美国政府面临大萧条以来最严重的金融危机。近期美国通过8500亿美元救市计划，建立商业票据融资机制，英国财政部也通过三种途径向银行业提供帮助：（1）通过买进最多500亿英镑（合879亿美元）的优先股来增加银行资本；（2）为受助银行发行的债券提供约2500亿英镑的担保；（3）通过英国央行的特别流动性计划向银行追加至少2000亿英镑的资金。同时，英国央行宣布减息50个基点。而像英国这样采取救市政策的国家不在少数。
据国际货币基金组织预计，美国“问题资产”带来的损失将超过1.4万亿美元，全球许多银行目前正是持有了美国杠杆化后的“问题资产”。欧洲和日本目前还持有大量的次级债，各国各大银行也因为持有了这样的资产相互猜忌，既不愿意相互放贷，也不愿意放贷给企业和家庭，许多企业因此出现经营困难，而家庭购买力下降直接影响消费，金融危机正在向实体经济蔓延。 为了恢复市场的流动性，解决信贷市场的信心崩溃，各国纷纷采取直接向银行注资或国有化以及配套减息的救市政策等，来解救当前的金融流动性危机。 避免恐慌情绪蔓延多国暂停股市交易 不过，有些国家可以通过金融救助来稳定市场，但有的国家即便颁布了救市计划也回天无力，只能暂停股市交易。部分国家银行的规模增长和杠杆化使这些不良资产占国家GDP比重极大，例如比利时、荷兰、还有冰岛等。 冰岛虽然是偏居一隅的小国，但己成为全球金融危机中的重灾区。冰岛银行业在上世纪90年代中期因证券市场的繁荣而迅速成长，现在造成的经济损失达全年国民生产总值(190亿美元)的9倍之多。当金融危机来临时，政府都没有足够资金来救援银行。本周一，在采取了注资、取消固定汇率制等干预措施后，成效甚微。本周四，冰岛政府暂停股市交易2天，交易暂停至下周一。据外电报道，本周俄罗斯、乌克兰、罗马尼亚、印尼、巴西、日本、韩国等国家都不同程度地暂停股市交易，其中，印尼政府于10日宣布暂时无限期停市，以免市场恐慌情绪继续。 而为防止证券市场大幅震荡，俄罗斯联邦金融市场局不得已于10月9日对股市涨跌停制度作出最新规定。新规定要求：一旦股指涨跌幅达到５％，市场至少中止交易一小时；一旦股指涨跌幅达到１０％，市场将全天停止交易。此外，该机构对个股也规定了涨跌幅限制：个股股价涨跌幅达到１０％，将停牌一小时，涨跌幅达到２０％，将全天停止交易。 最近几个月，由于受世界金融危机和石油价格大幅震荡影响，俄罗斯股市跌势凶猛。在今年５月股指历史性地突破２４００点大关后调头向下，短短５个月里，俄股指跌幅已超过６０％，特别是１０月６日创下了１９％的有史以来最大单日跌幅纪录。自9月份以来，俄罗斯政府已10次宣布紧急暂停股市交易。 经济悲观预期现金也难为王 各国股市在政府频频出重拳救市的时候依然未能阻止下跌的势头，主要是因为投资者预期经济放缓的趋势可能无法改变。国际货币基金组织在10月发表的《世界经济展望》报告中预计：全球经济目前进入大幅滑坡阶段，美国经济明年增长0.1%，欧洲的经济增长也不乐观，中国和印度等新兴市场的经济增长也将明显放缓，2009年全球经济增长预期由3.9%下调至3%，而在接受《华尔街日报》调查的52位经济学家则认为，美国己经陷入经济衰退。 股神巴菲特在接受PBS采访时认为，美国的救市计划非常必要，他用了一个形象的比喻：我们的经济就像一个运动员，他的心跳突然停止了，一些救护人员赶到，他们不应该争论不休，也不应该责备病人，而是要在这个紧急关头下做一些非常必要的事情，因为病人的血压己经没有了，情况很危险。 他认为，美国政府的救市计划无法保证肯定成功，因为救市资金尽管买入了一些被赋予悲观预期的资产，但买入的时间却是在悲观蔓延的时候。而这正是他愿意做的事情。他表示，“人们现在都希望现金为王，但如果我们什么都不做，那么现金就不为王。”
