爱华网作者：■申银万国 陆洁华
本周两市B股大幅下挫，上证B指开盘128.65点，报收110.7点，下跌16.6%，深证B指开盘2424.89点，报收2035.52点，下跌16.14%，沪市量减47.9%，深市量减28.9%，两市呈现单边下跌态势。 本周美股出现崩盘式下跌，带动全球各地股市急剧下跌，虽然各国政府部门纷纷采取注入流动性、降息等救市措施，但投资者对经济衰退的恐惧显然压倒了这些救市措施，悲观、恐惧所形成的共振效应遍及世界每一个角落，这场金融危机已经开始波及实体经济，这是1929年大萧条以来最大的一次全球性危机，引领全球的美国世纪似乎正在徐徐落下帷幕，以美元为首的世界金融格局可能面临某种变局，美国经济大级别的下行周期可能已经来临。 国内方面，首先，证监会宣布启动融资融券试点，该政策对市场属于中性，其次，为了配合全球救市，央行下调存贷款利率0.27个百分点，下调存款准备金率0.5个百分点，存款利息所得税暂免征收，但是这一系列的政策举措并没有激起市场积极反响，本周股市单边下跌。 而与股市相对应的是，债券市场出现大幅上涨，由于预期未来1年仍有降息过程，债市的牛市正在有序展开，这才是一个具备投资机会的市场。 上证指数1800点政策底似乎面临二次探底的考验，而原先预期的2500-2600点反弹目标区域暂时来看无法到达，今年以来，市场的表现总是比预期的更弱，而政策救市也存在边际效应递减的规律。 沪深指数收于5周均线下方，而两市B股指数近期反弹受阻于5周均线，本周跌幅更甚于两市A股，而估值最低的深市B股表现最弱，本周已经创出新低，这无疑应引起我们的反思，不过深市B股的这种领先效应依然明显，也就是A股指数仍可能创出新低，这可能是B股市场存在的主要功能，B股市场随风飘摇，未来一段时间关于B股的任何政策很难期待，A、B股之间的套利交易也并不可行。对于B股市场的近期策略，仍以谨慎观望为上策。 上证B指本周刚好受到5周均线的压制，收出下挫阴线，其无论周线还是月线均显著弱于A股，上月104点低点将受到严峻考验，再创新低也不奇怪。深圳成份B指在5周均线的压制下收出大阴线，指数创出新低，弱势特征显著，继续惯性下探将无可避免。 本周两市大部分个股的跌幅在10%~20%之间，国庆前的反弹行情转瞬即逝，在这种情况下，股价一旦下破日线的所有均线系统，无论盈亏果断出局是惟一正确的选择，故建议离场观望。 在这个飘忽不定的市场中，随机而动不固守任何观念是保存实力的不二法门，毕竟生存才是头等大事。
