爱华网近日，保险巨头AIG被接管、雷曼兄弟破产、美林投行易主，华尔街新一轮金融风暴席卷全球金融业，并迅速波及全球股市。受此影响，我国A股市场大幅下跌，银行股全线重挫。
巨头就这样倒下了吗？下一个又将是谁？这场风暴何时结束？它会撼动整个金融业乃至经济的根基吗？市场发展将走向何方？中资银行未来如何发展？
□张莫
美国联邦储备委员会前主席艾伦·格林斯潘近日说，美国正陷于“百年一遇”的金融危机中，这场危机引发经济衰退的可能性正在增大。 格林斯潘在接受美国全国广播公司采访时说，这是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机，可能仍将持续相当长时间，并继续影响美国房地产价格。他认为，美国躲过经济衰退的几率小于50％。 格林斯潘认为，这场危机将持续成为一股“腐蚀性”力量，直至美国房地产价格稳定下来；危机还将诱发全球一系列经济动荡。
格林斯潘还预测，将有更多大型金融机构在这场危机中倒下。 雷曼兄弟能否起死回生？ 由于雷曼兄弟控股公司申请破产保护，但不包括其他雷曼兄弟美国的子公司或附属公司，以及经纪——交易商和投资管理的子公司在内。而且巴克莱宣布同意收购雷曼兄弟旗下北美投资银行及资本市场业务部门。那么它能否重新走出泥潭？ “雷曼兄弟之所以要申请破产，一是因为其资本充足率达不到要求，二是担心资产，尤其是高风险资产进一步缩水，这更多的是策略性的破产保护。”建行研究部高级经理赵庆明说，“从法律上讲，雷曼兄弟所依据的申请是以重建为前提的《美国联邦破产法》第11章，而不是第7章。如果按照第7章执行的话，公司清盘，停止一切商业运营，由法院指明接管组来接管。但公司申请第11章破产保护后，可以自动延缓债权人对债务人的诉讼，此举可使债务人获喘息之机以继续处置公司的困境，并提出重整方案，许多美国公司在破产重组后取得了巨大成功。” 根据雷曼兄弟控股公司日前提交的破产申请显示，该行现有总计6130亿美元的负债，而其总资产为6390亿美元，算下来所有者权益约为260多亿，表面上看并没有出现“资不抵债”，“他有机会起死回生”，赵庆明说。但兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委表示，由于此次美联储没有像上次贝尔斯登遭受危机时伸出援手，拒绝为其收购提供保证，因此，投资者对这家公司前景的信心难以重新树立，很可能真正死去。 投行风波多大程度殃及商业银行？ 纵观此次由次级债引发的金融风波，从半年多前被摩根大通收购的贝尔斯登、到现在申请破产保护的雷曼兄弟，以及被美国银行收购的美林证券，“受害者”基本上是投资银行。中投证券李志坤表示，目前看来，此次金融风波对传统的商业银行没有产生很大的冲击，对瑞银、花旗银行、德意志银行和美国银行这些开展投行业务的商业银行也没有很大冲击。“但是，在美国银行收购美林、摩根大通收购贝尔斯登后，随着美国金融市场的波动下行，这些商业银行是不是还能不受冲击，独善其身，这是个问题”，李志坤说。 花旗银行中国区首席经济师沈明高说，投资银行有可能把商业银行拖垮。美国银行以接近500亿美元总价收购美第三大投资银行美林证券，如果投资银行股价继续下跌，美国银行会有很大的损失。 他还指出，投资者在投资上的损失肯定会影响他们的消费意愿，如果消费投资信心得不到提振的话，未来消费会继续下滑，这就不排除消费信贷风险的增加。“特别是信用卡风险的提高，而信用卡风险的提高，会影响到的不是投资银行，而是商业银行，特别是美国银行。” 美国金融市场坏到极点了吗？ “如果说这次是百年一遇的危机有点夸张，它跟1929年到1931年爆发的大危机没法比较。这次风波对实体经济影响并不大，主要是所谓的虚拟经济，也就是金融部门，尤其是那些进行金融创新的衍生产品交易的部门。”赵庆明说。 那么，美国的金融市场是否坏到极点？ 沈明高说，美国的金融市场已经触底了。“这次次贷危机之所以那么猛烈，跟美国投资者的高负债率有很大关系。很多公司在经济好的时候使足了劲，用足了融资的能力，然后把债务比例做的比较高；而当经济突然拐弯的时候，流动性就成了很大的问题。雷曼兄弟的问题也出在流动性不足上。这次雷曼兄弟破产导致的问题是投资者避险情绪更强，在投资方面更谨慎，这样信用紧张问题会进一步持续。如果信用紧张，投资者又不出手的话，更多的金融机构就会倒闭。” 中银国际首席经济学家曹远征表示，目前的美国金融危机还是属于金融现象，是金融衍生品的发展出现了问题，而商业银行传统的业务如清算、支付、存储等还没有受到破坏。从这个角度讲，没有必要认为这个问题是很严重的，一些金融机构倒掉是允许的。 那倒了以后意味着次贷危机结束，还是新一轮危机的开始？“悲观的人认为还会继续恶化，乐观的人认为会稍微缓和一些。”沈明高说。“投资者或许认为这样糟糕的情况可能是想象中最糟的了，不会再有比这个更糟了，因此有可能利于美国经济的恢复。”鲁政委说。
