爱华网文/皮海洲 鼓励分红的措施并未在市场掀起波澜，反而让取消不合理的红利税的声音愈演愈烈。因为投资者已经醒悟，如果红利税照收，除权除息照行，分红越多，投资者亏损越大 鉴于证监会提出的强制分红政策， 为确保现金分红能真正成为对投资者的回报，取消红利税的呼声再一次在市场上响起。证监会主席尚福林也因此表示，证监会一直在与相关部门就红利税问题进行积极沟通，但红利税的最终取消仍有待“广泛达成共识”。 红利税确实应该取消。这首先关系到证券市场的公平问题。根据现行的红利税政策，红利税只向投资基金与个人投资者征收，其他机构投资者则不属于征收范围，甚至“大小非”也不属于征收范围。这就使红利税成为向弱者征收的税种，明显违背了税负公平的最基本原则。
红利税存在的另一个不公平，就是完全颠覆了上市公司利润分配制度，造成上市公司分红越多，投资者亏损越多的恶劣局面。在投资回报上，人们常常把股息与银行存款利息相提并论，但实际上这完全是两回事。银行利息不需要除权，但股票分红并非如此，100元股价的股票，假如派发红利是4.14元，经过除息后，股票的价格变成了95.86元，4.14元的红利在扣除了红利税后实得3.726元。除息后的股价加上投资者实得的红利，100元变成了99.586元，投资者损失了0.414元。可见，因为红利税的征收，投资者不仅没有从上市公司的现金分红中得到什么，相反还亏损了0.414元。如果上市公司的分红是5元，投资者的亏损将达到0.50元。上市公司分得越多，投资者亏得越多。正是基于红利税存在所带来的这种不公平，有必要尽快取消红利税。 另据券商研究人员测算，如果取消了红利税，2009年将为证券市场带来200亿元的资金。分红新政与取消红利税措施的联合出台，有利于提升上市公司的投资价值，也有利于保护个人投资者的利益。 编后记 当很多人不明白“股神”巴菲特当年为什么买了中石油时，巴菲特说出了再简单不过的一个理由，就是中石油有高比例的分红。中石油、中石化、中国移动、中国联通（600050行情,爱股,资讯）四家公司当初在境外上市融资不过百亿美元，但随后四年海外分红就超过千亿美元，投资回报十倍于融资。而在Ａ股市场，同样是股东，却从来没有享受过这样大比例的分红。 也许，在A股市场，投资者永远也想不到靠分红也能赚大钱。纵然，低买高卖，炒股票玩的就是心跳，对一点点微薄的红利根本看不上眼，这是境内股民们的真实写照。当长长的上市公司“铁公鸡”排行榜公布于众的时候，人们才发现，众多公司十几年都没有红利可分。可想而知，在股市摸爬滚打了十几年的股民们，有谁关注过这些“铁公鸡”？有谁谴责过这些“铁公鸡”？又有谁在乎过分到手上的红利？ 所以，不要把所有的指责都指向“铁公鸡”的一毛不拔，境内市场的环境与境外不同，境内的股民依然没有长大。面对一群没有分红要求的股东，“铁公鸡”们当然不会自作多情。 取消红利税并非易事 每逢熊市，诸如印花税、红利税等问题就会被当做救命稻草搬出来。上次减征被称作是配合股改，而这次则是为了配合新出台的上市公司分红的相关规定。 2005年5月24日，股指逼近千点之时，国务院曾召集央行、财政部、国资委、证监会、外汇管理局等五部委召开联席会议，商讨解决资本市场问题，其中取消证券市场红利税便是会议的议题之一。 最终，财政部、国家税务总局于2005年6月13日联合下发《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》。通知规定，即日起对个人投资者从上市公司取得的股息红利所得，暂减按50％计入个人应纳税所得额，而针对所送红股，仍以派发红股的股票票面金额为收入额，按20％税率缴纳个税。 此后在一波大牛市中，红利税没有再被人们提起。时过境迁，当熊市再次袭来，市场便再次做起了红利税文章。 很多人都以为取消红利税的难度不大，但是问题并不简单。2005年在国务院牵头下才前进了一小步，足见该问题的复杂性。 从海外市场看，大多对证券市场实行较低的税负政策。香港市场现金红利和股票红利均免交红利税，新加坡市场现金红利税税率为5％，美国于2003年将红利税减半，并决定在此后三年减免此税。
