爱华网地产估值通常都是用租售比来衡量,在租金保持不变的时候,房价下降,这让投资变得比较安全
作者:本刊记者 齐忠恒/文
兰博特准备吃螃蟹了。 对冲基金经理兰博特(EdwardS.Lampert)已经在美国住宅地产上下了大赌注，准备豪赌地产业的复苏。他除了买入大量物业之外，还买进了一些陷入困境的建筑商、按揭贷款机构和住宅装修企业的股票。 兰博特之前在对冲基金行业非常有名，他拥有的公司ESLInvestmentsInc.在业界亦名声不小，但是这家企业以前的投资重点是零售和银行类股，他也确实让一些企业起死回生了。 ESL持有百货巨头西尔斯(SearsHoldings)超过50%的股份及汽车零售商AutoNationInc.超过40%的股份。而这两家企业之前都遭到了大麻烦，它们的股票也以很便宜的价格卖给了兰博特。 但是反对兰博特的人表示，“那不算什么，因为他还没有遭遇过真正的行业危机，在景气的环境下让一家企业恢复活力并不难，但是现在的情况显然要糟得多。”
从5月份开始，兰博特的对冲基金开始挑选一些住房市场相关公司的股票。据ESL6月初提交给证券交易委员会(SEC)的报告显示，该基金5月份收购了建筑商CentexCorp.和KBHome的一些股票。如果按照6月13日纽约交易所的收盘价计算，ESL所持两家公司的股份分别价值1040万美元和1080万美元。 兰博特要完成在住宅地产行业的大包抄，他还把资本投入了按揭贷款发放和服务领域，收购了大约400万股CITGroup的股票和140万股PHHCorp.的股票。 这两家企业目前看起来都很糟糕，CIT是一家处境艰难的次级住房和商品贷款机构，PHH是一家按揭发放和服务公司。根据6月13日的收盘价，兰博特的这两笔投资现在分别价值3550万美元和2520万美元，比6月初来下跌了5.8%和9%。 除了以上两笔交易，兰博特在住房相关领域还有另一笔投资。早在第一季度，ESL就买入了家庭装修零售商家得宝(HomeDepotInc.)的股份，目前共持有该公司2270万股股票，价值5.9亿美元。 有媒体回顾了兰博特收购汽车部件零售商AutoZoneInc.和折扣连锁店KmartCorp的成功经验。他在买下这两家企业后，不仅帮助它们寻找更为有利的融资渠道，还帮助它们开拓市场和引进人才，促使它们境况大为好转，在两年内都实现了可观收益。 不过兰博特在花旗集团的一笔大投资则不那么成功。他曾经在2007年初买入了这家公司的股票。而不久之后，次级债危机就全面爆发了。 近期纽约州的工会组织表示，尽管美国住宅价格出现了比较大幅的下调，但是房租价格却没有下降。地产估值通常都是用租售比来衡量，在租金保持不变的时候，房价下降，这让投资变得比较安全。 美国人不是不需要房子，而是许多人被迫由买房子变成了租房子。 《证券市场周刊》采访了两位居住在美国的租房者。31岁的Carl是洛杉矶的一位摄影师，他告诉记者，“我曾经想过在房价下跌的时候买房子，但是银行现在银根紧缩。由于利息上调了，现在买房付出的实际成本比房价下跌前降低得非常有限。而且现在用于食物和交通开支的消费成倍上升了，让我能够买房的资金变得更为紧张。” 25岁的Freddie是名校SAIS的学生，她说，“我整天都在忙着找房子，因为房租不但没有下降，反而还上升了，原先许多有房子的人也在忙着租房子。这样一方面是大量房子闲置，另一方面房东总想提高我的房租。” 支持兰博特抄底房地产的机构不在少数。投资咨询公司SanfordC.Bernstein&Co.6月15日预测，住房市场的下跌将在四季度以前触底，从而使空置住房减少，最终实现房价趋向稳定。 在今天的情形下，兰博特能否笑到最后?
