止跌企稳信号 大盘或阶段性止跌



 作者:《证券每日通》 潘敏 尹铮铮

 止跌企稳信号 大盘或阶段性止跌

  编者按:“9·19”利好出台,市场一片憧憬,但本栏目当周即明确提出——“再等1800点”(见本刊第40期),本周这一目标不幸实现,文章的预见性令人惊叹,认真阅读的投资者想必受益匪浅。现在全球金融市场面临着极其复杂的局面,因此我们希望一路提示风险的“明辨是非”能够向读者袒露更多的真知灼见。

  美国和中国在本周三陆续宣布降低利率的举措,俨然拉开了全球新一轮的降息序幕。本周全球股市也终于在“利好”频现的情况下大幅反弹,美元指数则在持续上涨后应声暴跌,大宗商品价格、非美货币汇率有所走强。

  政策救市与经济衰退争分夺秒

  降息对于释放流动性及挽回市场信心虽有一定作用,但却没有人相信籍此便能使我们渡过危机——金融危机的可怕在于可能祸及整个经济社会的正常运转,而由此引起的信心危机根本不是几次降息就可以化解的。

  越来越多的情况显示,全球经济衰退的预言正在转化成现实。随着消费者信心指数大幅下挫,美国经济今年第三季度按年率计算下降0.3%,创出2001年第三季度以来的最大跌幅。英国16年来季度GDP环比首次出现负增长,加上日本、法国、德国和意大利,西方七国集团中已经有5个国家的GDP出现了季度的负增长。对于依赖出口的亚洲国家而言,受到经济衰退的打击则更为明显。有权威数据显示,作为亚洲经济龙头的日本,今年的贸易顺差与去年同期相比下降了86%……

  面对经济的加速下滑,全球各国政府似乎已经红了眼,各种刺激方案应运而生。不久前刚闭幕的亚欧首脑峰会更是完全将其他的议题抛到一边,变身成为一场世界金融问题研讨会;而即将卸任的美国总统布什也要迫不及待地召集全球领袖高峰会议,外界普遍认为,此次会议的历史性意义堪与上世纪的布雷顿森林会议媲美。

  “乱世用重典”,这是一个真正的“乱世”。

  巨幅震荡影射多空力道变化

  我们认为全球股市的反弹可能很快结束,但A股与外围市场并非亦步亦趋的关系,虽然时常受其扰动,但走势独立性相对较强,而A股市场最近显露出一些不同以往的“异样”信号,这似乎预示着,在外围市场即将再次步入“严冬”之时,A股也许会表现得相对坚强。

  我们所说的重要信号包括:1,指数于本周一跌破前低1802点后,第二日即出现强势反弹,并未连续杀跌。新低点1664点离前低1802点的位置并不远,说明空方力量不如以前强悍,多方的身影开始在市场中显现(本周二收出的长阳线在技术上被称为“看涨促腰带线”,是一个典型的多头反攻信号);2,指数在周一至周三的3个交易日中呈现巨幅震荡。理论上讲,市场节奏和趋势发生转变的先兆之一就是震荡幅度加剧,当然,这不是一个趋势反转的充分条件。6月17~19日大盘跌破2990点后出现过类似的形态(见附图,《证券每日通》曾将此形态称为“疑似三明治”),随后大盘稍做下探便阶段性止跌,保持了一个月的箱体整理。虽然与6月17~19日相比,本周前3个交易日的震荡幅度略显逊色,也在一定程度上显示了多空能量正悄然发生转变。所以,我们预期较乐观的情况是,大盘可能会在下探低点后,暂做停留。

  能否迎来“喘息”机会

  我们始终不能忽视市场整体的弱势状态,而且从近期盘面表现来看,空方力量仍有释放需求,因此预期大盘可能再创新低。不过我们认为,如果指数随后没有连续杀跌,那么大盘在该位置呈现相对平稳的概率还是很大的(以6月17~19日的走势为例,指数在巨幅震荡后,稍做抵抗便再次创下新低,但是做空动能明显衰竭,随后在距离前低不远的位置止跌,并出现反弹)。

  弱势主导中、长期走势,是本栏的一贯观点,无论从资金做多意愿,还是整体环境来看,大盘出现持续性反弹绝非易事。不过我们认为,如果指数能获得暂时的“喘息”,那么有可能创造稍多的投资机会。(大盘在6月17~19日后长达一个月的横盘震荡,是今年下半年少有的存在参与价值的时期,其间强势股频繁涌现,可操作性极强)。  

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