爱华网撰文/钮键军 国际金融危机已经非常明显的影响到中国实体经济的运行，扩张性的经济政策是中国实现经济快速平稳发展的必要前提条件。 中国经济能否避免遭受美国金融危机的伤害，是现在投资者最为关注的话题。 10月20日，中国国家统计局公布的数据使众多投资者长出了一口气：今年一至三季度，中国的GDP增速为9.9％，明显高于此前市场预期的低于9.0％。但现实情况也许并不如此乐观。诸多迹象表明，美国的金融危机已经开始影响到实体经济层面。 此前苏富比拍卖行(Sotheby’s)为期5天的亚洲艺术品、珠宝以及腕表拍卖成交额总计1.407亿美元。该拍卖行原本希望实现超过2.5亿美元的成交额，而此后伦敦拍卖会也出现了类似的情况。 高档收藏品可以视作实体经济的最后一个晴雨表。上述两次拍卖金额的走低向外界传递的信号是，世界范围内的实体经济已经开始遭受到金融危机的侵害，因为有钱人已经开始不愿掏钱购买消费品了。 具体到中国，情况也并不比世界其他国家乐观多少。中国经济的三家马车之一—出口已经出现了明显的衰退迹象。 前三季度，我国出口10740亿美元，增长22.3％；进口8931亿美元，增长29％。考虑美元贬值影响，1-9月我国以人民币计价的出口增长速度约为11.2％，比以美元计价的出口增长速度低11.1个百分点，以人民币计价的进口增长速度约为17.1％，比以美元计价的进口增长速度低11.9个百分点。也就是说，考虑汇率因素影响后，我国出口增速下滑明显，出口回落对经济增长的抑制作用加大，而进口增速大幅回落说明我国经济增长已经明显降温。 据国家统计局初步测算，前三季度货物和服务的进出口对经济增长的贡献率为12.5％，比去年同期下降8.9个百分点，拉动经济增长1.2个百分点，同比下降1.2个百分点。 出口的减速可以归结为两方面：汇率问题以及中国出口成本的上升。但要注意到，这两方面的因素从去年开始已经存在。特别是从今年三季度开始，人民币快速升值的势头已经发生了逆转。就此不难得出结论，中国目前出口增速的骤减与美国实体经济陷入衰退有着正相关的关系。 在中国消费一直不振以及投资开始下挫的背景下，此时中国出口增速的势弱，无疑使得中国经济发展缺少了强劲的引擎。 更为可怕的是，中国目前面临着从通货膨胀迅速进入到通货紧缩的危险。1997年是我国上一次通货紧缩的开端年，4个季度的累计经济增长速度分别为10.4％、10.2％、9.6％、9.3％，其中三季度经济增长速度由10％以上下滑到10％以下，之后进入持续5年的通货紧缩；2002年是我国上一次通货紧缩的最后一年，4个季度的累计经济增长速度分别为8.9％、8.9％、9.2％、9.1％，三季度经济增长率由9％以下转为9％以上，由此可见，9％应当是通货紧缩的经济增速转折点。 鉴于当前经济增速持续下滑的可能性，我国宏观经济进入通货紧缩的风险很大。 从目前中国已经采取的政策来看，中国政府已经意识到经济发展的危险性，因此采取了一系列政策，比如降低存贷款基准利率和法定存款准备金率。但这种小步快走的措施未必能帮助中国解脱目前的困境。
可以预见的是，今后一段时期，一系列的扩张政策将密集出台。从目前的态势来看，最具看点的是扩张性的财政政策，一方面体现在对企业的减税上，另一方面是在大规模的政府投资，这也将预示着中国的大规模发行国债时代的到来。 而另一个看点是，中国此前对于房地产的紧缩政策将进一步放宽。因为房地产市场的重新激活不仅可以拉动内需，同时促进民间投资的增加，进而带动房地产上下游的企业的复苏；更为重要的是，随着购买房地产的人数增加，计入CPI的房屋租赁价格将会随着下降，从而减轻CPI上涨的压力，为扩张性的财政政策和货币政策的出台创造良好的外部环境。 当然这些扩张性的经济政策本身只能是中国避免随着全球陷入衰退的必要条件。这些政策出台的力度和时机才是真正考验中国政府智慧的试金石。
