爱华网■本刊记者 张宇 实习记者 孙彤 从三一重工开启全流通闸门后，短短2周内，先后有黄山旅游、有研硅股等4家上市公司追随三一“义举”，宣布自愿继续锁定已解禁股份或有条件地在二级市场减持。不过，对此“义举”，市场也发出了质疑声——“这莫非是一场‘大非’的表演秀？” 迎着“股灾”而上 “中国资本市场也在经历一场不小的‘地震’！当三一重工荣幸地成为‘中国股权分置改革第一兵’那一刻起，三一人就‘不自量力’地认为，自己应该为中国资本市场的健康发展承担比一般上市公司更多的责任！”三一重工总裁向文波在其博文《股市也需“抗震救灾”》一文中如是写道。那么，有研硅股、黄山旅游、鼎立股份、中航精机为何也相继宣布自愿锁定股份或有条件地在二级市场减持呢？《红周刊》就该问题对这些公司进行了电话采访。 “20元以下不在二级市场上减持，充分表达了大股东的意愿，之前定的价格比这个还高呢。之所以这样做，一是大股东对公司有充分信心；二是大股东认为在弱市时应该为国家分担点责任。”鼎立股份董秘钱海啸对《红周刊》记者表示。 黄山旅游承诺未来3年内30元以下不减持也是出于同样的理由，尽管目前黄山旅游的股价还在15元左右。公司董秘黄慧敏向记者表示，他们对保证达到30元这个目标价有充足的信心。首先是因为在去年大牛市的时候达到过30元，其次是独特的资源禀赋决定了旅游业的发展。“旅游业灾后疗伤是必须的，但我相信会很快恢复。”黄慧敏表示。 自愿锁定股份的上市公司均表示愿意为股市的“抗震救灾”尽自己的一份责任，但对“道德救市”的效果，各家公司纷纷表示不敢预测。 道德终究能否真正拯救A股呢？ 期待出现更多“三一” 6月24日下午，《红周刊》带着这个疑问对国都证券北京新中街营业部进行了走访。该营业部内，无精打采的投资者漫不经心地边看盘边聊天。“已经牢牢地套死了，看盘又有啥用呢？三一重工是家好公司呀，在这个弱市担当起道义，很值得尊敬。我们希望上市公司都学学三一重工来稳定市场。”一位阿姨抬起头对《红周刊》说。“我觉得政府也该管管那些大非了，让他们都像三一重工那样不减持该多好。”72岁的白大爷听到此话，也附和了一句。 “我从上周就开始把三一重工放在自选股里面了，他这种行为表现出对股民的负责，对二级市场的负责，更加证明是一家好公司！”在中户室，一位投资者很激动地对《红周刊》说，并嘱咐记者要多宣传像三一重工这样的好公司。这位投资者表示，他也已经在观察黄山旅游了，准备最近买点这些自愿锁定的好公司。 “这是市场最值得珍视的积极信号，如果能形成整个市场都推迟减持的效应就好了。”经济学家韩志国在其一篇博文中不无期待地表示，他认为，虽然这个信号发生在个别企业中，但却明显地具有全局意义，（管理层）应从股市发展的大局出发，尽最大可能地推迟国有股大非的减持时间，从而给市场一个休养的机会。 股市没有活雷锋 期待终归不是现实，对大小非的恐惧让潮水退得太快了，卷走了太多人的财富。 国都证券北京阜外大街营业部的大户张先生对此次“退潮”深感郁闷，从年后至今，他所在的营业部大户室每天来交易的人寥寥无几。“这还不是都让‘大小非’给闹的？现在就是说自愿锁定股份，我们也不敢相信呀！很多上市公司的高管宁愿辞职也要套现，这不正应了马克思的那句话——‘有300%的利润都可以杀人了’吗？我了解到，一些大小非的持股成本按现在市场价抛售的话，也有20~30倍的利润。他们没有道理不减持啊？难道都是活雷锋吗？”张先生颇为悲观。不过，他已经买入了部分看好的股票，打算利用自愿锁定股份这个利好消息博一次反弹。 “我们不是活雷锋。来到这个市场谁不想赚钱呢？这次利好正是出货良机，这时不出更待何时？”天津一家私募基金公司负责人对《红周刊》表示。出于对市场的担忧，他们早就清了大部分仓位，仅留数十万元在市场里面观察，搏点短期差价。“我觉得他做得很对，大股东自愿锁定股份表演的成份很大。一个很大的可能因素是大股东骨子里也不想减，如果管理层再暗示一下，大股东就顺水推舟做个人情吧。”一位市场资深人士这样判断道。 自愿锁定背后有隐情 在“三一重工们”宣布自愿锁定股份的同时，鹏博士却传出了今年上半年大股东通过上交所大宗交易系统减持1300万股的消息。市场由此猜测，大股东并非都是道德高尚的谦谦君子，难道说在自愿锁定的背后还另有隐情？ 是嫌当前股价低而惜售吗？同为工程机械行业的山河智能大股东曾向《红周刊》记者透露：“我很感谢基金把股价炒到百元以上，但是可惜去年尚在限售期，没有机会抛售，解禁后今年股价跌了约70%，这么低的价位自然不会抛售了。” 因为二级市场股价太低而锁定股份或许只是影响很小的一个外部因素，仔细深究下去，还会发现自愿锁定背后的隐情。鼎立股份公司董秘钱海啸对《红周刊》说：“大股东鼎立建设集团的董事长许明景正是股份公司董事长许宝星的儿子，对于‘自家人’的信任无疑是最有力的担保。”再加上监管层的暗示，于是“自愿锁定”一事就这么“一拍即合”。 “我们本身就没有减持的需求，你务必要传达一下这个意思。现在天天有人问，太麻烦了。”有研硅谷公司董秘陶森在接受《红周刊》采访时也一再强调。北京有色金属研究总院作为公司的第一大股东，控股比例已经降至39.48%。“我们的股份已经够少了，不能再少了。”陶森解释说。 由此可见，高股价固然会增加产业资本退出的冲动，但是对于一些大股东来说，控股权可能更重要。最近宣布自愿锁定股份的上市公司的第一大股东的持股比例，远远地把其他股东甩在身后（见附表）。 意图打响控股权保卫战
有研硅股、黄山旅游、中航精机都是国有企业，而国有控股权是必须要强调的。目前黄山旅游集团有限公司占黄山旅游41.95%的股权，是公司惟一一家大非。而黄山旅游集团有限公司的实际控人为黄山市黄山风景区管理委员会，黄山旅游资源的独特性以及每年公司上交地方财政的税费，足以让黄山市国资委舍不得放弃这块”蛋糕”。 中航精机大股东为中国航空救生研究所，从大智慧显示的数据看，大股东解禁后并没有抛售569.29万的可流通股。在大股东2007年二季度抛售30.71万股后，马上又参与了当年7月24日公司的定向增发，再次增持300万股，将持股比例维持在37.79%。《红周刊》通过调查大股东资料获悉：中国航空救生研究所隶属于中国航空工业第一集团公司（前身是中国航空工业总公司），中航精机是该集团惟一的上市公司，当时的持股比例为53.6%。如果第一大股东将当前37.79％的控股比例再减持的话，其实际控制人的控股权岌岌可危。有研硅股与其情况类似。 如果说国有企业的大非将控股权视为“宝贝”的话，三一重工和鼎立股份均为民营企业，为何也要牢牢抓住控股权不放呢？ “只要有足够的现金，民营公司大股东完全可以抛售套现完后再造一家同样的企业，因为它有技术，有销售渠道，这不算是难事。但是三一重工就不一样了，梁稳根他们把公司看的比亲儿子都重要，怎么可能会抛售呢？”一位曾经去过三一重工实地调研的券商研究员告诉《红周刊》说。 有关资料显示，三一重工大股东旗下有6家企业，而三一重工是集团惟一直接融资平台。20多年前，梁稳根被洪源机械厂除名后，背着“心无国家”的骂名一手创建三一集团，中间几经周折增资扩股，才发展到如今190亿元的市值，怎么会轻易放弃自己的控股权呢？ 作为“上阵父子兵”的鼎立股份也是如此，大股东和股份公司的董事长都是“自家人”，保卫自家的控股权当然会当仁不让了。 从这5家控股权结构看，这些自愿锁定股份的“活雷锋们”更希望通过此举打响“控股权保卫战”，对于那些不愿意、或者没有能力控股的如鹏博士之流的大股东来说，解禁后减持套现的冲动并不会因此而有所收敛，投资者对此不可不察。
