爱华网政府如果希望不断获得人民的政治信任，除了控制通胀之外，捍卫投资品市场的社会价值、捍卫资本化生存的社会价值，必须成为政府在政治原则上的“底牌”
□文 缥缈
中国股市进入6月，经过几轮大幅度的杀跌，上证指数创下12年来最大周跌幅，随后又不断向下探底，并由此创造了自有A股以来首次“十连阴”。而盘中所出现2729点的低位，为A股最近15个月以来的新低。 其实自本轮“股改”行情以来，追随世界上的资本浪潮，中国居民的股票投资在家庭总资产之中的占比已经越来越大，指数上升或者下跌，对许多家庭的影响都是非常明显的。到目前为止，中国证券市场的股票账户有1.3亿个，股市的大幅下跌，已经令居民的证券资产受到实质性的威胁。 那么，“十连阴”到底因何而起？ 首先，从宏观的角度而言，本轮价格管制，政府直接“进入”要素市场进行价格管制，压低生产资源价格，无非也是以“控制通胀”、保护稳定的名义；但在价格管制的同时，是PPI持续升高，5月达到8.2%，并且超越了CPI(7.7%)；而宏调的结果，是将通胀的损失间接地转移到了资本市场，令作为市场价值核心的众多行业企业的经营预期无法兑现。 事实上，政府之所以有能力干预要素价格、并将调控的实际成本向资本市场转移，一个重要原因在于，股票市场相对其他商品市场，价格的弹性更大，而且做空股市所需要的资金和资源都是最少的。对于价格昂贵的其他资产和商品，比如另一项重要的投资市场——房地产，无论怎样申述要“控制房价”，政府都不可能像对待股市那样，直接向市场发行“中建股份”那样的大盘股票。 其次，在一个较短的时期内，直接打压市场，对市场管理者的政治要求非常低，而这正是中国式股市现状的背景条件。在并非“别无他法”的情况下，政府的价格管制以及非市场化的“全干预”政策，更是中国整体政治生态在资本市场上的具体体现。 如果我们根据政府也在寻求利益最大化来解释政治的目标，可以说，政府本来就是与股市市场的利益关联最大的投资者，直到今天为止，政府代表全体国民所持有的股票市值仍然是最大的，中国宏观经济稳定的最重要政治因子，正是由于政府持有最多的A股股票。
政府如果希望不断获得人民的政治信任，除了控制通胀(其本质是逆转“负利率”)之外，捍卫投资品市场的社会价值、捍卫资本化生存的社会价值，必须成为政府在政治原则上的“底牌”。 但事实上，不是因为通胀，而是因为价格传导机制的不畅，“旱的旱死，涝的涝死”，令资本市场贫富不均。 其三，我们并不讳言，本轮投资品市场过热以及凶狠的上涨冲动，是在央行的货币发行本身早已失控的背景下，进而倒逼成本后所拉动的结果；但我们更不能忘记，投资是一切经济增长的源动力，如果投资品市场相对其他商品市场的价格上不去，甚至不涨反跌，中国将被迫为本轮的全球通胀“埋单”——反省最近三年以来粮农、菜农们在本轮通胀之中受到的伤害最深、时间最长，正是因为在中国的政治结构与公共决策体系中，农民群体接到了成本传递“接力跑”的“最后一棒”。 其四，任何一个现代社会的政治正确，无一不以保护投资者的利益为落脚点。投资品市场本来不是为了“平衡经济发展的不均衡”而存在的，而是为了社会的长期稳定而存在的；哪怕这一市场的弹性再大，也有承受的极限，不能无限透支。 其五，要相信公众的智慧与胆识。从根子上说，老百姓最懂得市场保护的极端重要。说穿了，政治稳定，就是社会民众的心态的稳定。 其实，在一个自然市场(非控制性的)，十连阴或十连阳真正出现的概率非常之小，从理论上说，接乎于零；只有交易极度趋同，指标极度乖率，才有可能出现。以我们当代所已经掌握的“市场技术”，以我们全行业的整体操作水平和整体资金实力来给出一个评价，那简直是不可原谅的。 但十连阴毕竟是出现了。从这一角度来分析市场面与政策面的“恶博”，其中的教训也不能不说“十分惨痛”，令人深感痛心、深感愧疚 与股票市场相对应的是，6月中旬，人民币兑美元的汇率出现“十连阳”，但量能同步缩减；原油、贵金属以及有色金属价格重回升势。如果我们关注货币政策，就可以发现，长线而言，A股市场的前景并不悲观，因为人民币不断向上的价值空间，从理论上说是“无限”的；A股半年多来已经跌掉3300点，市值跌去15万亿元，而此后无论如何，A股已经再也没有机会从当前的位置再跌掉15万亿元了
