爱华网作者：本刊记者 王萃 回报稳定却充满政治气息的基础建设领域成了伤痕累累的各大投行的避风港 或许是在债券市场上遭受了太多伤痛，各大投行最新的投资焦点正开始向收费公路、机场和港口等实实在在的基础建设领域转变——基金募集的火爆场面丝毫不亚于投资者在一年多以前对股市的热情追逐。 过去两年中，瑞士信贷、高盛和瑞士银行都已经创办了专门用于投资基础设施的基金。今年5月，摩根士丹利宣布将筹建一只规模为40亿美元的基础设施投资基金。数据显示，在2005年到2007年之间，基础建设合并交易已经翻了将近一番，高达3400亿美元。 实际上，资本对于基础设施的追逐并非刚刚开始，在欧洲，基础设施的私有化已经进行了多年。在法国，多项大型交易早在三年前便已完成，而俄罗斯则在近年内卖掉了其垄断企业俄罗斯统一电力公司的一些子公司。 在如今这个动荡不安的金融市场，基础设施备受投资者青睐的原因是其低杠杆比率和稳定、长期的回报。 相对于欧洲国家，惯于尝试创新产品的美国则是近一年来才开始对基础设施投资表示出极大兴趣。今年5月，西班牙Abertis财团和花旗银行旗下的基金共同赢得了美国宾夕法尼亚高速公路75年租约，交易价值高达128亿美元。 不过在美国，基础建设投资日渐升温的另一个原因是地方政府财政状况的局促。摩根大通最近雇佣了美国联邦航空局(FAA)前任负责人简·格拉韦作为该投行交通基建投资业务的负责人。在内部备忘录上，简被聘请来的理由是：“随着联邦政府基金的消失以及州和各地财政地位的削弱，公共与私人的合作逐渐成为为亟需上马的项目进行融资的有效工具。简将为交通领域的客户传统基建融资方法如何改进提出建议。” 但是与其他商业领域不同，基础设施投资往往同政治利益连在一起。在欧美国家，很多纳税人认为，基础设施应该是自己正当使用的，没有理由让投资者购买后提高租金。但是由于资金不足，政治家们为了提高基础设施的管理水平，却往往需要筹集足够的资金，而将其私有化则是最简便可行的途径。这种矛盾使得基础建设投资处于一种两难境地。 对于中国、印度等远远没有完成城市化进程的国家来说，筹集维护资金的问题却并不突出。尽管这些市场的法律框架和管理制度还不够完善，但不少基金仍然认为这些地区将是最有潜力的市场。瑞信与通用电气共同出资设立的专门投资基础设施建设的基金——全球基建合伙基金(GIP)不久前成功募集了56.4亿美元资金。董事长兼管理合伙人AdebayoOgunlesi表示：“中国的规模、快速增长的经济和基础建设发展的急迫性，使得它成为GIP一个重要的投资领域。”
当然，无论在欧美还是在新兴国家，基础设施的私有化都只是刚刚开始，这个领域到底是不是个投资保险箱恐怕还需要一个长期的过程来检验。
