爱华网系列专题：《华尔街圈钱游戏的真相：诚信的背后》
这个交易员在椅子上动了动，提议再做一笔交易，条款有小小的变动，而且价值1个亿。我看了看屏幕，又扫了一眼纸和笔。第一次，我开始怀疑前面的计算。我会不会犯了什么错误呢？应该没有。可是我并不确定条款变动的影响。虽然这笔交易的金额大了很多，如果市场没有什么大的变化，它的条款和前面两笔差得并不太多。我又查看了报价机上跳动的数字，好像是朝对我有利的方向变动，但我已经记不清一分钟前的具体数字了。由于存在杠杆系数，很小的错误也会使我的损失以百万计。我再次看看他的计算器，迟疑了一下。我所有的信心只够支持我再点一次头，我就这样做了。 这个交易员第一次露出了笑容。他说：“成交。”我不禁又在脑海里回想着前面的交易…… 他打断了我的思绪。“同样的交易，10亿。”他的声音坚定而自信。我的心沉了下去。 显然，我的确犯了错误。我的面前只有两条路——承认我不懂，然后作为水平有限的新手惨遭拒绝；或者，赌一把。 今天，当我回想当时的决定时，我知道我那时即将造成的亏损数字也许并不那么惊人。毕竟在后来的日子里，若干衍生产品买家最终的损失比我那一天的亏损还要大。但是在1992年，大多数人，包括我自己在内，仍然相信衍生产品是比较安全的。那时候，你打开报纸，还不会看到某一个人在衍生产品上赔掉10亿美元的报道。在那之后很久，人们才知道奥兰治县的罗伯特?西特伦赔掉了10亿美元，霸菱银行的尼克?李森赔掉了10亿美元，大和银行的井口俊英赔掉了10亿美元，住友银行的滨中康雄赔掉了20亿美元——所有这些损失都是衍生产品造成的。那时候，还没有有着“麦托格塞尔沙伏特”这样冗长的外国名字的公司在衍生产品上赔掉10亿美元。那时候，甚至乔治?索罗斯都还没有在衍生产品上失手。好吧，索罗斯只赔了5亿美元。这一切也都还未曾发生。 那是1992年的初秋，我即将成为第一个在衍生产品上赔掉10亿美元的人。
我看着那个交易员，点头说是的，我接受这笔交易。 他摘掉眼镜，最后对我说了一次“成交”。他用手指指着门口，“祝贺你，你刚刚赔掉了10亿美元。就这样吧。” 我目瞪口呆，一句话也说不出。就这样吧？！我崩溃了。 我跌跌撞撞地走出办公室，回到交易厅，难以置信地注视着仍在不停闪动的屏幕。难道我真的刚刚赔掉了10亿美元吗？我努力回想交易的计算方法和杠杆系数的作用。这么快就赔掉了，我的朋友们会怎么说呢？我异常忧虑。当然了，10亿美元是很大的损失。 我试图振作精神。毕竟，我并没有真的赔掉10亿美元啊！我试图换个角度来看待亏损。金融市场每天的交易量有几万亿。1992年，衍生产品市场的总值已达到了45万亿美元，每天光是外汇市场的交易量就有1万亿美元。没有人会为了糟糕的10亿美元烦心，难道不是这样吗？ 无论如何，我得承认我在投资银行的第一次面试进行得并不顺利。在此之前，我也奇怪有些人怎么能通过销售期货和期权牟取暴利。还有，如果华尔街在衍生产品上财源滚滚，那么是谁在赔钱呢？眼下，我亲身经历了一个人可以怎样赚到、而另一个人同时可以怎样损失10亿美元。我从中学到了一些在这个行业生存的重要规则。 首先，每一笔衍生产品交易都有它的赢家和输家，你当然不想做输家，尤其是输掉10亿美元的那种。其次，我需要掌握快速进行复杂运算的技能，最好是心算。大多数人，包括大多数在投资银行工作的人，并不需要掌握这种技能，可是我如果想在衍生产品上取得成功，就需要这种技能。 为了能在赚“吧”的路上再进一步，我还需要掌握另一个理解衍生产品所必需的概念。这个概念和我在信孚银行的损失关系密切：现值。“现值”是一笔资产当前的价值。举例而言，今天拿到的100美元的现值就是100美元，但一年之后才能拿到的100美元的现值要小于100美元。一般来说，在面值相等的前提下，未来资产的现值要小于当前资产的现值。
