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在外汇管理局公布《2011年国际投资头寸表》后，瞬时引发舆论哗然——我国2011年投资收益为负268亿美元，负收益额度创下20年来之最。
对此，外汇管理局国际收支司司长管涛迅速辟谣称，“对外投资和外来投资一码归一码，不能因为我国投资收益为负，就笼而统之地说我国对外投资亏钱”，他同时指出：“2004—2011年，我国对外资产年均增长26%，对外投资收益年均增长32%。2011年我国对外投资收益达1280亿美元，其中大部分是外汇储备的经营收益。”
表面看来，有关方面回应不无道理，因为在国际收支平衡表中，“投资收益“是一个统计概念，其是指内资投资境外所得收入与外资投资境内所支出的差额部分，而就资本运营层面而言，“对外投资收益”则是一个财务指标，其是指境内资本投资境外的年度收入。
但是，即便如此，我国8年来对外投资收益年均增长32%，亦不能代表我国对外投资水平提高，因为8年来我国的外汇储备余额已从2004年末的6000亿美元大幅升至2011年末的3.18万亿美元，外汇储备余额年均增长亦达到32%，故而就对外投资收益率（或投资水平）而言，可谓原地踏步。而如用2011年度1280亿美元的对外投资收益，除以当年我国4.72万亿美元的对外资产，则我国2011年度的对外投资收益率仅为2.7%。
投资收益引发的诸多歧义，说明社会公众对我国对外投资的详情知之甚少。而其根源在于，外汇管理局对相关报表公开的不透明、不细化。就不透明而言，我们简单参照公司财务的“三张表”（资产负债表、资产损益表和现金流量表），即可获知，外汇管理局历年仅公布《国际投资头寸表》，其仅相当于公司财务的“资产负债表”一项，而就我国对外投资的资产损益以及现金流状况却一直深藏不露。再就不细化而言，我们通过外汇管理局公布的《2011年国际投资头寸表》，可以发现其无论是对外直接投资项、证券投资项、还是其他投资项，均过于笼统，没有严格细分中央企业、地方国企和民营企业的对应投资额度和投资绩效。
对外投资相关报表的不透明、不细化，极易令人产生诸多猜疑：在貌似尚可的国际投资头寸表的掩盖下，是否已经产生了巨额的对外投资坏账？我国对外投资的现金“流动比例”和“速动比例”是否令人堪忧？国企对外直接投资是否失败率过高？
如此猜测，并非纯粹是小人之心。我国近年来对外投资的屡屡受挫，已经变相告之，这种令人忧心的状况极可能已经发生——以作为国家主权基金的中投公司为例，2007年5月，中投斥资近30亿美元收购黑石股份近10%，此笔投资亏损额一度高达25亿美元，2007年底，中投购买摩根士丹利56亿美元的到期强制转股债券，此笔投资亏损更是一度高达30亿美元；以央企参与境外金融投资为例，2004年中航油原油期货亏损5.5亿美元，2008年国航东航南航三大航企年度油料套保投资亏损高达250亿元人民币；再以央企直接投资为例，2008年中钢集团耗资近百亿元人民币收购澳洲中西部铁矿，至今仍无法有效动工，2009年中国铁建与沙特签署的麦加轻轨项目，投资亏损高达41亿元人民币，2011年因利比亚政局动荡，我国石油央企和铁路央企由此引发的损失高达近千亿元人民币……而据商务部的相关统计，在过去数年间，我国境外直接投资的亏损比例高达65%左右。
针对我国对外投资的现状详情，外汇管理局应“明白回话”，而不是仅通过一张过于宽泛的《国际投资头寸表》含盖一切。如果我国对外投资所形成的事实低效（或亏损），仅是我国所持他国国债因2008年以来的全球金融动荡而引发，则情有可原；如相当部分因我国对外投资的不审慎而引发，则有必要尽快形成有效的对外投资决策程序；如国企对外投资运营的财务软约束短期无法改变，则有必要更多地支持民企参与境外投资；如在对外投资过程中，存在利益输送等贪腐行为，则更有必要深究具体责任人的法律责任。总之，中国对外投资不应再是一笔糊涂账，改变先从数据明晰化开始。
