作者:和讯信息首席分析师 文国庆
![莫衷一是 见仁见智](http://img.aihuau.com/images/a/0602020606/020610451247050582.jpeg)
本周是A股市场正常回落的一周,也是全球股市震荡上涨的一周(见附表)。这种此消彼长的现象与此前三周截然相反,国内投资者觉得很不舒服,在我看来是一种可以接受的股价调整。 这一周A股市场跑输全球股市,并不改变我对中国经济和市场的相对乐观态度。因为在本月前两周中国跑赢世界指数50%,在第三周跑赢世界指数10%,那么在第四周跑输世界指数14%,应当看作是对前期行为的阶段性调整,并无其他忧虑。综合这四个交易周,A股累计跑赢全球市场31%,我们的心态还应该放得平坦一些。 从9月18日政府干预市场运行的全貌来看,可以发现以下几点:1,从“9·18”以来,A股市场的表现不但强于所有境外市场,甚至也强于香港股市,政府的干预至少取得了阶段性的效果。2,A股市场总体强于香港市场,但在每一个下坡波段中,港股的上涨力度大于境内市场,原因是每到境外暴跌时港股随动性更强。3,尽管经过本周回调,A/H股的溢价率明显降低,但还没有达到极限低点。 本周央行大幅下调“双率”,我认为对于资本市场是重大利好,但也有人反对,其理由是消息公布后市场下跌了。我的反驳是,前三周境内超出境外65%的涨幅本身就有降息的预期在里面,当消息公布后出现一点获利回吐未尝不可,我们不必庸人自扰。而国企指数的持续上涨也进一步提醒我们:在下周的某一天境内市场也会再度转强。 这是个见仁见智的时期。几乎所有的人都清楚,目前是经济最低迷的时期,4个月内经济数据会逐月恶化,积极的财政政策和宽松的货币政策见到效果需要时间,但大家对市场看法的尖锐对立主要在于:看空者过于强调统计数据的可怕,看多者则更愿意展望半年后出现的转折。由于这种对立仍将在未来3个月内呈现,市场可能都会处在剧烈的波动之中,但逐步向好的趋势不会改变。 不管别人怎么看,我认为市场对这次利好的反应依然不够充分,下一周的行情会说明这一点。也许下周市场还会出现一点点回调,但我看好的板块正在清晰:火电、节能环保和医药,在大盘走弱时是绝佳的买入机会,而对于前期已经看得中性的水泥将再度看好,其原因是——煤炭价格大幅下降了