爱华网股东内斗、大股东的抽血机、强庄“作祟”这三座大山导致了ST望春花公司治理的混乱
文/叶檀
8月1日，ST望春花(600645)2008年第二次临时股东大会上发生了“重大意外”，在等额选举的情况下，第三大股东的唯一董事候选人王建明未能当选！然而，如果我们洞悉了望春花混乱的公司治理后，这个意外将显得“理所当然”。 望春花处于大股东内斗的漩涡之中(从董事会会议包括王建明投的大量反对票我们已能窥见一二)，完全不顾投资者的利益——望春花股东内斗持续时间之长，上市公司成为资金抽血机之公开，盘面走势之妖异，令人瞠目。望春花及其小股东，一直处于下列“三座大山”的压迫之下。 第一，望春花从来没有找到一位负责任的管理者，一直处于大股东内斗之中。 层层控股是中国很多上市公司的特色。望春花的第一大股东是持有20.98％的德源投资，德源投资的控股方为天津红投资发展股份有限公司，持有德源投资98.68％的股权，红投资的母公司是天津永泰红集团，其董事长李德福才是ST望春花的幕后掌控者。 李德福是个高明的资本玩家，曾是有名的入主重组银广夏的中联实业的董事长，同时兼任天津开发区永泰房地产开发有限公司董事长，华银投资控股有限公司董事长。李德福掌控望春花后给人印象最深的是资金抽取术。 公开资料记载，2001-2002年望春花遭遇第一次重组，华银控股成为望春花控股股东，并向其注入生物资产“协和干细胞基因工程公司”、引入干细胞作为主业。望春花2001年年报显示，华银和天津永泰房地产公司陆续将公司投入协和干细胞基因工程有限公司的出资款5700万元抽走，同时陆续将由协和干细胞基因工程有限公司贷款、望春花进行担保的8500万元抽走。此外天津黑牛城房地产公司向望春花和协和方借款1.16亿元，而黑牛城公司正是永泰房地产公司的联合开发单位。挪用的资金用于房地产出现资金链崩裂，被望春花的创始人李陪佩联手协和的韩忠朝，一纸诉状告上法庭，导致李德福正在建立中的资本大厦尚未完工，身先入狱。 此前此后的望春花，大股东如走马灯换个不停，屈指数来就有北京首都国际投资管理有限责任公司、海泰生物科技发展有限公司(2004年7月更名为协和健康医药产业发展有限公司)，以及协和健康的控股股东安达新世纪—巨鹰投资有限公司。 2007年1月，李德福杀了个回马枪，德源投资以1.52亿元的价格拍得望春花6819万股股权，成为新一任实际控制人。由于在整个重组过程中安达新世纪未能履行股权转让协议，出资一直没有到位，遭到了望春花二、三股东(协和健康医药产业发展有限公司、北京中融物产有限责任公司)的联合阻击，被李德福控制的德源投资强行请出局。 望春花的创始人李培佩早被边缘化。在2007年度股东大会上，李培佩一派的董事张金芳与李德福一派的董事长何平在众目睽睽之下大起争端，将矛盾暴露在世人面前。2008年第二次临时股东大会，李培佩一派、历来与李德福顶着干的王建明未能当选董事(第一、二大股东投了弃权票)，继续冻结李培佩一派所持的望春花法人股2400万，解冻时间似乎遥遥无期，新控股股东对廉价筹码势在必得——控股权成为“资金抽血”、建立资本帝国、甚至互相报复的利器。 新控股股东上台，老股东代表退场，城头变幻大王旗，这样的上市公司能够给投资者带来踏实的回报？李德福此次“胡汉三回来”是借壳重组资本帝国的资产，还是再抽一次血？ 第二，望春花一直是大股东的抽血机。 公司上市的目的异化:不是为了上市公司与股东的利益，而是为了向大股东进行源源不断的利益输送。李德福的资金抽血术上文已述，在李德福之前，还有厦门奇胜的抽血悬案。 1998年10月，厦门奇胜股份有限公司突然收购望春花公司43家股东的法人股、转配股合计3828.1万股，成为公司第二大股东。这家大股东的实际掌控人颜章根抽血手段十分凶悍，1999年11月至2002年1月，厦门奇胜先后质押股票10次，并因不及时还款而多次被起诉，质押股份屡被冻结。就因为厦门奇胜股权质押借款，才引来李德福对望春花的觊觎。 更戏剧的是颜章根的全身而退。李德福出局后，2002年8月28日望春花受让新加坡祥华控股有限公司所持有的北京祥华置业有限公司20.19％的股权，受让价格为4400万。北京祥华置业发展有限公司是2001年12月21日由新加坡祥华控股有限公司和北京中融物产有限公司联合成立，注册资本2638万美元，法定代表人是颜章根。中国资本市场类似颜章根这样的熟谙资本市场黑幕、运作游刃有余、与内资公司联手合纵联横的资本玩家的大量存在，进一步败坏了上市公司的价值。
第三，望春花的强庄本质。 望春花的特色是不顾大盘，我行我素，毫不隐讳自己的庄股特色，这点为市场公认。从华银投资第一次入主，二级市场上股东人数少到可怜，从1999年底的29634名股东，下降到2000年底的9686人，人均持股达到了6334股，望春花彻底变成了一只庄股。2001年更加强化，年报显示，公司股东总数减少为8941户，人均持股已达到了2.8万股。 随着干细胞概念的引入，一只纺织股成为高科技股，大炒而特炒，直到现在没有停息，一些机构研究报告直到现在都在大肆吹嘘干细胞疗法的神奇。干细胞治疗的确处于生物医药前沿领域，前景广阔，世界各国都在争夺干细胞治疗权威地位。可惜的是，望春花得到干细胞的概念之后，不过是多了炒作、甚至是剥离之后再上市的题材，冲着这顶ST的帽子，就可以了解这家公司对投资者的回报。有了干细胞概念，李德福顺利地从这个沪市强庄股二级市场的炒作套现4000万左右。 望春花是中国资本市场一个悲哀的缩影，如同被抛弃的孩子——大股东轮流抽血，可谓前门拒虎后门迎狼;庄家纵横，各路资本玩家纷纷登场;大小投资者完全失控——谁都想从上市公司身上榨取最后一分钱，却没有人真正为上市公司、普通投资者负责。如果协和干细胞部分被资本玩家从望春花剥离，在香港上市，甚至凭借高科技概念，如立立电子一样试图在未来的创业板上市，到时，望春花会一点汁液不剩，普通股民就等着手里的股票成废纸吧——可以说这是缺乏良好的保障各利益相关者利益平衡的公司治理的必然恶果。 最后，以一曲望春花中小投者的悲歌来结束此文: 花花好似一条虫，不闻不问闷头跌;害苦众多追随者，半年多来本钱贴; 生命基因诚可贵，股东斗争放在先;德福何日有良知，股价腾飞展笑颜！
