爱华网四大国有商业银行已有三家上市，农行虽然赶上了末班车，但距上市还要有一段艰难的路要走
作者：高昌庆
国务院常务会议2008年10月21日审议并原则通过《农业银行股份制改革实施总体方案》。专家认为，股改方案通过后，农行距上市还有一大段路要走。农行将推进财务重组，设立股份公司，引进战略投资者，然后择机上市。此外，如何平衡盈利与服务“三农”之间的关系，妥善推进“三农”金融事业部改革，也是未来农行完成股改需把握的重点。 股改绕不过多重门槛 金融界分析人士强调，由于农行股改的复杂之处——横跨农村金融和国有商业银行改革两大难点，其股改方案较其他国有商业银行复杂得多。 目前，农行股改准备工作正在有序推进，并取得了显著成果。农行的外部审计、不良资产清理和法律尽职调查等工作基本完成，内部改革加快推进，服务“三农”总体实施方案已制订并试点推行。此外，农行对风险控制也加大了规范力度，在组织架构上为有效风险管理提供制度支持。 11月6日，汇金公司以1300亿元人民币等值美元注资农行，农行财务重组启动。农行行长项俊波在注资仪式上表示，“此次注资标志着农行将由国有独资银行变为股权多元的股份公司，为实现上市和公开发行奠定了基础。”注资完成后，汇金公司将持有农行50%的股份，同时，财政部在农行的1300亿元所有者权益将保留，双方并列成为农行第一大股东，各持有50%的股份。另据汇金公司董事长楼继伟透露，汇金公司将与财政部共同发起设立中国农业银行股份有限公司。 在财务重组完成后，农行预测主要财务指标将与其他三家国有商业银行财务重组后的数据基本相当。汇金公司对农行注资，标志着农行股改进入实质性操作阶段。 在不良资产处置上，农行已经确定了基本方案。与其他三家国有商业银行明显不同的是，农行采取的方式是与财政部建立共管基金以剥离不良资产，基金的偿还来源于财政部作为股东的分红、农行每年的所得税、国有股本减持的溢价收入等，而不再向资产管理公司剥离。 实际上，农行不良资产处置的方式与工行股改时损失类资产处置方式类似。2005年，工行将2460亿元损失类资产划归财政部和工行共管基金账户，财政部将共管基金账户中的资产委托给华融资产管理公司进行处置。但与工行不同的是，农行的不良资产最终还是委托农行来处置。 在引进战略投资方面，农行股改同其他三家国有商业银行也会存在差异。在中、工、建等银行上市时，监管层对引进战略投资者有明确要求，要引进境外战略投资者。而此次对农行股改引进战略投资者并没有明确要求，建设银行研究部总经理郭世坤认为，在借鉴前几次经验的基础上，农行引进战略投资者有可能来自境外，但也有可能引进境内有实力的大型企业集团。此外，郭世坤认为，农行在一定程度上引入国外战略投资者参与，也是一个很好的选择，可以解决规范产权问题，建立健全公司治理结构，提高农行公信力和品牌价值，甚至为以后农行选择海外上市打开方便之门。 平衡利益兼顾服务“三农” 此次国务院会议要求，农业银行改革要以建立完善现代金融企业制度为核心，以服务“三农”为方向。 作为四大国有商业银行之一的农行，由于承担着农村金融的重任，与其他三家国有商业银行有着显著的区别。 农行股改分为两部分：其一是商业化改革，大体会按照工行模式进行；其二是立足于服务“三农”，加强农村金融工作，为此还专门成立了“三农”金融工作推进委员会。但由于农行股改横跨农村金融和国有商业银行改革两大难点，操作方案还需相关部门进一步研究论证。 项俊波说，为突出“三农”业务在农行改革中的战略地位，将对“三农”和县域业务进行单独分配经济资本，单独下达信贷计划，单独配置财务费用，单独配置固定资产指标。“三农”业务是农行的“战略支柱业务”，是农行发挥城乡联动优势的着力点，因此将纳入股份公司整体改制。 他说，商业化服务“三农”重在找准切入点，如吉林、甘肃分行选择农户和农业产业化为重点支持对象，福建分行重点发展小企业业务和林权抵押贷款。同时，要研发特色金融产品，如面向广大农民发放农行贷款卡，研发农户联保贷款等。此外，要根据业务特点再造制度和流程，建立激励约束机制等。要抢占县域市场制高点，把“三农”和县域业务打造成农行最具特色和最有竞争力的业务。 今年以来，金融监管部门多次强调，要进一步加强对重点领域和薄弱环节的金融服务，密切关注“三农”信贷，力争对“三农”信贷投放力度不放松，风险把握更科学，实际比例不下降。因此，农行的这一社会责任，将在股改中得到进一步加强。
农行如何平衡商业利益与服务“三农”之间的关系呢？人民银行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞认为，此前农行选取了1300多家县支行着重服务“三农”进行单独核算。而这1300家县支行以外的支行，譬如在沿海发达地区的支行，其服务“三农”业务可能会收缩。 建行研究部郭世坤认为，对“三农”的服务就是亏损、利润低的观点现在需要改变，因为新农村建设需要发展现代化大农业，这种农业运作是有很强的市场取向和盈利基础的。对“三农”的支持，不单是农行，其他金融机构也必须更加注重对“三农”的金融服务支持。 但也有分析人士指出，作为上市银行，追求利润与服务“三农”之间实际上存在着矛盾。 上市路径或遵循先例 目前，中国农业银行的股改方案正在推进中。农行副行长潘功胜表示，中国农业银行拟于2009年下半年完成首次公开募股(IPO)的筹备工作，但考虑到全球金融市场动荡不安，IPO的时间现在还不能确定。潘功胜称，从股改方案获批到股份公司挂牌所需时间，农行将比工行与建行少得多。此前，工行与建行所需时间分别为六个月与八个月。 农行将争取用几个月时间完成财务重组，包括注资、不良资产剥离和公司法人治理结构的搭建。就上市问题，潘功胜表示：“股改时间表目前基本确定分三个阶段：第一阶段，在2008年年底或2009年年初建立新的股份制公司；第二阶段是对新公司的内部管理等一系列工作进行规范；第三阶段是计划在2009年下半年完成IPO技术方面的准备工作。具体IPO时间要根据具体情况，看2009年的形势而定。”此外，农行准备在近期发行次级债以补充附属资本，第一期规模可能为200亿元人民币。 对于发行方式，潘功胜表示，会借鉴其他几家银行的方式，会考虑A＋H的方式。至于发行地点，主要考虑投资者的基本面以及资本流动性等因素。在目前形势下，香港最值得考虑。 “农行改革最终能否成功，关键在于是否建立了健全的现代商业银行运行机制。”项俊波说，成立股份公司、引进战略投资者，只是建立现代商业银行制度的条件，而经营机制则是内因、是根本。 建设银行发展研究部高级经理赵庆明认为，在程序上，农行股改与其他三家国有商业银行最大的差别，可能是股改和上市的时间间隔更久，“其他三家国有商业银行在股改之后很快就上市了，而目前情况下，农行不太可能在短期内完成股改上市。” 如今，农行艰难地走在上市的路上，正如楼继伟在农行注资仪式上所表示，注资和财务重组只是农行改制的开始，农行要成为管理规范、竞争力强的现代化银行，还有许多艰巨的工作要做。
