爱华网今年3月13日，天津市《滨海新区综合配套改革试验方案》获得了国务院的正式批复。在这次获批的综合配套改革方案中，亦包含了天津市获得全国性OTC市场试验权。天津市政府紧锣密鼓抓紧制定OTC市场试验的方案和详细的规划安排。8月4日，滨海国际股权交易所筹备组正式成立，按照筹备工作安排展开各项筹备工作，交易所的各项规章、制度、会员管理、规则、流程等文件经过邀请多方相关专家三次的审核修改，目前已完成全部规则及合同的制订工作。9月28日，滨海国际股权交易所（简称“股交所”）在天津完成工商注册工作。10月28日，股交所正式对外试运营。明年6月融洽会期间将正式揭牌营业。为更多地了解中国首家国际股权交易所的规则和运作进展情况，《国际融资》杂志记者专程采访了滨海国际股权交易所董事长王阳先生
本刊记者艾亚
记者：我们知道，OTC是天津这几年倾其全力争取的一个金融项目，现在终于如愿以偿。您能否简单介绍一下股交所设立的背景？ 王阳：天津市政府与全国工商联及美国企业成长协会三方合作，已经成功地举办了两届 “中国企业国际融资洽谈会”（以下简称“融洽会”）。滨海国际股权交易所就是在依托由此形成的在国内外直接融资领域中的众多资源网络优势，以及已为100多家企业成功融资的专业服务经验基础上设立的。股交所的出资人是“中国企业国际融资洽谈会”惟一承办机构——天津国际融资服务有限公司的投资方，即天津市财政投资管理中心、中国长城资产管理公司和万盟并购集团所属机构。股交所的定位是：一家专业从事国际间企业股权投融资信息交易的第三方服务平台。也是国内首家专业从事为拟融资的企业通过出让部分股权，进行直接融资的信息交易场所。股交所的交易主体包括这样3类机构：国内外股权投资机构（包括VC、PE基金）及有投资意向的企业集团等合格的投资人；在交易所注册的专业经纪公司；各类专业中介服务机构等。 记者：股交所的经营模式是怎样的？
王阳：股交所实行会员制的经营模式。为了确保入驻会员的质量，股交所对申请进场交易会员的资质、业绩将进行严格审查；并通过分布在各省、市经过专业培训的注册经纪公司，对拟申请挂牌的融资企业进行逐一实地核查。同时，在交易过程中，设置了严格的内、外部监管体系，制定了真实性审查、信息披露、撮合交易、合同鉴证与结算交割等程序及标准。股交所将秉持“融通五洲资本，服务四海企业”的服务宗旨，确保公开、公正、公平的交易原则。 在交易方式上，股交所将通过有形市场和电子网络交易系统相结合的方式，以便降低交易各方的成本，提高交易效率。 记者：股交所创始会员的招商进展情况如何？ 王阳：招商工作是在8月15日正式启动的。截至10月6日，确认成为创始会员的各类机构共554家。其中：投资机构会员共计179家，涉及世界六大洲17个国家（包括美国、加拿大、英国、法国、德国、日本、澳大利亚等）如凯雷、高盛、MORGAN STANLEY、CCMP Capital Asia、IFC、Partners Group、中国国际金融、鼎辉投资、红杉资本、 CLSA Capital、GE Commercial Finance、长城宽带产业基金、 弘毅资本、 SAIF Partners 、Investror Growth Capital Asia Limited 、深圳创新投资等；中介服务会员共计79家，主要是国内外知名律师事务所、会计事务所、券商、资产评估公司等；经纪机构会员共计82家，主要为全国各地从事投资咨询、投资管理等财务咨询服务的公司，涉及全国22个省份和直辖市；申请挂牌的融资企业共计183家，拟融资金额超过85亿人民币，涉及全国16个省份和直辖市的能源、化工、科技、建材等诸多行业。战略合作机构共计31家，包括建行、中行等总行以及信托、担保公司。 记者：投资机构申请成为股交所会员的基本条件是什么？ 记者：第一，必须是从事股权投资或收购的投资机构（VC、PE）及有投资意向的上市公司、 企业集团等合格的投资人；第二，是依法设立的投资机构，注册资金不得低于人民币1000万元；第三，具有固定的经营场所；第四，必须要有至少两家股交所同类会员推荐。 记者：对申请做股交所的经纪机构会员，有怎样的审查、培训制度？ 王阳：凡是申请做经纪机构的会员，必须是依法设立的从事咨询中介行业经营的企业，有固定的经营场所和充足的业务人员，并且是具有一定投融资专业经验的机构。在经过股交所的严格审核、培训后，才能注册成为经纪机构会员。目前，股交所的经纪机构会员来自全国20多个省、市、自治区，他们将负责对当地及周边区域拟申请挂牌的融资企业进行专业化服务。10月9日，股交所举办了第一期全国经纪机构培训班，来自全国的50家经纪机构的70名经纪人参加了培训。 记者：对申请到股交所挂牌的融资企业，是否有相应的标准限定？ 王阳：对于这一点，股交所的标准至少包括7点：第一，在细分行业市场的占有率排名靠前；第二，产品具有较好的市场前景；第三，企业具有较高的成长性；第四，利润率明显高于行业平均水平；第五，拥有独特的产品或专有技术；第六，具有成熟的或创新的商业模式或盈利模式；第七，具有良好的管理团队。 记者：目前到股交所申请挂牌的融资企业有183家，你们采取什么方式保证未来融资企业的质量？又怎么保证申请上柜交易的优质企业资源能够源源不断？ 王阳：为了最大限度地确保挂牌企业信息的真实性和时效性，我们将通过分布在全国的经纪机构会员，对通过初审的企业进行逐一的实地核查。并帮助企业完善申报资料，进一步发掘企业价值。股交所内部也将通过三级审核制度，最大限度地为投资机构会员把好挂牌项目质量关。目前，股交所已与招商银行总行、华夏银行总行等一批全国性商业银行及全国工商联所属商会组织、几十家地方政府相关部门等建立了战略合作关系，形成了覆盖全国大部分地区的快速获取投融资信息的网络渠道。这样，我们就可以保证投资会员能够不断地从股交所的交易平台上获取大量优质项目资源信息。 记者：对于绝大部分企业所有者来讲，与股权投资基金合作是一件陌生的事情，股交所将为申请挂牌的企业提供哪些服务？ 王阳：根据以往的实践，我们发现，如果没有一些有经验的经纪机构、中介机构协助企业与投资机构进行搓合、沟通，企业融资的成功率就很低。根据这样的现实问题，股交所将会为每一个申请挂牌的企业配备专业的经纪机构，协助企业进行前期商业计划书的制作，帮助企业与投资机构进行有效的对接工作。这样做不仅可以提高企业融资的成功率和工作效率，也可以有效地避免目前许多企业在寻找投资者过程中所遇到的各种融资诈骗陷阱与风险。 记者：这样做，交易双方的成本都会降低，是这样吧？ 王阳：对融资企业而言，由于活跃在国内股权投资基金市场中的大多数投资机构，均已成为股交所的会员，因此，拟融资企业在股交所挂牌后，相关信息将会迅速被所有投资会员所获得。融资企业再也不用采取到全国各地逐一地拜访各个基金机构的传统推介方式，而且可以相应节省人力、物力、财力。对投资会员来讲，股交所挂牌的融资项目都是经过当地经纪机构的初步过滤、筛选，并做了尽职调查，而且经过了股交所的审核。这为投资机构寻找项目降低了人力、物力、财力和时间上的成本。 记者：融资企业申请上柜交易的基本运作程序是怎样的？ 王阳：首先，企业提出挂牌申请；第二，经纪机构对项目企业资料进行审核，审核的结果如果符合上柜要求，则经纪机构到企业进行实地核查；第三，核查达标的话，经纪机构将企业项目交股交所审核；第四，审核通过后，进入交割程序；进而再进入签约、撮合，直至最终挂牌。（摄影 陈醒）
