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作为IR这个年轻行业里年龄最长的公司之一，历经资本市场起伏的宜众通达坚定地选择了稳健发展模式，在培育市场的同时致力于市场“奖优”局面的出现。
近期上市公司——河北承德钒钛有点“麻烦”，其半年报一出，即引来一片对其财务造假的质疑声，媒体分析详见报端后，股价应声而跌。“在我们看来，他们是一家很负责的公司，把所有的钱都用在主营业务上，成长也非常快。”宜众通达财经公关公司总裁厉京认为，一方面可能是在数字的理解上存在一定的差别，另一方面也昭示了当前国内上市公司与媒体沟通上的不成熟。 波动中的稳健策略 与国内年轻的资本市场和上市公司相比，更年轻的是与之相关的投资者关系管理行业。作为IR这个年轻行业里年龄最长的公司之一，宜众通达一直采取限制规模式的发展，没有像其他同行一样借助股市高涨的东风进行大规模扩张，曾一度被业内笑喻为“踏步式发展”，而厉京则严肃地表示这种稳健发展模式来自历史教训。 以l999年5月l9日为转机，在经历了整整两年的大熊市之后，中国股市终于展开了一轮声势浩大的“升势”。股市的好转托起了国内第一批财经公关公司的崛起，宜众通达也是受惠者之一。“刚开始运作的时候，我们多扮演‘工具集成’的角色，直接将公司图片、文字资料做成片子进行推介。” 2003年至2004年，股市再次经历大振荡。这次由于股市的长期低迷，财经公关公司与上市企业一同面临着熊市的严峻考验。“在那次可以称之为‘劫难’的时期，大部分的财经公关公司没有挺下来，我们是为数不多的幸存者。”亲历股市跌宕的厉京由此把“稳健”确立为企业的第一战略原则。 随着股市的复苏，从2005年开始，又有一批财经公关迅速兴起。“财经公关公司最辉煌的时候是在股权分置改革时，当时项目很多，公司在股改的压力下，非常积极，通常不是我们去找项目，而是项目来找我们”。而在这个行业快速膨胀的时期，厉京却看到了隐患：“这个行业最大的问题并不是来自竞争对手之间的相互竞争，毕竟蛋糕很大，良性的竞争在一定程度上还能促进这个行业的繁荣。但是最可怕的就是公司内部的自我裂变，低水平的复制，自己把自己做臭了。” 随着今年股市从6000点到2000多点的大幅下落，国内的投资者关系管理也相对进入一个低谷期。厉京坦承“现在的日子不好过，”但因为有稳健式发展策略和常年性项目的保证，这次大势的波动并没有特别影响到宜众通达。 财经公关公司一般包括IPO、再融资和常年性项目三大部分业务。“IPO和再融资，时间跨度不是很长，赢利性较强，而常年性项目由于涉及面非常广，与IPO和再融资相比并不是很好做，而且盈利较低，所以同行的业务重点一般都集中在前两种。”但是经历过“起死回生”的厉京，仍然把常年性项目放在比较重要的位置，“上次危机时期的救命稻草正是常年性项目，虽然这种项目由于需要持续的推陈出新而最难做。如果总是用一套东西，久而久之客户学会了，我们也就没有价值了。”现在宜众通达的三种业务保持着比较稳定的比例。 以“稳健”策略来应对资本市场潮涨潮落而实现可持续发展的宜众通达，现在已经发展成为为企业与投资机构提供IPO、再融资、股权分置改革、投资者关系管理、媒体关系管理、金融营销等顾问的专业顾问机构。“作为国内首家获得广告代理资格的财经公关公司，我们已经可以为客户提供从策划到实施的一条龙服务。”厉京不无骄傲的表示。 培育市场 前景可期 相比大势的波动，国内上市公司投资者关系管理 （IRM）的目的性太强是令财经公关领域忽冷忽热的另一重要原因。股改时，由于股改方案需参加股东大会的流通股股东2/3以上同意才能通过，上市公司在沟通上投入很多精力，可一旦股改完成后，上市公司IRM的热情就一落千丈。“‘没事时’上市公司IRM的内容也不够丰富，对于投资者关心的问题常常遮遮掩掩，一带而过。” 厉京补充说。 这种IRM管理上的不成熟在今年的大熊市中表现尤为明显：股价杠杆出现下跌的时候，上市公司往往还做积极的努力，后来随着情形越发的不明朗，很多公司就干脆放弃了——反正是整体的市场大环境不好，采取一种消极的顺势而为。 站在专业财经公关的角度，厉京非常推崇万科的IR工作。万科从1993年发B股开始，就坚持按香港的通行做法，每年举办两次业绩推介会，从来没有懈怠过，即使是在亚洲金融危机爆发后最惨淡的一段时期，万科都坚持下来了。按照王石的说法，只要还有一个投资者出席，这个会议就没有取消的理由。 IR有时还是一个“一把手”工程，需要高层的足够重视。“管理层应该保持每周或者每个月与投资者直接见面的频率，而不是在有了融资的驱动下才去和投资者以及公关公司联系，平常多走动，最好作为一种制度化固定下来。万科高层就非常重视与投资者的沟通，王石和郁亮一有空就会去见投资者，在公司的经营策略和资本方面的策略听取投资者的意见。” 上市公司的成长与专业机构的发展是相辅相成的。根据本刊的采访，现在国内上市公司一般采取专业机构加自建IR团队的做法。“业界机构有专业性强、判断准确的特点，但是随着公司与国际资本市场的接触，学到很多新鲜的东西，从而会有更高的要求，因此专业机构也必须持续的学习、创新，提供持续的增值服务。” “有一点香港同行做得很好，很在乎为客户争取一些奖励。他们市场上的一些‘奖优’机制非常完善。” “奖优”机制体现在很多方面，举办投资者关系年会就是其一。在国内最早举办IR年会的是英国著名的投资者关系专业期刊IR杂志（IR Magazine），自2002年第一届开始至今已经举办过六届。 2004年7月南京大学的李心丹教授主持完成了《中国上市公司投资者关系管理评价指标体系研究》的研究课题，构建了一套符合中国国情、体系严谨、经过实证检验的投资者关系评价指标体系，也由此拉开了中国投资者关系年会的序幕。自2007年第三届投资者关系年会起，宜众通达开始接手主办。“虽然IR是从国外引进来的，但是毕竟已经在国内落地生根，我们也想借此年会，建立本土市场‘奖优’的局面。”厉京坦言。 “投资者关系管理是上市公司长期持续的战略管理行为，在短期内无法看到显著效果，如果能够借助市场托起上市公司对此的重视，那将是最大的成绩。” 2007年南京大学发布的《中国上市公司投资者关系管理的研究报告》显示，上市公司年报的可读性、完整性、及时性有很大提高；上市公司高层对投资者关系的重视程度有所增加，虽然IRM的组织和管理能力有待提高，但IRM人员素质整体趋好；制造业、国有控股公司整体投资者关系管理水平较高，中西部上市公司有显著提升。 波动性是任何年轻市场的特点，随着本土资本市场和上市公司的日渐成熟，IRM的业务将趋向稳定，未来仍然值得期待。“上市公司需要从被动达到监管要求转变到主动道德要求的层面；业界机构需要提高自身的专业素质，不断满足客户新的需求。”厉京认为这是一个双方合力的过程，政府监管部门作为枢纽，则要使投资者关系各方协调一致，从而相得益彰。 《首席财务官》·孔洁珉
