2015高成长连锁50强 最佳成长50强

 2015高成长连锁50强 最佳成长50强


《证券市场周刊》根据PVGO/市价(详细计算方法请参考本刊2007年第27期),从A股上市公司中选出其中的佼佼者——最佳成长50强与连续三届蝉联该榜单的十佳成长公司。

    同时,我们构建了本年度的“PVGO成长股投资组合”与“PVGO价值股投资组合”,而从此前年度两大投资者组合的表现来看,战胜市场也并非是不可能完成的任务。

  作者:孙旭东/文

  从2006年到2008年,经过大浪淘沙般市场的洗礼,仅有10家上市公司能够连续三届当选最佳成长50强,他们成为“成长十佳公司”当之无愧。

  “我们坚信,未来能够连续三届当选50强的公司定有不凡之处,应当成为价值投资者的重点关注对象。”在去年榜单公布后,我们如是说,今年亦如此。

  对这10家公司的研究发现,其股价长期上涨的背后大多有骄人的业绩支撑;行业景气与否对公司入选有着不可忽视的影响,但战略因素更重要;在战略因素中专业化发展是10家公司的共性,但只做到专业化却还不够。

  为此,《证券市场周刊》采访了部分成长十佳公司,以期更深入地探讨其成长背后的动力。

  业绩增长支撑股价

  2007年的50强中有一些上市公司是凭借资产注入预期或股权投资收益丰厚而入选,对于市场的这一选择,我们表示尊重。但从“成长十佳公司”来看,大多数公司是所在行业的龙头,依靠业绩增长才获此殊荣。

  10家公司中,五粮液(000858)1999年至2007年以来的净利润只增长了1.26倍,主要原因是投资者对其收购集团酒类相关资产的良好预期,毕竟此前中国船舶(600150)整体上市对业绩和股价的提升市场有目共睹。

  除五粮液外,即使是净利润增长最少的泸州老窖(000568),年均增幅也达到了25.49%;中联重科(000157)更是高达52.85%。因此,对价值投资者来说,关注企业的业绩,继而关注业绩背后的战略、营销、生产、投融资等一系列经营活动是根本。

  专业化发展是共性

  这10家公司大多走的是专业化发展道路,即使有多元化举措,也是以相关多元化为主。2007年,10家公司营业利润主要来自主业,极少来自公允价值变动收益和其他投资收益(除对联营企业和合营企业),有7家第一大业务占整体营业收入的比例超过80%,其余3家前两大业务占整体收入的比例也超过了80%。

  其中,第一大主业占比最高的为张裕(000869),达到100%;占比最低的为中色股份(000758),为46.12%。

  行业景气不容忽视

  10家公司中有多家的入选与其所在行业景气不无关系。以中金岭南(000060)为例,该公司8年来营业收入仅增长了1.88倍,净利润却增长了8.58倍,其原因就是主导产品价格的大幅上涨,“铅锌及制造工业”业务毛利率由2002年的17.69%提升至2006年的37.27%。

  相反的例子则是房地产行业。2007年50强中有4家房地产公司,分别是泛海建设(000046)、金融街(000402)、万科(000002)和招商地产(000024),后3家公司都已入选两届,但2008年仅万科幸存,显然是因为投资者不看好宏观调控下房地产企业未来一段时间的表现。

  战略制胜

  2007年6月1日至2008年5月31日,申万房地产指数跌幅为24.82%,同期上证综指、沪深300指数分别下跌了16.46%、8.06%。即便如此,万科仍能蝉联50强,至少可以说明行业景气程度并不能完全决定公司的长期股价表现。

  白酒行业亦是如此,对五粮液、泸州老窖和贵州茅台(600519)近年来的税前利润(剔除企业所得税税率的影响)比较可以发现,其利润增长情况大相径庭。其中,贵州茅台税前利润增长遥遥领先,自2002年后逐渐与其他两家拉开了距离;泸州老窖2005年前税前利润增速一直落后于五粮液,2006年后则出现大幅攀升,超越了五粮液。

  另外一个典型案例为同是机械行业优秀上市公司的振华港机(600320)和中集集团(000039),其共同特点是受国际集装箱运输行业的景气影响极大。振华港机的主导产品是集装箱起重机,中集集团的主导产品是集装箱。然而,两家公司近年来的经营业绩发展情况却值得思考。

  从1999年到2003年,振华港机和中集集团的税前利润走势相仿,2004年中集集团异军突起,此后却后劲不足,反被振华港机超越。出现这种局面,与两家公司的(能够影响公司竞争优势的)经营行为有关,亦即战略因素决定成败。

附表:2008最佳成长上市公司50强(单位:元)

  

爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/9101032201/431787.html

更多阅读

国家投融资政策 第十届中博会高成长中小企业投融资论坛探策

     中小企业喜迎普惠金融时代  当前,融资难仍是中小微企业最苦恼的一大难题,主要体现在资金难、产品少、落地难、融资贵。  建立有利于中小企业发展的投融资机制,拓宽高成长中小企业的融资路径,对于破解制约企业发展的资金瓶

江苏省高成长性企业 高成长企业如何用人?

     高成长企业竞争的背后,实质是人才的竞争。人才是企业最重要的资源,是创新与市场的源泉,也是管理系统的中枢。因此,高成长企业一定要重视人才,以人才为中心。一般说来,高成长企业都具有合理的人力资源结构。高速成长的企业

2015年中国连锁百强 王填:负债五万起家 做到连锁百强

 人物档案     王填在事业上是个永不满足的人。他有自己的经营梦想:到2005年,“步步高”要以湘潭为中心,拥有量贩店80家,连锁店约110家,年营业额达50亿元人民币。王填要把“步步高”做成中国的“沃尔玛”。然而,“步步高”却是王填负

高成长篇:高成长企业的长赢基因

  后发先至的引领之道  “高成长”是过去10年中国企业的主旋律。  不少高速成长的企业,在企业资产、收入等硬指标上表现突出,在管理、制度、人才、创新、社会责任、价值观、技术、品牌等软实力上却遭遇瓶颈,面临成长的烦恼。

声明:《2015高成长连锁50强 最佳成长50强》为网友高姿态还要继续分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除