爱华网作者：南开 宋利元 ·焦点话题· 现代中国股票市场的产生是在管理层探索与投资者对其不懂或知之甚少的背景下形成的。管理层期待国有资本在社会经济制度环境下,尝试资本主义的股份制方式募集资金发展经济，这样的初衷确实是达到了。但既然是资本市场，就要双赢，光有一方的赢，最后导致的必定是多方的输。 不可否认，这次股改带来的一个重要的结果，不仅仅是解决了股权分置问题，更重要的是让很多深套的散户也解套了。只是意想不到的是，在辉煌的一瞬之后，新的套牢者却在更加大面积地壮大。现在的股市，不再是股民与大股东之间的争斗，而变成了流通股东与大小非的争斗，残酷性和持续性远胜于前者。 在流通股股东获得了大概30％左右的对价后，他们发现，解禁的大小非比过去的一股独大的大股东更加可怕——持股成本严重失衡，大小非可以拿着一元或几毛钱成本的股票和成本几元、几十元甚至上百元成本的股民一起在市场中博弈，这样的股市尴尬堪称当前中国股市的堰塞湖。 深套着的普通投资者，他们实际上是股市发展的源动力。但是，他们目前的处境十分难堪，真可谓上有堰塞湖，下有沼泽地，因为不知道还会沉下去多少，每次挣扎企求反弹出局时，都是被再一次下陷套牢。在管理层明示不会对股改承诺过的大小非解禁再设限的背景下，广大投资者只能寄希望于脚下的沼泽地不要再度下沉，他们急需的是一块救命的大木板，先站稳，再看看是逃命还是抗争。希冀也许会有机会跳一跳，摘取身边树上的桃子。 而这块木板是什么？谁来提供？这或许是本轮熊市我们应该反思的。 按道理，股票市场游戏规则的制定者责无旁贷。风险教育不是一句“股市有风险，投资需谨慎”那么简单的。四川汶川地震虽然可怕，但政府出台了强有力的措施，举国上下各方都献出无限的爱心，这使得灾区可以拯救生命，重建家园。眼下资本市场的堰塞湖不要等到水泻千里、哀鸿遍野再来收拾残局。管理层应该拿出切实的措施来解决股市的尽早深层次问题。 首先，要敢于直面问题。股市的制度性问题没有得到根本改变，而这个根本性问题不仅是股权分置，还包括交易性的制度。笔者认为应尽快推出做空机制，允许T+0等等措施，丰富交易品种，而不是只考虑这风险那风险。如果不在制度性建设上迈出新步伐，那就是更长期的风险。
其次,管理层面对市场涨跌要有应急考量机制，这是维护市场的基本保障措施。就是一些规范的赌场，当在赌的双方出现明显的输赢时，赌场也会采取一定的措施来进行干预。而我们的市场在暴涨时，可以有种种措施来进行干预或者点刹，但是在频频暴跌的时候却束手无策，这是不负责任的。 笔者认为，用来自股市的钱去救股市,拿出股票交易税的一部分并不过分。具体的作法是对抛售的大非进行登记造册，打折收购，建仓后再小比例逐步在股市狂热阶段派发。 市场目前已经是人气涣散，奥运来临，股指却以暴跌来回应，这本身就说明市场已积重难返，希望管理层能思之慎之。
