爱华网系列专题：《中国经济内需拉动全指导：政府的“粮”》
放贷机构首遭冲击。今年初以来，众多次级抵押贷款公司遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护，其中包括美国第二大次级抵押贷款机构---新世纪金融公司。 购买证券化产品的投资商受累。由于放贷机构通常还将次级抵押贷款合约打包成金融投资产品，出售给投资基金等，因此随着美国次级抵押贷款市场危机愈演愈烈，一些买入此类信贷证券化产品的美国和欧洲投资基金也受到重创，在美国，主要体现为承销证券化产品的投资银行感受压力，随后购买的各类投资机构饱受拖累。 危机扩大，银行自危，全球流动性不足。次级抵押贷款市场危机持续扩大，银行普遍选择提高贷款利率和减少贷款数量，致使全球主要金融市场隐约显出流动性不足危机。并且，就在美国国会与政府代表对7000亿救市方案反复拉锯的15天里，两家重量级银行--华盛顿互惠银行(WaMu)和美联银行先后倒闭或被收购！ 经济可能全面衰退。市场分析人士指出，危机如果进一步升级，并扩大至更多金融领域，将会导致全球金融市场出现更加剧烈的动荡。一般衡量经济面的三个因素，股市剧挫，楼市不举，再影响到美国经济增长的主要动力--个人消费的话，那就意味着美国甚至全球全面的经济衰退开始了。 在这里，我们有必要弄清几个术语，正是动用这些货币或财政手段，保尔森、伯南克们在扮演着华尔街"经济卫士"的角色。
贴现率。这种贴现率也指再贴现率，即各成员银行将已贴现过的票据作担保，作为向中央银行借款时所支付的利息。贴现率政策是西方国家的主要货币政策。中央银行通过变动贴现率来调节货币供给量和利息率，从而促使经济扩张或收缩。当需要控制通货膨胀时，中央银行提高贴现率，这样，商业银行就会减少向中央银行的借款，商业银行的准备金就会减少，而商业银行的利息将得到提高，从而导致货币供给量减少。当经济萧条时，银行就会增加向中央银行的借款，从而准备金提高，利息率下降，扩大了货币供给量。这个工具很重要，意味着商业银行和中央银行之间资金流动成本的高低，目前这个时刻，美联储只能一个劲地调低贴现率了，以加强流动性。 美国联邦基金利率。是指美国同业拆借市场的利率，其最主要的是隔夜拆借利率。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。按道理，作为同业拆借市场的最大参加者，美联储并不具有调节同业拆借利率的能力的，但是它影响力大，具备这样那样干预市场利率的手段，经过反复多次的操作，就会形成合理的市场预期，只要美联储提高自己的拆借利率，整个市场就会闻风而动。但目前这个态势下，整个市场听不听使唤就很难说了。显然这个工具也很重要，它决定银行之间流动性的强弱，美联储目前一再降低自己利率，无非是影响提升各银行之间拆借的效率，使流动性加快。
