爱华网系列专题：《中国经济内需拉动全指导：政府的“粮”》
住房贷款公司？没错，这是一个市场的新角色。2/3的住房贷款公司是独立经营实体，既不是存款类金融机构的分支机构，也不是金融控股集团的成员；往往代表银行独立承担了产品营销、接受贷款申请等第一线任务，对贷款的定价也有很大的影响。 可以想见，市场的新角色为了抢市场，它会怎么办。新兴的独立住房贷款公司往往选择避开商业银行的传统优势，重点发展次级住房贷款。在危机发生前，独立住房贷款公司发放的次贷已占美国全部次贷的45%！ 这些新角色的力量有多强、多狠呢？举个例，美最大次级房贷公司Countrywide Financial Corp，总部位于加州Calabasas ，运营着1000多个区域办事处，并拥有一支近15000人组成的销售队伍。Countrywide还拥有一个领先的按揭技术平台，成长为众多主要地区住宅贷款和管理专长领域的强势品牌。 这样的市场角色其实大家已经熟悉了，因为瘟疫也是较早从他们那儿传染开来的：美国第二大次级抵押贷款公司--新世纪金融（New Century Financial）在2007年4月4日宣布申请破产保护，裁减54%的员工；美国第十大抵押贷款机构--美国住房抵押贷款投资公司07年8月6日正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。而刚才提到的美国最大次级房贷公司Countrywide Financial Corp也没能逃过此劫：08年1月11日，美国银行宣布以价值约40亿美元的全股票交易收购 Countrywide。这次收购将使美国银行成为美国最大的按揭贷款出借商与贷款服务商；Countrywide将从美国银行的的稳定性中受益，后者则称受益于Countrywide强大的按揭能力，包括其广泛的零售、批发和相应的分销网络。 那么， Countrywide和New Century这些发放贷款的市场狠角色在市场压力下，总青睐次贷，次贷的魅力到底在哪？ 我们知道，在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，在这里失业和再就业是很常见的现象，这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢？因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。 由于之前的房价很高，放贷机构认为尽管贷款给了次级信用贷款者，如果贷款者无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回放贷机构贷款。房价突然走低，贷款者无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。一个两个贷款者出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些贷款者本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的大面积亏损，引发了次贷危机。
放贷机构如此青睐次贷，那是因为他们当初并没意识到风险，有另外的机构在等着收购住房贷款呢！
