爱华网系列专题：《中国经济内需拉动全指导：政府的“粮”》
报告首次跟踪记录了对冲基金投资的整体情况和养老保险基金向对冲基金的投资。截至2007年9月，对冲基金的资产和数量分别较2006年增长了23.6%和5.8%，其中，超过一半的对冲基金位于美国境内。养老保险基金在过去3年中对对冲基金的投资一直在增长。截至2005年9月30日的这一年，这些养老保险基金对对冲基金的投资数从数额甚微的前些年增至299亿美元，到2006年9月30日这一数字又增至505亿美元，随后又增至2007年9月30日的763美元。而这些实际上只是这些养老保险基金资产中相当小的一部分(2005年0.7%，2006年1.0%，2007年1.4%)。因此，尽管增速很快，对冲基金投资所占养老保险基金固定收益计划总资产的份额仍非常小。 根据《Pensions & Investments》(养老金和投资)提供的数据分析，进一步佐证了越来越多的养老保险基金正在投资对冲基金。截至2007年9月30日，200个最大的固定收益养老金计划中就有62个在投资对冲基金，而上年只有48个。大部分是"公共"的国家和地方基金；2007年投资对冲基金的62个基金中，37个是国家和地方或是"公共"的养老保险基金。 深陷境外股票市场和对冲基金市场而无法自拔的美国养老基金，在豪赌豪输中并没有意识到自己的危险，仍然期望于那虚幻的利润。其实如果及时从这两个市场撤出部分资金，分散投资的话，固然要承认一定的损失，但也不失为剜肉疗伤之举。
可惜美国养老基金已经昏了头，竟又饮鸩止渴，上了原油期货的贼船。 近年来越来越多的美国养老金机构开始投资原油期货，以抵御美元持续贬值和通货膨胀上升的风险，这种局面早已引发了外界的担忧。按照分析人士的话说，美国养老金机构大量投资原油期货，一方面使得国际市场油价持续飙升，进而对美国消费者和经济增长带来不利影响；另一方面，养老金等机构大量投资原油期货，还有可能酿成油价泡沫，而一旦油价大幅下跌，这些养老金机构可能遭受巨额损失，进而造成更大的社会问题。 事实上，这些问题已经开始若隐若现。据统计，截至今年3月底，进入纽约能源期货交易市场的投机资金约为1390亿美元，其中绝大部分都投资于原油期货。在这部分资金中，有超过一半的比例来自养老金机构。 美国养老金机构大量投资原油期货，也是出于无奈。随着国际市场油价不断上涨，养老金机构投资原油期货有助于弥补美元持续贬值和通胀上升带来的损失。而且，相对于投资股市而言，近年来养老金机构投资原油期货的收益更高。过去5年，纽约股市标准普尔500种股票指数涨幅约为9%，而同期一项跟踪原油期货等大宗商品价格的指数涨幅则达到19%。 从来就有人警告说，养老金机构本应遵循安全、稳健的投资策略，投资原油期货虽然目前收益较高，但从长期看则存在较大风险。如果油价上涨势头被打破，大量投资原油期货的养老金机构有可能遭受巨额损失。
