爱华网相对于那些繁荣期满身光环的“土财主”来说，我仍然很敬佩这位具有如此敏锐市场洞察力和行动魄力的企业家
文/陈宇峰
作为一个研究市场多年的经济学者，我不得不敬佩王石沉浸在国内混乱市场多年的江湖经验和敏锐洞察力。在国内外经济形势普遍不看好的预期下，大多数房地产商仍然固守原有看涨的思维。在和几位房地产企业中担任要职的朋友聊天说起他们这些地方性房地产商应对万科最初的降价有何行动时，他们的回答大多是“迷茫”，“还不知道该怎么办”等之类。我心里很疑惑，房地产商拿着如此高的利润点，竟然无法承受20％的下跌，也不知道当时是如此承受20％的猛涨。难道原先上涨的50％-100％利润真的可以在顷刻之间市场蒸发，化为灰烬？抑或像北京某家开发商在网上公布的那样房地产商只有5％的利润，没法承受市场的一点点下跌。潜台词就是，大家还是见好就收，能让出这些利润已经算是亏本买卖。其实，这种看似精明的“低利润无降价空间说”不堪一击，因为从去年年底到今年的房价尽管有所下跌，但仍有很大的上升幅度。如果房产商非要说自己只有5％的利润空间，那么意味着他们在过去的一年中基本上是亏损经营，而作为审计账面的利润只能是一种作假的泡影。当初，以账面作为投资依据的业主和投资者已经吃了他们一页假账的亏。 而对于财政相对独立核算的地方政府在中央政府的政策高压下，也很有动力地以“增加土地市场供应量，降低房价”的名义大规模增加土地供应量，根本不管未来的市场究竟会怎么样。这样轮番几次下来，再丰厚的房地产市场利润也会被如此长的企业产品线所拖垮，而房地产市场的需求也在外部冲击和内部诱因的引导下不断萎缩。到今年奥运会一过，房地产商自身已经非常明显地感觉到资金链短缺和有效市场萎缩的双重压力。由此，我们也能解开北京房地产商所谓的5％利润之说以及现在房地产商普遍的“不能降价说”的谜底。 我在网上粗粗查了一下，发现某些房产商基本上都是逆风向投资。我很好奇地问一个朋友，“难道你们没有专门的宏观经济分析部门的吗？”那位朋友相当肯定地说：“没有”。作为一个经营着几十个亿资产的投资性企业，竟然没有一个正规的宏观经济研究所和投资分析部门，甚至没有一个专门的研究分析人员。他们只把房产作为一种普通的商品来销售，而并没有把作为一种投资的工具。所以，房产公司除了一些所谓的高级经理和顾问之外，几乎人人都是销售员。这样，我们也不难看出，这些房产商的投资有多大的盲目性。这也意味着国内这些表面风光的房地产商有多大的潜在风险性，根本没有风险管理这一说。
当然，房地产商之所以能有如此坦然的大胆心态，并不在于它有雄厚的资金实力作为支撑。其原因从我那朋友的语气以及之后的事态变化中很容易得到答案。“与其明亏，还不如等待接下去可能的政府救市，或许还有一丝希望。”10月，各地政府出台各种优惠政策救市以及得到中央部门的默许都可以看到，房地产商的“坦然”实质上是来自于他们政府救市的预期。有不少的企业老板认为，他们在当初经济繁荣期创下了汗马功劳，尤其是地方财政上，而今遇到经济危机的时候，政府当然不能甩下他们。只是他们并不清楚庞大政府机构的共同底线以及救市时机在哪里。不过，这种信念足以让他们用眼前的不景气豪赌一把，争取挺到救市那一刻。 所以，尽管我一再批评王石等人在四川大地震“捐款门事件”中的浅薄的企业社会责任观点，但相对于那些繁荣期满身光环的“土财主”来说，我仍然很敬佩这位具有如此敏锐市场洞察力和行动魄力的企业家。要知道，即使能明白如此简单市场道理的企业家，在中国也是少之又少。 陈宇峰 作者为经济学博士，浙江工商大学经济学院副教授，浙江利捷咨询首席经济顾问
