爱华网文|任志强 统计数据与预想有差别 “下半年PPI还会增长”，我认为这个观点似乎不太准确，PPI不一定影响CPI，我们的PPI和国际上通行的标准差距很大。我们中间有一个变化，PPI国际上包括了一产业，二产业，三产业的一个统计数据。我们现在是专对工业产品出厂价统计，不包括一产业和三产业，所以这个数据虽然到了10可能也没什么关系，对CPI影响非常非常小。历史上曾经发生过PPI高潮，大部分企业自行消化了，当企业消化的时候，他可能减少企业利润和竞争，但他不一定影响CPI，因为现在PPI中没有第一产业和第三产业的上升率。 在统计中，我不知道这个英文，可能是应叫IPPI的，只有工业产值，不包括国际上的第一、三产业的阶段。因此，实际上的PPI最明显的影响可能是和我们预想的有差别。我提出的观点就是CPI按PPI之间的差别影响会很大，统计数据肯定有问题，他只顾第二产业，不管第一产业和第三产业，这样对中国产业影响很大，对经济来说影响更大。 房地产业几乎无热钱 我们现在的话题是热钱，最近也有几篇文章否定热钱，中国房地产到底有没有热钱我搞不清楚。我认为房地产几乎没有热钱，虽然有外资但是比重很低。还有一种理论认为，流进来的美元带来的损失基本上不都是国家承担的，热钱是影响国家的外汇储备，或可能让我们购买的股票跌了很多，但和老百姓没关系。 房地产今年的外资是非常低的。如果加上购买建筑物，外资没有计算在房产投资里，外资在93年的时候最高是占总量的百分之十四点多，后来降到11%，今年的增长，看看有多少？增长65%，但是他的总量在房地产增加不了。上半年400多亿元就这么多外资，而且主要集中在几个大城市里。今年房地产自筹的资金大概是8600多亿，8600多亿对这400多亿外资来说，简直没法比，房地产中的几个外资机构都是可以数的出来。 中国房地产是否有泡沫？ 外资来中国避险，其背后的潜台词是什么？中国的经济泡沫。谁都说是泡沫，我却看不出中国房地产的泡沫。 现在土地价格今年上半年继续增长，而且增长速度很快，1到6月份增长了25%，7月份他增长了，统计价格并有下降趋势。房地产的主要问题是国家土地上的泡沫问题。国土资源部统计的全国范围的土地价格，今年土地（住宅用地）为2020元一平方米。去年全国房价每平米平均不到3655元人民币，按正常计算的话，今年应该达到3900多元，还要再扣除2020块钱的土地成本。过去土地成本是10%，现在土地成本接近50%。如果按平均4000元的全国房价来计算（7月份还的数据还没出来），土地成本价格就占到40%多了。从第一次土地出让招拍挂时，我们就预计土地成本占房价的比例将会达到这个程度。有人说，所有的泡沫全集中在土地，我个人认为，不要只看一个城市，城市里会有几万元一平米的房子，但如果从全国平均数来看，怎么也找不到泡沫。如果再把土地成本价格扣掉，就更无法这样说了。 房地产今年七月份销售约为2.7亿平方米，去年也就是这个数，所以从总数上看不出有多大跌幅。人们所说的下降其实并没有那么严重，许多核心城市的销售量并未出现大的变化。全年能达到5亿多平米，半年即使达到2.6亿也不少。在总量上看各核心城市没多大差别，但国房指数还是有变化，现在跌到了去年的最低点。去年1月份102，去年11月份时涨到109，现在又从109跌倒了102，上升的速度慢于下跌的速度。 综合考察，我们从全国百分之一的问卷调查中得出：第二套住房在商品房中只占到4%，非商品房中占4%点几，一共才8%左右，所以，第二套住房的拥有比例非常低。当然在某些城市可能达到20%、 30%，某一些新房子甚至达到40%，但如果与其它地区的进行平均计算，这个比例就会相当低。因为我们的增量在总量中占不到3%，所以我觉得应该得到保护，就是说经济如果下滑，其实要比通胀上升严重得多。 财富分配需调整 另一个问题，财富分配。这也是目前国家经济发展中遇到的最大的问题，国民财富分配不均，国家所占财富太大。比如说，美国经济可能1%，2%的增长，老百姓在财富分配上会占大头，可以过的很好。我们老百姓的财富可能其中有70%用来消费，而不是投资。我们没办法改变国家的这种分配方式，从7%、8%的CPP，到9%、10%、11%、12%的时候收入分配是不同的。从历史数据来看，在GDP低的时候，人们收入增长的幅度非常低；只有当高GDP的时候，超过9%、10%、11%的时候，人们的收入才能达到10%。外国是劳动收入与财产性收入各半，而中国只有劳动性收入，缺少财产性收入。 这说明在整个GDP低端的时候，比如说7-8%的时候，基本上国家占大部分，老百姓的收入很低，或者是负增长。只有GDP在9-12%的时候，条件更充分了，或者说盈利性发展更充分的时候，老百姓的收入增长才能达到最高。现在我们评判经济主要是依据财政收入和个人收入。其实国家有四大收入，一是看的见的财政收入；二是土地收入，实际上它是财政的第二大收入，很多地方的土地收入占财政的30-50%；三是乱收费；第四是企业利润，其实它是财政收入最大的部分，一万多亿元。 在其他国家，比如新加坡，国有企业的利润是用来分红的，发工资的。但在我们国家，国企的利润主要用来投资。所以在我国，投资永远占大头，消费只是一小部分，这样国民财富分配就存在巨大的差别。如果再将上述四方面算上，个人收入就更低。因此，财政收入究竟增长了多少？这很难说。一边是快速增长的国家财政收入，一边是停滞不前的个人收入，差距将更加扩大。这个问题很难解决，但从经济长期发展来看，如果不从根本上解决国民财富分配比例的问题，一切发展都将成为不可能。 因此，热钱的最大影响不是国民财富，为什么呢？因为我们没钱，而是国家占有大量的外汇，然后突然贬值，可能亏损巨大。 财富分配是长远规划 关于GDP增长和人均收入提高的数字，我们从92年—07年一直在做模型进行统计，GDP增长里面大部分都是企业利润和国家收入，但是国有企业占得比例大。GDP再往上涨的时候，我们的企业利润才是基本上满足了，老百姓的工资收入增长也会提高。现在GDP掉一个点，首先掉下来的是企业利润，企业利润一掉，居民收入增长则会掉。
所以，如果政策观念不改变，中国的现状将很难改变。我们的收入增长和消费增长如果想合理分配的话，分配问题不解决，消费也很难增长。想通过压制投资，拉动经济，进而改变生产模式也基本是不可能的。必须得调整分配结构以后，剩下的消费占大部分，才有可能改变现状。目前消费占大部分是不太现实，一定得是投资拉动，现在政府也认识到了，投资必须处于首位，如果投资出现问题，经济发展速度估计会快速下滑。估计这几个月，一是油价、煤价、电价要调整，可能出现今年胀，明年滞，后年又跌，这很危险。 总之，我们觉得，热钱可能不是导致宏观经济改变的主要原因，财富分配可能是长远的规划。未来经济发展不能只靠投资，得靠分配，把分配解决了以后，让老百姓消费。但是目前还是靠投资。为什么？在财富分配比例没调整之前一定要靠投资。 （任志强 北京市华远地产股份有限公司董事长）
