爱华网就连小型食品公司都在利用期货市场锁定价格，但这其实很难把握
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约翰·波普是印第安纳州韦恩堡市米莉姨妈面包房的第三代老板。但与其祖父和父亲不同的是，为了经营这家价值2亿美元的企业，他不得不同时充当商品交易商。他用电脑监控小麦期货市场的行情，并把经纪人的电话设置为快速拨号。但期货市场的价格波动十分剧烈，这可以说是一场冒险游戏。如果你买高了，利润就会受损。对此，约翰表示：“我们想免受价格高企的影响。” 长期以来，像卡夫和凯洛格（Kellogg）这样的大型食品制造商一直坚持利用期货市场对小麦、玉米和大豆等主要原料的价格进行锁定，即通常所说的套期保值。近年来，小型食品商也开始加入套期保值的行列。套期保值的基本流程是：厂商先买入一份期货合约或是一份规定日后以预定价格买进某种商品的合同；之后，当厂商需要购买这种商品时，再卖出这份合约。合约的价值随商品价格的涨跌而不断变化，这样一来，卖出合约所获得的利润就抵消了购买该商品所要额外支付的成本。这种做法可以帮助厂商较准确地预估未来的成本支出，从而更好地安排经营。“这就像买保险一样，”Reser‘s Fine Foods公司首席财务官保罗·利维说。Reser‘s Fine Foods主要生产袋装沙拉，它雇用了一名专家对大豆油进行套期保值。 但在近期，由于基础商品价格飞涨、原料供应短缺、美元疲软、巨额资金流入商品市场以及其他因素，期货市场表现得尤为不可预测。2008年上半年，作为对冲面粉价格的小麦期货，每天每蒲式耳的价格震荡为26美分。而在3年前，这一数字仅为4美分。其他农产品期货市场的情况也几乎与此相同。DaveBrown公司采购部副部长萨拉·李说：“现在的期货市场是我们以前从未见过的。”
市场波动会造成公司利润的重大损失。上一季度，美国通用面粉公司（GeneralMills）在套期保值上损失了1.11亿美元，不过，它在前期曾获得过1.51亿美元的赢利。据报道，通用面粉公司的总收入达到了1.85亿美元，但该公司拒绝对此发表评论。 太多的不确定性 即使对那些能够在期货市场上获利的厂商而言，波动性也是一个棘手的问题。美国康家食品集团（ConAgraFoods）的交易部试图从商品期货交易中获利，它是这家包装食品制造企业的少数亮点业务之一。但集团管理层不喜欢这种业务的不确定性，因此于6月下旬以28亿美元的价格把交易部出售给了一家私人股权投资公司，并且只保留了少数交易员从事集团内部的套期保值操作。康家食品集团的女发言人特里萨·鲍尔森说：“我们将继续从事风险管理，但利润增长将来自于我们的核心业务。” 其他一些厂商也完全终止了类似的经营活动。为食品市场供应面粉、小麦蛋白和其他原料的MGP食品配料公司（MGPIngredients）虽然一直利用期货合约为公司做成本的套期保值，但公司总裁蒂莫西·纽柯克说，这种做法必然会导致公司在食品原料上的损失。纽柯克还说：“我不知道还有谁会在如此剧烈波动的市场条件下进行套期保值操作。” 作者：本·利维森（BenLevisohn） 翻译：慈艾
