爱华网作者：秦洪 下游需求旺盛或出现供给缺口 水晶光电从事的专业领域为光学光电子元器件的生产，应用的技术为精密平面光学冷加工技术和精密光学镀膜技术。主要产品为光学低通滤波器（OLPF）、红外截止滤光片(IRCF)、红外截止滤光片组立件及其他光学光电子元器件，其中OLPF、IRCF业务分别占2007年主营业务收入的28.2%、60.27%。 一，光学低通滤波器（OLPF）将现供给缺口。OLPF和数码相机、数码摄像机、视频监控摄像头这些主要下游产品的镜头组是一配一的对应关系。近20年来，数码影像应用的领域日益宽广，全球光学低通滤波器2006年全球销售量与销售额达到15432万套与12.69亿元。而据赛迪顾问预计，到2010年，全球光学低通滤波器供应量将增至21250万套，但需求量却高达24791万套，如此就意味着水晶光电所处的行业景气极其乐观。 二，红外截止滤光片(IRCF)主要应用于可拍照手机、电脑内置摄像头、汽车摄像头的镜头系统，近年来出现了快速增长的趋势。由于红外截止滤光片主要应用于可拍照手机镜头，众所周知的是，可拍照手机在近年来出现销量持续“井喷”的态势，赛迪顾问预期2010年红外截止滤光片的全球市场销售量约为13.19亿片。而2010年的市场需求则高达14.13亿片，呈现出明显的供给缺口，从而为水晶光电的发展提供了极佳的行业氛围。
竞争优势铸就行业引导者地位 从以往经验来看，较佳的行业背景只是企业迅速成长的一个必要条件而非充分条件，只有那些能够敏锐地把握住行业发展机会以及拥有较强竞争优势的企业才能在行业中处于领跑地位，才能获得高速成长的经营数据。 反观水晶光电，在近年来一直专注于光学加工行业，已初步形成了两大竞争优势。一是技术优势。公司自成立之日起，就一直将引进人才、储备人才作为企业的战略目标，从而赋予公司极强的技术竞争优势。该公司是国内首家结合精密平面光学冷加工和精密光学镀膜技术，将光学低通滤波器进行规模化生产的企业。同时，已经建立了省级研发中心，并被认定为国家火炬计划重点高新技术企业。在硬件技术方面，公司已获得2项专利，另有4项专利申请被国家受理。 公司技术优势已渐渐转化为生产力，这主要体现在新产品不断推出的产品结构调整趋势中。公司在成立之初，产品仅光学低通滤波器一种，经过公司科研人员的努力，在短短5年的时间里，又开发了包括红外截止滤光片在内的5种新产品，为支撑公司的业绩做出了很大的贡献；此外公司对原有产品进行升级，使产品向高端发展，从而形成差异化的产品结构，加速了公司市场的开拓。 二是客户优势。公司管理层具有锐意进取的精神，不仅在公司内部管理方面具有较强的竞争优势，而且在市场开拓，尤其是客户开发方面体现出超越同行的优势，公司已成为索尼等国际大公司的主要供应商甚至第一供应商。目前现有产品已取得了一些新客户的认证，如菲利浦、奥林巴斯等。 正由于此，公司的市场占有率迅速提升，2004～2006年，光学低滤波器的市场份额由2.52%上升至4.35%，红外截止滤光片的市场份额由0.45%上升至10.56%。根据赛迪顾问的统计，公司光学低通滤波器2006年的销售量居全球第四位，是我国国内惟一一家规模制造光学低通滤波器的国家级高新技术企业。公司的红外截止滤光片2006年的销售量居全球第三位，在国内外市场享有很高的知名度。如此数据意味着水晶光电已成为行业翘楚，行业引导者的角色较为清晰。 募集资金打开新成长空间 同时，该公司未来的发展战略也相对清晰，一方面是坚持走专业化发展道路，以自主掌握核心技术为发展动力，以市场为导向，不断优化产品结构。另一方面是利用资本市场融资平台的优势，迅速扩张生产能力，把握住行业需求迅速膨胀的发展机遇，以便迎来新一轮的高增长周期。 这在公司募集资金项目中有望得到充分体现，因为公司红外截止滤光片目前处于满负荷运作状态，2007年的产能利用率达到103.52%，产能瓶颈制约较为突出，因此利用IPO募集资金拓展产能已刻不容缓。由于前文提及的行业供给缺口等因素，公司的募集资金项目投产后，不仅可以解决公司产能瓶颈，而且由于行业供给缺口能够迅速消化公司的新增产能，所以笔者对水晶光电未来的高成长持有相对积极的乐观预期。值得指出的是，公司募集资金所投入的4个项目已在2007年开始利用自有资金提前投资，同时，募集资金投资项目的建设周期较短，笔者认为公司在2008年、2009年仍然有望保持高速的发展趋势，从而给二级市场股价走势带来乐观预期。
