爱华网作者：彭肇建 2006年4月1日，我在茶坊里写有《用买债券的心态买长电》一文。如果不是长江电力从今年5月停牌至今，并且估计复牌后股价会补跌，我可能会写篇《再谈用买债券的心态买长电》，因为现在越来越多的人“另一只眼睛盯着债券”，那就以工商银行来取代长江电力吧。 有人说银行股的下跌是因为宏观调控使得银行股的利润增速回落。必须明白，利润增速回落甚至不再增长只是股价不能继续上涨的理由，而不应该是股价下跌的理由。只有业绩下滑导致低于1997年的水平，才能作为股价下跌的理由。我认为工行之所以下跌，主要是因为去年的“大象起舞”是题材炒作，题材炒完了，股价也就随之下跌。而现在，当题材光环全部褪去之后，我们不妨把工商银行当作一只特殊债券来看待。 工商银行每股税后利润2006年是0.17元，2007年是0.24元，增长值为0.07元，增长幅度为41.17％。不管工行今年的每股税后利润是在去年的基础上再增长0.07元还是再增长41.17％，就算工行今年和以后年份的业绩都不再提高，每股税后利润维持0.24元，那到2022年结束，其累计的每股税后利润是3.60元。不管税后利润是不是分给股东，都属于股东的权益。
9月17日03国债(3)的收盘价是95.31元（不考虑带利息的那部分价格），到2023年4月期满时得到的本息一共是149.30元。工行9月17日的收盘价是3.42元，加上交易成本，95.31元可以买27.8股工商银行。即使按利润不再增长估算，到2022年结束，27.8股工行累计的税后利润已经是100.08元了。 《用买债券的心态买长电》一文最后我是这样写的：“如果将长电看作类似03国债(3)的品种，用买债券的心态买长电”，“等到03国债(3)到期兑付时算总账，我相信其收益一定超过03国债(3)。”29个月后的今天，只要将这段话里的“长电”两字改成“工行”就可以了。 （编者注：本文完成于9月17日，次日晚，汇金公司宣布，在二级市场上增持工商银行、中国银行、建设银行三大银行股票）
