爱华网作者:叶檀
央企回购是救股市性命也是救自己的命，证监会终于放弃审批实行备案制，这些救急的手段要留存长远，还要用强硬的办法惩处违规者，惩罚不兑现回购承诺者。 股市跌红眼了，管理层给跌急了，在大小非和融资左右掣肘的情况下，只有号召已经上市的公司发扬牺牲精神，积极回购。否则，股市融资功能丧失，大家一块儿倒霉，然后影响上市公司赢利，陷入恶性循环。 9月22日，证监会发布“关于《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定（征求意见稿）》公开征求意见的通知”，规定上市公司在二级市场回购股份不必再经过证监会的行政审批，备案即可。此前，证监会于8月28日公布新规，允许控股股东12个月内增持不超过公司已发行股份的2％可以“先做后说”。 国资委主任李荣融日前表示，国有企业尤其是央企要成为推动资本市场稳定发展的积极力量，国资委支持央企根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持央企控股上市公司回购股份。证监会与国资委联手托市，可见，中国股市中那200多家央企，是撬动股市的真正杠杆。
近两个月来，数十家上市公司发布股东增持信息。回购是好事儿，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，不参与每股收益的计算和分配。既要拿出真金白银回购，还不参与分红，这次的让利于普通投资者，算是见了点儿真章。 不过，面对突如其来的大方，投资者还是听其言而观其行，小心乐过界。 如果上市公司承诺回购迟迟不兑现，到那时，乐陶陶投资这些股票的人找谁说理去？股改的时候，一些上市公司就演过这样的戏码，承诺优质资产注入，结果不尽然。股民到法院讨说法，被告知不予受理，因为“这样的承诺不具备法律效应”。2005年，回购试行版出炉，最终被形容为“虚晃一枪”：邯郸钢铁回购约750万股，仅占其计划回购数量9000万股上限的8.33%；华海药业回购的38.26万股仅为其回购数量1000万股上限的3.83％；华电能源最终一股也没有回购。 在我们这个市场，推出政策时，最好先考虑怎么有效处理违规者、不守信者，否则，投资者心里不踏实。上市公司回购有“三公”要求，必须满足信息透明的要求，也有购买时间的限制，《新公司法》以库存股的方式，解决了上市回购必须注销等法律障碍，但就是没有解决承诺者拿承诺当废纸的痼疾。更让人担心的是，控股股东借助优势地位高抛低吸怎么办？这种担忧也并非小股东杞人忧天。 李荣融先生还有一句至关重要的话不能忽略了，“也希望得到金融方面的支持”。今天央企托市，明天信贷与资本市场就得托央企，这是一笔交易？而我们注意到最近给国企大非立规不许抛售的重庆和上海，都拖着一条长长的尾巴—整体上市或者核心业务上市，利用资本市场盘活当地国资。 为防范小回购圈大钱，证监会留了一招，规定“上市公司回购股份期间不得发行股份募集资金”，但这样的举措从来是防君子不防小人，股价上去之后大小非要跑，谁也不能说个不字；地方政府部门和国资委要推出新的上市公司，要并购重组整合，谁能奈何？
