爱华网作者：平安证券综合研究所 刘玄
本周权证市场先扬后抑，除日照CWB1暴跌退市外，其余品种均报收红盘，且表现强于对应的正股。成交方面，本周权市总成交额为2860亿元，较上周减少8%；由于A股交投火爆，本周权市成交额占A股比重由上周的67%下降至44%。估值方面，认购证平均溢价率为158%，平均引伸波幅为244%，较上周分别增加了22%和51%。 “末日轮”日照CWB1本周二退市，但末日之旅步履维艰。本周二，日照CWB1以43%的幅度低开，随后大幅反弹，在跌幅收窄至10%以内时遭遇第一次临时停牌。复牌后，日照CWB1出现跳水，随后在大笔买单的推动下再次反弹，跌幅收至15%左右时遭遇第二次临时停牌，直至收盘前五分钟，日照CWB1再次复牌。然而，汹涌而至的卖单将日照CWB1直接打至跌停板，当日跌幅高达55%。 尽管日照CWB1已经从市场上消失，其暴露的风险仍值得人们深思。其一，作为一只深度价外权证，在退市前归零应是必然。但是，日照CWB1以1.112元/份的价格退市，这是因为跌停板的存在阻碍了日照CWB1的价值回归之路。其二，权证市场重建已有三年多的时间了，然而，很多投资者对权证的性质仍然不清楚，当日出现的大笔买单，既有部分投机者的炒作因素，也是许多不明就里的投资者盲目买入的结果。其三，临时停牌制度使得权证的流动性风险陡增，而部分投资者未能给予足够的重视。以日照港的表现来看，权证目前已成废纸。 中兴ZXC1本周与正股共舞，大涨26%，位居认购证涨幅榜之首；云化CWB1本周表现较佳，周涨幅为18%，而正股大跌37%；钢钒GFC1本周继续走强，周涨幅为17%。 从本周的市场表现看，权证市场依旧活跃。原因在于，前期认购证的表现出色，特别是三只“末日轮”成为市场关注的焦点，这为权市带来的人气仍未散去。本周，大盘起伏不定则为权市提供了较好的交易型机会。不过，认购证溢价率本周继续攀升，居高不下。短期之内，如果A股出现调整，权市面临估值回落的风险。
