a股流通市值 东方财富 5万亿A股流通市值压力很大



 

  作者:民族证券 徐一钉

  A股并没有系统性上涨的机会

  近期,A股市场对利淡因素很不敏感。究其原因,今年9月以来,货币政策转向适度宽松,为保增长年底前增加贷款的投放量,由于项目投资预期收益率不高、甚至亏损,贷款中的一部分可能流入A股市场寻找机会,不断释放的流动性使得资金面得到极大的改善,其中的一部分必然在A股市场寻找短线机会。

  其实,最近公布的经济数据并不理想。今年1~11月全国143家中央企业累计实现营业收入10.76万亿元,同比增长20.2%。累计实现利润6830.4亿元,同比下降26%。上半年,中央企业累计实现利润5175.14亿元,同比下降5.77%。这意味着,7~11月中央企业累计实现利润1655.26亿元,同比减少2121.32亿元,同比下降56.17%;11月份,工业品出厂价格(PPI)同比涨幅出现历史上罕见的急速下降,同比涨幅由10月的6.6%下降至2%。在工业部门已经大幅减产的同时,11月份PPI同比大幅下降只能说明需求比供给萎缩得更厉害;11月份,以美元计价的出口同比增长下降2.2%,在10月19.2%增幅的基础上跳水21.4个百分点,比2007年11月下降了25个百分点,是2002年2月以来首次出现负增长。

  在众多国内外不确定性因素前,不单中国经济有可能身处30年来最困难的时期,A股市场同样处于1992年以来的最困难的时期。现阶段A股市场的特点是,上市公司业绩下滑PK流动性阶段过剩,决定了A股市场将呈现宽幅震荡,并没有系统性上涨的机会。虽然目前A股市场交易性机会比前期大幅增加,但对择时的能力(买卖时机)的要求很高,大盘强势、个股活跃并不代表投资者只要介入就能赚钱。应该说,A股市场在日循环下跌周期内的下跌动力并不强。在调整周期内,两市成交量迅速萎缩,说明投资者的心态比前期大大改善。虽然股指一度跌破1664点反弹以来形成的上升通道,但很快被重新拉回上升通道内,反映出A股市场中做多的能量还没有消耗完。

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  在弱势市场中,资金能够承受两市A股流通市值的极限峰值,就是弱势市场反弹的阶段性高点。6124点调整以来,2008年8月18日,两市A股流通市值49780亿元,首次跌破5万亿元大关。以后A股出现的两次反弹,A股流通市值都受阻于5万亿元。第一次,三大利好引发的井喷行情止步于9月26日,当日两市A股流通市值49066亿元;第二次,1664点以来的反弹,12月8日A股流通市值49026亿元,12月10日A股流通市值49175亿元,随后A股市场出现急跌走势。12月18日,A股流通市值48288亿元。短期内,A股流通市值5万亿元附近的压力很大,也制约了A股市场进一步反弹的空间。  

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