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本周，上证指数跌宕起伏，报收1904.86点，上涨4.62%。权证市场上，认购证表现分化，收绿的品种仅一只。成交方面，本周权市总成交额为796.21亿元，较上一交易周大增51.39%。权市周成交额占A股比重为18.05%，与上周基本持平。估值方面，以本周五数据计算，权市平均溢价率为153.60%，减少了16.61%。 新年的第一天，权证市场迎来了久违的普涨，钢铁类购证一马当先，两只品种日涨幅均超过10%，武钢CWB1盘中最高涨幅更是高达18.04%。然而，，该板块的强势仅是昙花一现，最终，武钢CWB1的周涨幅为6.75%，而宝钢CWB1仅有3.57%，均落后于正股。我们认为，受政府对固定资产投资力度加大的影响，钢铁股有所反弹，带动相关权证走强。然而目前，钢铁行业正处于盈利低谷，政策落实的程度如何尚需观察，而两只钢铁权证由于估值较高，因此短暂的炒作后又出现了回调，反映出市场信心的不足。
本周，消费类板块表现较好。东阿阿胶五日连涨，周涨幅为11.26%。阿胶EJC1随之走强，周涨幅为13.78%，位居购证周涨幅榜之首。作为一只低溢价品种，阿胶EJC1的表现主要取决于正股，考虑医药板块的防御性，正股的大趋势可能较为稳健，而利用权证来博取其中的交易型机会无疑是很好的选择。云化CWB1是本周表现最差的品种，在正股大涨8.56%的情况下，反而暴跌13.14%。尽管从估值上来看，云化CWB1不算太高，然而，从绝对价格上来看，云化CWB1是最高的。3G牌照的发放并未能给中兴通讯以刺激，在本周前两个交易日小幅上涨后回调，周跌幅为0.33%。中兴ZXC1宽幅波动，周涨幅仅有1.78%。事实上，由于市场对3G牌照早有预期，出现回落实属正常。 从本周的市场表现来看，权市仍未真正回暖，市场热点的不断轮换，反映出信心的不足。尽管日成交额有所增加，然而权市成交额占A股的比重仍未有所改变。我们预计，年前大盘可能会是震荡向下的趋势，应关注低溢价品种。
