招商银行王者荣耀 王者银行股 A股风向标



     作为 1949解放底反弹的急先锋,银行股的走势牵动着市场神经,反弹行情首先以民生银行企稳发力为标杆,并创出了 109%个股最大涨幅,内地银行指数也在 2月4日创出了 4838.2点的新高。春节前后,银行板块出现一波较大幅度的下调,持续下跌两周,跌幅在 13%-20%左右,内地银行指数一度调整至 4142点。直到 2月底最后一周,银行股才止跌企稳、重拾升势,只是这一次率先止跌企稳、强势反弹的变成了平安和兴业等银行个股,内地银行指数回升幅度单日超过 6%。银行股的调整到位,在一定程度上封杀了大盘的下跌空间,这是市场特别期待的。对于银行股春节前后的暴跌,跑输了大盘超过 5%,业内人士均认为是短期获利“回吐”现象,并不改变中长期上行趋势。民生银行股价近两月来经历了超涨 109%,回调大跌 20% ,发行 200亿民生转债三大事件。在外资纷纷减持民生银行的同时,中国股神史玉柱始终对民生银行情有独钟、不离不弃。先是在 2012 年民生银行的翻倍行情中大赚了 45亿元, 紧接着又是在 2013年春节前后回调大跌中资产缩水 24亿元。近日民生银行、平安银行等又王者归来、重拾升势,史玉柱的资产又在悄然增值,市场对此寄予了普遍关注。银行股和史玉柱或将成为蛇年 A股的风向标。

  利好银行股

  证监会表示今年要继续加快推动长期资金入市,壮大机构投资者力量,一方面要继续鼓励境外养老金、慈善基金、主权基金等长期资金增加对我国资本市场的投资, 提高市场对外开放水平;另一方面,要推动本土机构投资者队伍的发展壮大,为本土机构投资者和长期资金投资资本市场创造更加良好的条件。具体到国内来说,目前正在推动养老金入市,住房公积金准备工作已经启动,而境外目前主要是研究增加 100亿元台湾 RQFII。银行股将是这类资金的投资标的,所以银行股走好在情理之中。

  目前市场多空双方在 2 3 0 0 点一线展开攻防战,银行股表现出调整到位迹象,正在成为成为市场的正面力量,护驾大盘,因此判断大盘将资金企稳,调整即将到位。市场最恐怖的时期已经过去,但大盘何时转身向上还要观察。市场的机会还是结构性的,新兴产业类股票还可以挖掘。

  此轮银行股上行有两个驱动因素, 一是流动性宽松,另一个是宏观经济改善(包括政府改革预期 )。相比上一轮行情,此番银行股上行的一个小变化是, 领涨股已由民生银行转换为平安银行, 且到目前为止, 16家上市银行中,平安银行是唯一一家股价超过前期高点 22.79元/股的银行,并创出了 23元/股的股价新高。

  有市场人士分析认为,民生银行团队的加盟是市场颇为看好平安银行转型的原因,迎来新团队的平安银行做大 2013年业绩的冲动应该也颇为强烈, 且平安银行与民生银行发展方向有趋同迹象。

  撑死胆大的

  银行股的表现非常重要,后市还得指望银行股确立上涨行情。经济增长回升力度超预期带来的资产质量压力缓解和贷款需求上升,将大幅改善银行的基本面。从资金面、基本面、政策面和估值角度来看, 2013年优质银行股仍有望继续大幅跑赢大盘。

  从央行近期公布的 2012年四季度贷款加权平均利率来看,一般贷款利率和个人按揭贷款利率水平已明显企稳, 2013年一季度剩余小部分贷款的重定价对银行息差冲击有限。当前贷款需求旺盛将助力银行贷款定价稳定,以民生和平安为代表的银行股成长空间巨大。

  对于银行股节后的先回落后反弹的表现,华泰证券分析师认为,一方面银行板块短期将向震荡格局过渡;另一方面银行等权重股本身已经调整较长时间,目前有止跌反弹需求。此外,市场还对两会召开寄予了更多政策利好预期,也是支撑股指调整空间有限的一个原因。

  当前银行板块 2013年PE仅6.5倍, PB仅1.1倍,再融资压力已消除,银行股估值将继续回升。受叠加业绩超预期的推动,市场普遍看好高弹性和成长空间巨大的优质个股,并首推平安、民生、兴业、宁波等银行股。资深证券人调侃说:“银行股在打完勾后还能再上,饿死胆小的,撑死胆大的!”

  国泰君安首席银行研究员邱冠华明确提出,银行股调整已基本到位,未来突破前期高点的可能性很大,坚定持有方能笑到最后;国金证券银行业高级分析师陈建刚也认为, 2013年行业本身不存在导致估值中枢下移的风险, 银行股具备配置价值。

  宜长期配置

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  中国股市不乏强者更强、弱者更弱的范例, 2013年选股更应遵循这个原则。银行股持续走强的可能性很大,所以银行股仍是投资者收益和避险的首选。应该说,过去的两年,国内银行以民生为代表,差异化经营策略所带来财务表现的差别已经非常明显。展望未来,这种差异化将持续,而且对资本市场的影响将更加深刻,这为投资者长期持有和配置银行股赚取不错收益提供了可能。

  对于当前银行股的操作,应淡化波段,宜长期配置。投资者要克服稍有上涨就想获利兑现的经验主义,要淡化博弈性、投机性的波段操作,保持 15%以上的标配底仓。另外,退一步假设市场走熊,低估值的银行股顶多上演“一米跳板”,部分缺乏基本面支撑的高估值小票上演的可能是“十米跳台”,摆上货架的顺序一目了然,这时银行股哪怕帮你赚不了钱,也能帮你避险,配置价值十分显著。

  《金融理财》认为,银行股急涨之后出现调整是技术修复,趋势上涨的逻辑并未破坏,下一轮市场上涨还得靠银行股。银行股调整基本到位,且估值不贵、基本面不差、经济回暖不停步,银行股仍是很好的投资板块。建议银行股持有者坚守,前轮踏空者可逢低适量介入。

  

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