加还是不加?这是一个问题
6月29-30日,华盛顿正召开一次严肃的会议——FOMC的金融技术官僚们正在围绕是否继续加息而争论不休。
自2004年6月30日加息以来,FED已经连续8次加息,这次为期两天的会议究竟会不会继续加息,是市场人士关注的焦点。
现在,他们究竟讨论一些什么问题以及会议最后的选择是什么,我们这些局外人不得而知。不过,我们可以根据美国经济目前的现状,设想争论的焦点。
一种观点认为,美国经济增长强劲(Q1美国GDP增长率达到3.8%,非常可观),油价上升过快,通货膨胀预期不断提高,目前联邦基金利率还只有3%,仅仅是与通货膨胀率平起平坐,加之房地产市场过于火暴,必须加息,以改变市场预期。
另一种观点认为,尽管美国经济增长强劲(Q1美国GDP增长率达到3.8%,非常可观),但是,就业形势依然严峻,出现了所谓“无就业增加的增长”(jobless growth),油价上升是很快,不过,最近已经开始下跌,通货膨胀预期应该不至于继续上升,联邦基金利率达到3%,已经大大高于欧洲利率。房市已经出现下跌迹象,因此,没有必要继续加息。
最近,这两种意见一直存在,不仅学术界存在争议,而且在美联储官员之间也有不同看法。
因此,根据笔者长期跟踪美联储政策走向的一点点感性认识,估计这一次会议上,围绕加息问题会有一些分歧,而且,几位新理事成员的加入,也使得这次决策相对于前几次加息决策要复杂一些。可能有个别理事会投反对票。
不过,这个问题最终取决于格林斯潘的看法。毕竟,他的解释和“格林斯潘”式的语言,具有相当的说服力。
我倾向于认为格林斯潘赞成继续加息。这次会议最后决定加息25基点,应该不是什么出人意料的大事。