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系列专题：《世界经济危机和应对措施：崩溃已经来临》
在19世纪，美国联邦政府还没有能力为美国居民的利益做很多事情，但是每个人都可以从政府那里分得一块土地。于是，在20世纪初，美国就对土地进行了分配。我想，美国人之所以对私有地产如此情有独钟，可能在这里也能够找到原因。还有一点非常重要，当时，人们可以把抵押利息从所得税中扣除。这一政策一直保留到今天。与很多欧洲国家的税收政策相比，这是一个很重要的优势。在欧洲，我们是从税后收入中支付抵押利息的，因为国家将购买个人住房看做是消费行为。而美国人在购买第一套私有住房时，可以将利息从赋税中扣除，而且抵押金额越高，这种优势就越明显。 在经济大萧条时期，罗斯福政府将促进私有住房作为社会政策的主要目标并成立了旨在帮助低收入阶层的联邦住房管理局（Federal Housing Administration）。这项举措在当时是很有意义的，因为在美国的很多地区已经出现了所谓的"帐篷城市"。联邦住房管理局在一些抵押程序中充当着担保人的角色。二战结束以后，它还帮助退休军人购买住房。 美国联邦住房管理局大力参与的另外一项政策是利息期限为30年的抵押贷款（附带一定的合理条件）。这项政策一直延续到今天。30年的还息期限对购房者非常有利，但是对银行来说就是个问题，因为他们需要进行再融资。因此，德国的银行在发放抵押贷款时把利息的年限控制在了十五年之内。 1965年，联邦住房管理局纳入住房和城市发展部（The Department of Housing and Urban Development，HUD）。目前，它拥有310亿美元财政预算，并且推行着一系列的项目，比如对那些生活在福利条件较差地区的警察和教师以及没有住房的艾滋病患者和退伍军人提供购房补贴。住房和城市发展部还向银行为那些经济上有困难的购房者提供各种担保。另外，它还会从银行购买抵押无法得到清偿的住房并将这些住房重新带回市场。 美国联邦国民抵押贷款协会（Fannie Mae，简称"房利美"）和联邦住房贷款抵押公司（Freddie Mac，简称"房地美"）也是另外两个重要的机构。这两家国家银行以不同的方式对大部分的私人抵押进行收购。由于有国家的担保，他们在进行再融资的时候可以享受更加优惠的条件。美国的这套系统已经相当成熟，以至于在大多数情况下储蓄所和银行只有在联邦住房管理局纳入住房和城市发展部，联邦国民抵押贷款协会或者联邦住房贷款抵押公司同意事后接手的条件下才会开展抵押业务。与德国不同，美国没有大的抵押银行，只有两家大的国家银行和许多小银行。小银行并没有贷款决策权，他们在两家大银行和贷款人之间起到一个连接的作用，将经过大银行批准的贷款发放出去。
