爱华网证券投资基金根据其变现方式的不同可分为开放式和封闭式两种。以下的分析，若非特别说明，均是针对封闭式基金而言的。
在证券投资基金发展中值得研究的一个问题即是对封闭式证券投资基金的定价分析。我们知道，基金价格的市场表现有三种情况：等于、高于或低于其净值。由于基金获利的资本只能是基金的净资产，因此NAV（单位资产净值）可以说是基金定价中重要的坐标。现阶段，我们可以采取什么办法来确定基金的合理价格呢，基金的价格又受什么东西左右呢？这正是笔者想要说明的问题。
一、基金价格的基准：净资产值
基金从形式上看与股票相似。但是股票定价的方法，尤其是市盈率法却并不适用于基金定价。最主要的原因是基金与其他上市公司投资的领域不同。
证券投资基金的投资对象是上市的股票和国债，它和作为一般上市公司投资的对象：生产或服务行业等有着本质的区别。因为对于普通投资者来说，由于缺乏专门技术或充足的资金无法直接进入一般上市公司投资的领域如机电、航空、通信等行业，即使进入也不一定有足够的竞争力及盈利能力。这方面，对普通投资者来说门槛很高。
对于证券投资基金的投资对象证券市场而言，对普通投资者并不存在难以逾越的技术障碍或资金障碍。因此，投资者可以在通过基金的间接投资和不通过基金的直接投资间进行选择。具体地说，如果通过基金进行间接投资取得的回报率，在扣除有关费用后仍然高于投资者直接在证券市场上投资获得的回报率，那么基金的价格应当高于其资产净值（即基金用于投资的资本），基金应当溢价交易；反之，则基金应当折价交易。可以说，基金的价格可以通过在直接和间接投资之间的套利来决定。
二、基金的贴现定价法
此法的原理是基金的内在价值决定基金的理论价格，而基金的内在价值决定于基金在未来时段所能带来的收益现值。其基本模型如下：
其中：
PV为基金价值，可理解为基金的价格
Di为基金在第i年分配的红利
Dn为基金在第n年分配的红利
NAVn为基金清盘时扣除各种费用后的净现值
n为基金存续期限
k为基金应得市场收益率
此模型有其存在的条件，我们需要先做一些假设：
1、投资者有套利的基础，即可在证券市场上进行国库券、期票、基金三个证券品种的任意选择。
2、假设债券和基金的存续期与基金相同，比如都是15年，而股票可长期持有。
3、在基金清盘时，基金持有者可以按每份基金NAV来赎回本金。
4、整个证券市场不存在战争风险和政治风险等不可抗风险。
下面我们来进行一个实例计算。
假设国库券年收益率为5%（即无风险报酬率Rf），股票市场的平均收益率20%。因为基金至少有20%投资国债，我们假定其80%均投资于股票，由于基金专家管理，分散投资，风险分散，其在股票市场上风险主要表现为系统风险β`，因此，基金的β系数应为0.8β`；在此我们可令β`=1，则基金的系数为0.8。基金的面值为1元。假设其每年在证券市场上的收益均为0.3元。由CAPM模型可推出基金的市场收益率K=Rf+β(Rm-Rf)=5%+0.8(20%-5%)=17%
即在上述假设条件下，该基金的价格为1.59元左右，即该基金应该以60%的溢价率进行交易。
三、收益比较定价法
此法也是基于套利的思路。由于投资者既可以自己买股票，又可以通过证券投资基金而购买股票。投资者资金的取向取决于两种投资回报的相对高低，由于资金的趋利性转移，使得基金的定价最终会使得套利的基础不存在，即市场平衡。此时投资者直接投资股票与证券投资基金而间接投资股票的回报相等。基于此一思路，我们得出如下模型：
其中：
Vf表示投资于基金所获收益终值。
Vs表示投资于股票所获收益终值。
A表示投资者的投资额。
B表示基金的溢价率。
R1表示基金的应得收益率。
R2表示股票市场的平均收益。
t表示基金的各种费用占投资的比率。
n表示投资的年限。
此模型缺陷在于基金收益率和股市平均收益率不容易确定，它们受很多因素影响，致使这种方法定价有误差，特别是我国证券市场属不成熟市场，投机因素多，波动性大，误差就更大。
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