陕西秦宝牧业有限公司 秦宝牧业上市终止 环球印务二度闯关



     第三季度已然来临,IPO重启的消息甚嚣尘上。然而,身处农业公司这一“造假重灾区”,去年已过会的陕西企业秦宝牧业却在最后关口倒下了。而第一次被发审委否决的环球印务则于回炉后再次闯关,能否成功还需市场检验。

  近日,有关三季度IPO重启的消息甚嚣尘上。不过,去年已经过会的陕西企业秦宝牧业却在最后关口倒下了。

  6月1日,证监会公告的在审企业信息显示,过会了的秦宝牧业已经处于终止审查,企业上市之路戛然而止。而陕西另一家企业环球印务也出现在名单上,不过,这已是它第二次闯关。

  其实,打铁还需自身硬,对于秦宝牧业带病上市最后不得不撤单,市场人士认为,在目前监管层严格监管的环境下,秦宝牧业被曝上市造假,遭遇证监会相关部门的重视并进行调查,未来一段时间恐难上市。

  而第一次被发审委否决后,环球印务经过回炉,此次上市能否闯关成功还需市场检验。

  被迫撤单

  起了个大早,却连“晚集”都没赶上。去年7月份秦宝牧业就已通过了证监会发审委的审核,获得上市资格。

  根据秦宝牧业招股书,公司拟于深交所发行2500万股,占发行后总股本的25%。所募资金拟用于建设1万头秦宝牛规模化养殖基地建设项目和年产2000 吨牛肉深加工制品项目,共拟投入募集资金2.44亿元,民生证券为保荐机构(主承销商)。

  不过,上市之路并不平坦,手握发审委的上市资格,也未必挡得住市场中负面消息的狂轰乱炸。

  随着有关秦宝牧业在繁育、饲养、屠宰、加工、销售等各主要环节业务中,涉嫌全产业链造假的重磅新闻在网络上的全面火爆,公司陷入了舆论漩涡。实际上,自从秦宝牧业拟上市之时起,有关其带病上市、涉嫌对赌协议、招股书信息预披露造假等负面新闻就一直没有停息。

  针对媒体的质疑,秦宝牧业董事办主任陈光远解释称,报道完全不属实,是被竞争对手抹黑。

  而对于市场最受质疑的利润造假问题,陈光远表示,没有证据,不要乱说。“大家也都不是专业做审计的,利润是多少,收入有多少,只有通过审计机构的调查及现场的采访才能知道。当然,我也可以不负责任地说,其他企业也是这样。”

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  然而,屋漏偏逢连阴雨,就在市场纷纷质疑其产业链造假的同时,秦宝牧业的保荐机构民生证券出事了。

  5月17日,证监会通报民生证券有相关保荐项目被立案稽查、暂不受理其推荐项目及材料后,就有业内人士指出,这将对民生证券有伤害。因为待IPO重启后,发审委会对相关有“前科”的保荐机构所推荐的项目加大审查力度。

  而在秦宝牧业涉嫌违规的事件中,证监会新闻发言人很快表示,相关部门已关注,并正在进行相关程序。

  6月1日,证监会公告的在审企业信息显示,秦宝牧业已经处于终止审查,上市之路戛然而止。

  造假重灾区

  实际上,去年证监会IPO专项检查以来,已有多家企业撤单。

  证监会最新公布的IPO排队企业信息表显示,截至6月20日,沪深主板(含中小板)和创业板拟IPO排队企业数为693家。其中,沪市主板市场160家,深市中小板289家,创业板244家。

  不光秦宝牧业在此番财务核查之前被爆财务造假,从之前的绿大地,到万福生科,再到新大地,农业公司一直是造假重灾区。

  “农业公司的一大问题,是业务流和现金流不像其他工商企业能有很清晰严格的交易凭证,其经营过程中注定存在零散的、频繁的、巨额的现金交易行为。”有券商分析师表示,正是因为有大量发生的现金交易行为,对其进行过程监管也缺乏完善的手段。现金交易也使得假账更容易做,且隐蔽性高。

  与农业公司造假高度关联的另一个因素则是存货盘点难。比如,很难有确切的方法去验证一座山上究竟有多少棵树;也很难数清一口池塘里究竟有多少尾鱼。

  据悉,对此,业内通常只得采用平均数法或业内认可的其它方法去取得一个约数。但即使采用静态平均数法进行统计,其结果也具有不确定性。面对这些问题,仅仅从会计的角度出发很难得出正确的结论。

  上述券商分析师表示,“农业公司为了上市,就必须持续盈利。但农业公司普遍具有利润率低、周期性强的特点,公司造假冲动也更强烈。”

  而相对于农业公司,工业和信息技术行业将会是A股IPO的主力军。

  安永审计服务合伙人刘国华表示,预计中国内地A股市场将于下半年重开,主要为规模较小的企业。

  安永数据显示,截至6月20日,A股IPO市场共有83家企业过会,其中创业板过会企业数量过半,占总公司数的52%。

  而这83家企业主要来自科技、传媒与电讯、传统及高端制造业、生命科技及医疗保健等行业。

  “总体来讲,这些公司的规模相对比较小,可能会有一两家规模稍大。但是综合来讲,83家里面就算有一半上市,总体规模可能也不会很大。”刘国华认为。

  回炉重启

  市场人士认为,秦宝牧业涉嫌造假市场影响大,短期内重启IPO的可能性不大。而在最近证监会公布的IPO排队企业信息表中,此前IPO被否的陕西企业环球印务准备二次闯关。

  不难看出,在市场极度低迷、IPO暂停的背景下,企业对上市的冲动仍相当强烈。

  据了解,2012年1月6日环球印务IPO被证监会发审委否决,主要原因是“股东结构”问题。

  证监会发审委称,该公司经审计的会计报表附注显示,陕西天士力植物药业有限公司、安康北医大制药股份有限公司、安康禾烨麦迪森植物药业有限公司和陕西众鑫医药有限责任公司等4家公司为公司的关联方,与公司的关联关系为“同受一个股东重大影响”。

  此外,环球印务控股股东陕西医药控股集团有限责任公司(以下简称“陕药集团”,持股65%)经审计的会计报表附注显示,西安德宝药用包装有限公司、西安杨森制药有限公司等5家公司均未纳入陕药集团合并报表范围的子企业。

  而在环球印务的招股说明书(申报稿)在“同业竞争和关联交易”一节中所披露的关联方中并无陕西天士力等4家公司,对西安德宝等5家公司则披露为“受陕药集团重大影响的企业”。

  公告称,发审委认为,上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十二条的规定不符。该规定显示,发行人应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易。关联交易价格公允,不存在通过关联交易操纵利润的情形。

  经过发审委“看病后”,环球印务能否再次闯关成功尚不得而知。不过,在《西安环球印务股份有限公司申请上市环境保护核查技术报告》中,IPO计划募资的三个项目已悄然发生了变化。

  其中,年产18亿只药品包装折叠纸盒项目的土建已经基本完成,仅设备尚未安装没有开工生产;药品电子监管码赋码印刷技术改造项目将升级换代为“药品电子监管码赋码印刷配套率提升及技改项目”;研发中心建设项目则保持不变。这显示环球印务的募集资金也或将有所变动。

  

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