爱华网人民币对美元汇率中间价15日突破8：1的心理关口，达到1美元兑7．9982元人民币，这也是自去年7月21日汇改以来人民币汇率的新高点。有报道认为，人民币汇率破“8”是一道重要的“心理关口”，此举预示着北京下一步将加快人民币升值步伐。
对于人民币升值很多人反对，认为人民币大幅升值会重蹈日本经济复辙。但如果不继续升值那么就会面临楼市、股市的更加疯狂。何况中国的房地产是国家垄断土地，股市是国家垄断新股发行（非市场化发行新股），都是一个相对有限的市场。如果调控不当以后泡沫吹大后破灭，其对整个中国经济冲击甚至会远大于日本经济危机的。
究竟是继续升值还是不升值？我们在分析这个问题时，我们应该分析固定汇率制国家是如何遭遇经济危机的。中国目前的汇率制度基本维持在人民币兑美元1：8左右的稳定位置，这和市场化汇率机制下美元兑欧元，最高点到最低点动辄50%的波动是天壤之别的。所以说分析固定汇率的缺陷，也就是分析了我国盯住一揽子货币有管理浮动汇率机制的缺陷。
有人说固定汇率国家的经济危机是汇率高估资本出逃导致的。其实这不是根本原因，如果拉美国家经济危机爆发前，其货币就是高估的，那么出逃的也只能是国内资本，外资进入时一样要付高价钱。所以即使汇率下跌，那么从国家整体而言也不会有什么损失。而事实不是这样，在固定汇率机制产生的经济危机的国家中，其国民财富几乎都在经济危机中被掠夺一空。
鉴于日本因为日元升值而导致经济危机的教训，使得中国管理层在面对人民币升值的问题上很犹豫。中国政府曾一度在面对别国要求人民币升值的问题上作出人民币不升值的决定。而事实证明人民币不升值，外资一样冲击我们的汇率机制，国内股市房市的大涨就是人民币升值预期导致的。可见为了避免升值到位的资本逆流，而采取币值低估的政策是不明智的。
固定汇率的国家之所以产生经济危机，根本原因是在于该升值的时候，固定汇率制度将其币值低估，导致国外资本流入大规模廉价买入其国民财富；在该贬值的时候，固定汇率又将本币高估，在升值到位后资本又大规模流出，固定汇率制又使得出逃资本以高价出逃。
现在中国汇率制度美元兑人民币的比例基本稳定在1：8左右。而且符合笔者以上的分析，现在中国面临人民币升值空间。也就是外资本流入时的廉价买入人民币资产，在以前的过程中已经实现且还在继续。中国房价、股价这么高，为什么是国外资本廉价购买人民币资产呢？很简单外资进入中国时掌握的是基础货币，也就是外中国在增加外汇储备的时候相应的投放了基础货币，这是新印刷的增量货币。这种汇率机制某种程度上相当于外资掌握了我们的印钞机。当然如果流入的资本数量庞大，那么这些资金进入就会造成股市、房市的供求不平衡价格飞涨。即使股市没有投资价值，也会将股价打的相当高，外资需要的就是这个效果。
国内的资产价的格构成是相对国内货币量而形成的，当基础货币投放过多时，势必会显现通货膨胀。而通货膨胀的结果就是把存在银行资赶出银行，这会加剧国内资本的通胀，在国内通货膨胀的预期下，即使楼市、股市没有投资价值也会价格上涨。结果就是进入中国的外资获利。
固定汇率虽然没有价值发现功能，但市场调节国内资产价格最终会让汇率变得合理。而一旦流入的外资将国内的资产价格推到一定的高度，人民币汇率就会从低估到合理再到高估，资本就要开始出逃了。或者说当进入中国的资本无利可图的时候资本就会逆流。这就体现到我们说的汇率高估导致的经济危机。资本进入的时候央行投放的是基础货币，而外资本流出的时候外资要拿人民币兑换美元。流入时投放的货币属于外汇占款，而外资再将人民币换成美元后将美元带走的时候，国内原来多投放的人民币就不是什么外汇占款，就纯粹是多印刷的钞票了。货币增加了其对应的物资不增加甚至减少，这势必导致物价近一步上涨，人民币贬值。由于固定汇率不是市场化汇率那么灵活，所以在外资出逃时本币始终是高估的，于是出逃的越多，高估就越厉害，损失就越大。这使得许多国家即使准备了相当数量的外汇储备，最后也难免被市场力量冲垮的结果。中国汇率机制如果改革缓慢的话，结果也是一样的。要知道外资本出逃的时候，其资本已经在我国国内形成了巨大的增值，按原来的汇率机制我们近9000亿美元外汇储备根本本是不够的。
现在国内无论股市还是房地产的价格都出现了惊人的涨幅，而且人民币还有进一步升值的压力，这和中国是个大国经的起亏空是有直接关系的。而同样的道理，我们越是大国我们的汇率制度有漏洞我们的损失就会越大。这绝对不是某些人所说的，大国适合固定汇率而小国不适合固定汇率。其实不合理的汇率制度无论大国小国都是不适合的。现在中国流动性资本疯狂，我们已经感觉到危机的存在了。
笔者以往之所以支持人民币升值，就是害怕外资在现行汇率机制下大规模廉价购买人民币资产。现在主流舆论已经倾向于人民币升值了，而且央行迫于市场的压力正在逐渐的小幅升值。同时国内资产价格已经实现了大幅上涨，人民币币值已经向其合理币值靠拢了。以后应该考虑是如何应对资本出逃，而币值高估后的资本出逃才是我们应该重视的。
我们不能因为害怕人民币升值到位出现资本逆流，而阻止人民币升值。因为越不升值我们的人民币资产就越可能被贱卖，以后的损失就越大。我们也不能为了不让人民币资产贱卖，而大幅升值人民币，因为升值到位后的资本出逃才真正可怕的。这种可怕甚至是9000亿外汇储备都不能够应付的，如果那时政策强力干预，那么我们只能加巨亏空。正确的方法就是尽早进行人民币汇率形成机制的市场化改革。尽量在在外资升值到位前，实现人民币的价值发现，尽量少的贱卖人民币资产。特别是在人民币升值到位后，外资开始出逃的时候，让市场机制以最灵活的手段调节汇率，以避免外资在高位疯狂出逃。
