爱华网系列专题：《黄金十年七大投资焦点：谁在暗算股指期货》
问：什么是合约大小，什么是合约乘数？ 答：沪深300指数期货的合约价值为当时沪深300指数期货报价点位乘以合约乘数。合约乘数是指每个指数点对应的人民币金额。目前合约乘数暂定为300元/点。如果当时指数期货报价为2500点，那么沪深300指数期货合约价值为2500点×300元/点＝750 000元。 问：沪深300指数期货有涨跌停板吗？ 答：有。沪深300指数期货的涨跌停板为前一交易日结算价的±10%。合约最后交易日不设涨跌停板。因为最后交易日不是以期货价格的平均价作为结算价，而是以现货指数的平均价作为结算价。必须要保证指数期货的价格能够和指数现货趋同，因此不设涨跌停板。 问：合约的最后交易日是哪一天？ 答：合约的最后交易日为到期月的第三个星期五。如IF0607合约，该合约最后交易日为2006年7月21日。同时最后交易日也是最后结算日。这天收盘后交易所将根据交割结算价进行现金结算。 问：股指期货的每日交易时间和股票一样吗？ 答：沪深300指数期货早上9点15分开盘，比股票市场早15分钟。9点10分到9点15分为集合竞价时间。下午收盘为3点15分，比股票市场晚15分钟。最后交易日下午收盘时，到期月份合约收盘与股票市场收盘时间一致，其他月份合约仍然在3点15分收盘。 问：什么是合约的最小变动单位？ 答：股指期货合约的最小变动单位是指合约报价时允许报出的小数点后最小有效点位数。沪深300指数期货的最小变动单位为0.1点，按每点300元计算，最小价格变动相当于合约价值变动30元。 问：合约挂牌几个月份？ 答：沪深300指数期货同时挂牌四个月份合约。分别是当月、下月及随后的两个季月月份合约。如当月月份为2007年7月，则下月合约为8月，季月合约为9月与12月。表示方式为IF0707、IF0708、IF0709、IF0712。其中IF为合约代码，前一个07表示2007年，后一个07表示7月的合约。 问：什么是熔断机制？ 答：熔断机制是指对某一合约在达到涨/跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易。沪深300指数期货合约的熔断价格为前一交易日结算价的±6%，当市场价格触及6%，并持续一分钟，熔断机制启动。在随后的十分钟内，卖买申报价格只能在6%之内，并继续成交。超过6%的申报会被拒绝。十分钟后，价格限制放大到10%。设置熔断机制的目的是让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止作出过度反应。 问：每日开盘价、收盘价是如何确定的？ 答：开盘价是指合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。如果集合竞价未产生价格的，以当日第一笔成交价为当日开盘价；如果当日该合约全天无成交，则以昨日结算价作为当日开盘价。 收盘价是指合约当日交易的最后一笔成交价格。如果当日该合约全天无成交，则以开盘价作为当日收盘价。 问：当日结算价是如何确定的？ 答：当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交量的加权平均价。 最后一小时无成交且价格在涨/跌停板上的，取停板价格作为当日结算价；最后一小时无成交且价格不在涨/跌停板上的，取前一小时成交量加权平均价；该时段仍无成交的，则再往前推一小时，以此类推；交易时间不足一小时的，则取全时段成交量加权平均价。
问：最后交易日结算价是如何确定的？为什么不用收盘价？ 答：最后结算价是最后交易日现货指数最后两小时所有指数点的算术平均价。在国际市场上有一些合约是采用现货指数收盘价作为最后结算价的。但由于现货指数收盘价很容易受到操纵，因此为了防止操纵，国际市场上大部分股指期货合约采用一段时间的平均价。 问：沪深300指数是如何编制的？ 答：2005年4月8日，沪深两交易所正式向市场发布沪深300指数。以2004年12月31日为基期，基点为1000点。同年8月25日由沪深两交易所共同出资的中证指数有限公司成立，沪深300指数由中证指数有限公司管理。
