爱华网系列专题：《黄金十年七大投资焦点：谁在暗算股指期货》
尽管任何一种全流通方案都会付出代价，但都会比硬着陆的代价低。更重要的是，一旦解决股权分置，并借此契机建立有效的监管机制，中国内地股市将会奠定一个具有国际竞争力的地基，并在未来20年内，伴随中国经济发展，大有可能成长为和美国纽约股市相媲美的市场，这才是真正为中国的商业银行改革提供源源不断支持的大道。当监管当局和执政者对此有了清醒认识，就能够以大智慧大决断，出台解决股权分置方案，并迎来"大发展"。（摘自《2005年度中国与世界十大经济预言》） 中国正处于孕育世界级资本市场的前夜 时间：2004年11月22日 背景：《第一财经日报》刚刚创刊的第7天，出第6期报纸，本人当时作为分管财经新闻中心的编委，为报纸撰写此文。在中国股市正不断惨烈下跌时，指出这是一个世界级的中国伟大资本市场的黎明前的黑暗，向社会各界人士公告我们的一个非常重要的使命---帮助中国"接生"和培养一个国际金融市场。 关键话语：只要股市令中外公众信赖，未来10年中国股市规模增大5~10倍，指数提高3~5倍，成为世界上规模最大之一，股指成长最快，发展速度最快的股市之一绝不是天方夜谭。 现实印证：从此文刊到2006年12月29日，中国A股股市规模已经增大2.33倍，上证综合指数和深证综合指数已经分别上涨了93.88%和57.30%。 预测评价：方向正确，预测大胆而富有想象力。 原文照登： 股市竞争力：中国的阿喀琉斯之踵 随着个人合法财产境外转移大门渐开，中国股市行将直面全球竞争，它将演变成中国金融、经济的生死玄关。 对于已经非常脆弱的中国内地股市而言，世界丛林的凶悍虎狼已近了，又一重危机将临。 "我们不仅希望帮助中国企业海外上市，未来更希望帮助中国公民投资海外股市"，11月20日上午，在中国内地A股暂停新股发行近3个月之时，中国公司再掀海外上市潮之际，李小加---摩根大通中国区主席及行政总裁这样憧憬，其实他的美梦似乎已经不远，而对于中国股市套牢族来说，那却可能是一场噩梦。 11月16日，中国人民银行宣布，个人合法财产可转移海外，包括移民财产转移、海外公民的中国继承财产的转移。几乎同时，央行宣布放宽中国公民出国留学携汇额度。这意味着中国人海外投资的门已经打开半扇。按此规定，中国富豪将财产给子女继承，将其移民海外，那些财产就可合法外移。远隔重洋的纽交所、NASDAQ、法兰克福、伦敦乃至越南的股市实际上离中国人前所未有之近。 央行的决策无可厚非。热钱凶猛涌入，为捍卫汇率稳定，央行被迫发放大量人民币基础货币，这给通胀造成了极大压力。为了对冲，央行不得不鼓励国内资本向外流动。而随着压力增大，不排除央行进一步放开资金外流的可能。 "城门失火，殃及池鱼"。相信央行没有这样的主观意图，但客观上央行新规有可能对中国内地脆弱的股市进一步釜底抽薪。换言之，不仅从争夺上市资源，更从争夺投资者方面，中国股市将被迫面对全球股市的竞争。 对于大多数中国股民而言，海外那些主要股市再差，也不至于像中国内地股市那样，股民10年总收益为负、其上市公司EVA（经济增加值）像2003年那样为负。所以，一旦内地投资者意识到这一点，借助这些合法渠道投资海外将渐成气候。 或许证监会和国内券商因此会埋怨央行，但央行要回答这个问题却很容易。
热钱涌入，先要找栖身之所。一般来说，股市是当然的受益者，会水涨船高，但海外热钱投资者对内地股市视若无物，那就怪不得别人了。更何况热钱一头就扎进了房地产等行业，导致中国房地产价格不断攀升，间接增加了中国的劳动力成本，降低了中国经济竞争力，而且直接拉高了CPI，导致央行宏观调控的效果事倍功半。此中实有股市无能之弊。
