爱华网过去有限的数据表明，央行加息无效。这一次似乎也不例外，又为升息无效论制造了一个有趣的案例。
本周一股市在加息冲击下，先挫后扬，给了偏好炒作的股市庄家们一个良机。先制造有枝有叶的恐慌，驱赶羊群抛空，然后伺机抄底，反拉。反弹力度之高让许多行家咂舌，一周股市不跌反升，完全颠覆了加息的理论上的反应。
另一种微妙的说法是，央行加息的目的不是为了抑制股市，而是为了抑制投资过热，过度信贷，以及日渐抬升的通货膨胀率，那就低估了股市的资产价格渠道的传导力度。如果企业仅仅从保持资本结构角度而言就可以增加相应的负债。从整体经济形势来说，刚刚恢复元气，恢复新股发行的股市毕竟只是一个局部，或者说关键的局部。它可以提前表征政策的效果，但无法被特别关照。
在本次加息之前，业内就有种种有关的预期，可是听见楼梯响，迟迟不见人下来；而又听闻美联储宣布停止加息，而日本告别零利率后也无力加息；人民币汇率又创新高；人们就以为加息不会很快发生了。突然上个周末，加息发生了。
利率一直是市场化国家调控经济最有力的货币工具之一，加息政策主要是一个互动的政策过程。按照格林斯潘招牌式的操作方法，首先是口头暗示，对经济过热表示担忧，然后是种种听证与说明，公开市场回购货币等一系列操作，悬念不断展开，吊足胃口，至少让投资者们迟疑观望，徘徊犹豫，裹足不前，然后再轻轻上升那么一点点，给投资者们推迟投资充分信心，而又不致于造成大的投资损失。于是政策执行者和市场参与者们双方都认为互为知己，惺惺相惜。这样如蜻蜓点水般的加息目的就达到了，经济运行为政策操控者所控制，所以说乐队指挥的目的不是为了吓人一跳，而是一部气势恢宏的交响乐各个声部的和谐完美。
从功能上看，其实经济运行有自己的规律，简单化的加息操作难有作为。比如今夏的成都平原，原本晨早雾气昭昭，入夜巴山夜雨，一下子变得赤地千里，清晨彩霞满天，中午骄阳似火，入夜皓月当空，打高炮降雨就成了桑那浴,还是那份过热。
